臺積電（TSM.US）19Q2法說會全文：展望樂觀，拐點或現(xiàn)

本文來源于“EBSCN電子”微信公眾號，為光大證券電子團隊發(fā)布的研究報告。

本文分為三個部分

1、關(guān)于全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣度的判斷

2、臺積電法說會核心內(nèi)容及PPT

3、臺積電法說會全文

第一部分

展望樂觀，拐點或現(xiàn)

臺積電展望2019年下半年樂觀，我們認為主要是得益于7nm競爭格局好，臺積電可以賺取行業(yè)超額利潤。受惠于蘋果、華為海思、高通、超微（AMD）、比特大陸等7納米訂單強勁，全年美元營收應(yīng)可維持去年水準。2019年下半年7納米制程訂單將相當滿，預(yù)期2019年全年7納米、7納米進階版與6納米制程將貢獻超過25%業(yè)績。

臺積電作為全球代工龍頭，月度數(shù)據(jù)和后續(xù)展望是全球半導(dǎo)體景氣的先導(dǎo)指標，我們認為全球半導(dǎo)體景氣度或?qū)@現(xiàn)拐點。

我們統(tǒng)計并提出臺灣電子行業(yè)月度營收數(shù)據(jù)可作為全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣度的高頻跟蹤指標。根據(jù)我們最新統(tǒng)計的臺灣電子行業(yè)6月營收數(shù)據(jù)分析：

1、代工板塊：臺積電、穩(wěn)懋高增長，聯(lián)電、世界負增長。臺積電6月營收同比增長21.9%，終結(jié)連續(xù)6個月負增長；化合物代工穩(wěn)懋6月營收同比增長15.1%，終結(jié)連續(xù)10個月負增長；但聯(lián)電6月營收仍同比下降-12.4%，世界先進6月營收同比下降-7.9%。臺積電憑借技術(shù)優(yōu)勢賺取了代工行業(yè)的超額利潤，但代表12寸成熟制程代工的聯(lián)電和代表8英寸代工的世界6月營收仍是負增長。

2、設(shè)計板塊：數(shù)字MCU下降，模擬正增長。新唐、義隆等12家MCU設(shè)計公司6月合計營收同比下降4.4%；矽力-KY、矽創(chuàng)等6家模擬IC設(shè)計公司6月合計營收同比增長13.2%；聯(lián)發(fā)科6月營收同比下降-0.8%；瑞昱6月營收同比增長38.2%。

3、存儲板塊：DRAM跌幅持續(xù)，利基型跌幅收窄。DRAM廠商南亞科6月營收同比下降52.4%；華邦電6月營收同比下降9.2%，旺宏6月營收同比下降4.4%，跌幅進一步收窄。

4、功率板塊：二極管MOS仍持續(xù)下降。強茂、敦南科技等9家二極管廠商6月營收合計同比下降7.4%；杰力、大中等5家MOS設(shè)計公司6月營收合計同比下降8.9%。漢磊等3家功率代工廠商6月營收合計同比下降20.1%。

5、被動板塊：電容持續(xù)下降，電感由正轉(zhuǎn)負。電容板塊（國巨、華新科、禾伸堂）三家廠商6月營收合計同比下降52%，電感公司奇力新6月營收同比下降22%（前5月都是正增長）。

臺積電展望樂觀，后續(xù)我們將觀察聯(lián)電和世界的月度數(shù)據(jù)、功率半導(dǎo)體和被動原件、TI經(jīng)營數(shù)據(jù)來持續(xù)跟蹤全球半導(dǎo)體反轉(zhuǎn)趨勢。我們認為功率半導(dǎo)體和被動元件下游用途廣泛，高中低端電子產(chǎn)品都有應(yīng)用，是代表整個電子行業(yè)的景氣度重要指標。此外，建議關(guān)注美股模擬芯片龍頭TI德州儀器的財報及展望，模擬芯片種類多、用途廣，亦是全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣度的重要指標。

