安信國際：中糧肉食(01610)出欄量穩(wěn)步增長 豬價上行有利其業(yè)績

智通財經(jīng)APP獲悉，安信國際證券(香港)發(fā)布研究報告稱，中糧肉食（01610）2019E-2021E年其凈利潤分別為7.33/16.92/19.04億元人民幣，EPS分別為0.184/0.422/0.493元人民幣。當前股價分別對應PE12/6/5倍，估值較低，建議關注。

該行表示，隨著豬價景氣周期到來，中糧肉食持續(xù)擴大生豬養(yǎng)殖規(guī)模，順應行業(yè)趨勢推進產(chǎn)能擴張，全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢突出。豬價持續(xù)上行將有利于改善其盈利情況，業(yè)績彈性較大。其2019年2季度生豬出欄量63.8萬頭，同比減少5.5%。單2季度生豬出欄量的下滑是6月中旬受疫病影響部分工廠清欄所致，生鮮豬肉銷量減少則是因行業(yè)需求向好，養(yǎng)殖端出現(xiàn)拋售的影響。

該行指出，中糧肉食新建100萬頭產(chǎn)能自6月起開始投放，原有老廠復產(chǎn)，預計下半年至明年出欄量有確定保障。品牌生鮮加速發(fā)力，公司非品牌生鮮毛利率為10%，品牌生鮮毛利率超過20%。公司還依托集團優(yōu)勢，與國內餐飲工業(yè)客戶的深度合作，進口業(yè)務呈精細化發(fā)展。