大和：降萬洲國際(00288)目標價至7港元 維持“持有”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表研究報告稱，萬洲國際（00288）上半年內(nèi)地生豬成本同比增長16％至每公斤14.3元人民幣，而今年第二季，美國生豬價格的增速快過美國豬肉價格，導(dǎo)致美國方面的利潤減少，預(yù)計內(nèi)地包裝肉類價格及成本控制將會抵銷部分的成本壓力。該行將萬洲的目標價下調(diào)17.6％，由原來的8.5港元降至7港元，維持“持有”評級。

該行表示，今年上半年，內(nèi)地包裝肉銷售表現(xiàn)平穩(wěn)，而平均售價上升4％，但由于豬肉成本上漲，第二季的經(jīng)營利潤同比下降5.9％。管理層采取多項措施去減輕生豬成本壓力，并將第二季的庫存水平上調(diào)至76億元人民幣。該行預(yù)料，由于生豬供應(yīng)緊張，中國生豬成本較高的情況將會持續(xù)至明年，屠宰量亦會下降。

該行指出，由于中國及墨西哥的豬肉貿(mào)易疲弱，新鮮豬肉第二季的經(jīng)營利潤進一步惡化?；谥袊鴥?nèi)地較低的包裝肉類毛利率的預(yù)測，以及美國生豬生產(chǎn)的損失，該行將公司2019至2021年的每股盈利預(yù)測下調(diào)11％至12％。