我們認為全球半導(dǎo)體行業(yè)同比數(shù)據(jù)將于2019Q4變好，逐漸迎來行業(yè)復(fù)蘇。

理由1：全球半導(dǎo)體行業(yè)自2018Q4進入下行周期，2018Q4基數(shù)低，2019Q4同比數(shù)據(jù)將會變好。

理由2：庫存角度，全球半導(dǎo)體行業(yè)2018Q4進入去庫存階段，去庫存時間通常需要4-5季度，2019Q4庫存有望去化完成，進入補庫存階段。

理由3：需求角度，上半年中美貿(mào)易摩擦等外界因素抑制了下游需求，盡管智能手機、數(shù)據(jù)中心、汽車等銷量增速放緩，但單機價值量仍在不斷提升；5G、人工智能、汽車電子等創(chuàng)新應(yīng)用將驅(qū)動行業(yè)繼續(xù)成長，5G手機將于2019H2小批量上市，2020年大批量上市，成為半導(dǎo)體行業(yè)成長最為確定性的驅(qū)動力。

理由4：資本開支及設(shè)備銷售額角度，受到需求影響，不少晶圓廠資本開支有所放緩，但不是消失，只是遲到而已。臺積電瞄準5G應(yīng)用的5nm資本開支已率先加速。根據(jù)semi數(shù)據(jù)，全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額將于2020年創(chuàng)新高。

投資建議：全球半導(dǎo)體景氣見底，積極把握半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈各細分領(lǐng)域的龍頭公司投資機會。建議關(guān)注包括模擬射頻芯片領(lǐng)域圣邦股份、卓勝微；指紋\攝像頭芯片領(lǐng)域匯頂科技和韋爾股份；存儲芯片領(lǐng)域兆易創(chuàng)新、北京君正、長江存儲、合肥長鑫；FPGA領(lǐng)域紫光國微；設(shè)備領(lǐng)域中微公司、北方華創(chuàng)；封測領(lǐng)域長電科技、華天科技等。

第二部分

晶圓代工龍頭臺積電18日召開法人說明會，董事長劉德音及總裁魏哲家看好下半年智慧型手機、高效能運算（HPC）等強勁需求，帶動7奈米產(chǎn)能全線滿載到年底，預(yù)期第三季美元營收約較上季成長18％優(yōu)于預(yù)期，第四季營運也樂觀展望優(yōu)于第三季。

法人表示，臺積電下半年受惠于蘋果、華為海思、高通、超微（AMD）、比特大陸等7奈米訂單強勁，全年美元營收應(yīng)可維持去年水準。

臺積電預(yù)期第3季營收將達91億至92億美元，將季增18%，符合市場預(yù)期的季增14%至20%水準。隨著產(chǎn)能利用率攀升，臺積電第3季毛利率也將攀高到46%至48%，將拉升4個百分點。

第3季包括智慧手機、高效運算、物聯(lián)網(wǎng)及車用等平臺銷售將全面成長；其中，又以智慧手機平臺成長最強勁，物聯(lián)網(wǎng)也將強勁成長。

臺積電認為第4季仍具不確定性，不過，預(yù)期營收應(yīng)可較第3季再成長，智慧手機與高效運算將是第4季營運主要成長動能。

臺積電今天并未調(diào)降今年營運目標，也未確定全年營收微幅成長目標能夠順利達成，不過，臺積電預(yù)估，今年全球半導(dǎo)體業(yè)將衰退3%，晶圓代工業(yè)將衰退1%。

法人認為，臺積電今年營運目標不排除有機會達成，即便目標無法順利達成，臺積電全年營收將僅衰退不到1%，表現(xiàn)仍將優(yōu)于業(yè)界水準。

臺積電下半年業(yè)績可望如預(yù)期逐季攀高，且第3季業(yè)績季增幅度達18%水準，化解先前各界憂心下半年產(chǎn)業(yè)景氣恐將旺季不旺的疑慮，旺季效應(yīng)依然可期，智慧手機市場需求強勁。

臺積電不認為短期營運可望因日韓兩國紛爭受惠客戶轉(zhuǎn)單，不過，對自家先進制程深具信心，表示下半年7奈米制程訂單將相當滿，預(yù)期今年7奈米、7奈米進階版與6奈米制程將貢獻超過25%業(yè)績。

臺積電并認為，5奈米制程技術(shù)明年量產(chǎn)，將是晶圓代工業(yè)最先進的制程技術(shù)，進展速度將比7奈米更快速；未來3奈米制程量產(chǎn)，也將會是晶圓代工業(yè)最先進的制程技術(shù)。

隨著美、中、日、韓等國家紛紛加速5G發(fā)展，臺積電5G與高效運算客戶明年對5奈米制程需求強勁，臺積電為此決定加速5奈米制程產(chǎn)能建置，今年資本支出金額將高于原訂的100億至110億美元規(guī)模。

