富瑞：維持石藥(01093)“買入”評級 目標(biāo)價19.7港元

智通財經(jīng)APP獲悉，富瑞發(fā)表研究報告稱，石藥集團(tuán)（01093）中期業(yè)績大致符合預(yù)期，管理層也預(yù)測政策層面上的最差情況已經(jīng)過去。該行預(yù)計2018至2021年公司的核心凈利潤年復(fù)合增長率可達(dá)23.8％，而現(xiàn)時估值吸引，維持予其“買入”評級及目標(biāo)價19.7港元。

該行表示，石藥上半年的創(chuàng)新藥收入增長55.4％，管理層解釋主要受銷售團(tuán)隊及網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)充所支持，而仿制藥在現(xiàn)政策下有機(jī)會增加市占率。管理層預(yù)期今年可完成大型擴(kuò)充及投資計劃，相信未來數(shù)年的研發(fā)開支將在可控水平內(nèi)。

該行指出，對于公司受政策的影響，管理層認(rèn)為最差的時期已過去，中央采購政策會令市場出現(xiàn)多個贏家，導(dǎo)致市場定價壓力減少，估計新政會令藥廠更著重于藥物質(zhì)量而非價錢。