臺積電加速建置5奈米產(chǎn)能，不僅有助確保技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，穩(wěn)固晶圓代工龍頭地位，同時顯示5G等需求強勁，明年營運成長值得期待。

第三部分

臺灣積體電路制造股份有限公司 （紐約證券交易所代碼:TSM）2019年第二季度業(yè)績電話會議。2019年7月18日，美國東部時間凌晨2:00。

公司參與者

Elizabeth Sun —— 公關(guān)部高級總監(jiān)

Lora Ho —— 高級副總裁兼首席財務(wù)官

Dr. C. C. Wei —— 首席執(zhí)行官

Dr. Mark Liu --—— 董事長

Wendell Huang —— 財務(wù)副總監(jiān)

Elizabeth Sun

歡迎來到臺積電的2019年第二季度收益電話會議。我是Elizabeth Sun，臺積電的公關(guān)部高級總監(jiān)，也是今天的會議主持人。今天的活動通過臺積電網(wǎng)站www.tsmc.com進行網(wǎng)絡(luò)直播。如果您正在通過電話加入我們，則您的撥號模式是僅供收聽。由于世界各地的投資者都在收聽這次電話會議，我們將僅以英語舉辦這一活動。

今天活動日程如下。首先，臺積電的高級副總裁兼首席財務(wù)官Lora Ho女士會總結(jié)我們2019年第二季度的業(yè)務(wù)，然后是我們對第三季度的安排與預(yù)測。之后，Ho女士和臺積電首席執(zhí)行官C.C. Wei博士將會共同傳達本公司的關(guān)鍵信息。然后臺積電董事長Mark Liu博士將主持問答環(huán)節(jié)。我們所有在場的高管包括臺積電的財務(wù)副總監(jiān)WendellHuang先生，都將接受您的提問。

如果您正在收聽此次會議，但是還沒有拿到今天的新聞稿，您可以從臺積電的網(wǎng)站www.tsmc.com下載。記得一并下載與今天的會議演示相關(guān)的摘要幻燈片。

像往常一樣，我想提醒大家，今天的討論可能包含前瞻性陳述。這些前瞻性陳述存在重大風險和不確定性，可能會導(dǎo)致實際結(jié)果與前瞻性陳述中內(nèi)容的重大差異。請參閱我們新聞稿中出現(xiàn)的安全港通知。

現(xiàn)在，讓我們歡迎臺積電的首席財務(wù)官Lora Ho女士發(fā)言，她將總結(jié)公司運營狀況和當前季度指導(dǎo)。

Lora Ho

謝謝，Elizabeth。下午好，謝謝大家加入我們今天下午的會議。我會先從第二季度的財務(wù)亮點開始，然后是第三季度的預(yù)測。

隨著我們渡過了商業(yè)周期谷底并開始看到需求增加，我們第二季度的收入環(huán)比增長了10.2％。毛利率增加了1.7個百分點，漲至43％。此增長主要來源于對我們更有利的外匯匯率以及并無光刻膠材料缺陷事件的發(fā)生?？傮w營業(yè)支出占凈收入的11.2％，低于第一季度的11.9％。營業(yè)利潤率增加2.3個百分點，隨后增長了31.7個百分點?？傮w而言，我們第二季度的每股盈利為2.57美元，凈資產(chǎn)收益率為16.2％。

現(xiàn)在讓我們來看看不同技術(shù)帶來的收入。7納米工藝技術(shù)占第二季度晶圓收入的21％，10納米為3％，16納米為23％。定義為16納米及以下的先進技術(shù)占晶圓收入的47％，高于第一季度的42％。

讓我們來談?wù)劜煌a(chǎn)品行業(yè)的收入貢獻。智能手機環(huán)比增長5%，占第二季度收入的45%。HPC 環(huán)比增漲了23%，達到 32%。物聯(lián)網(wǎng)環(huán)比增長了15%，達到8%。汽車業(yè)環(huán)比增長3%，達到5%。數(shù)字消費類電子產(chǎn)品和其他電子產(chǎn)品略有下降，分別占我們晶圓收入的8%和4%。

現(xiàn)在，讓我們來看看資產(chǎn)負債表。截至第二季度，我們擁有7,650億新臺幣的現(xiàn)金及有價證券，比上一季度增加了40億新臺幣。在負債方面，流動負債增加了2440億新臺幣，2018年及2019年第一季度累計約為2,590億新臺幣。2018年每股8新臺幣的現(xiàn)金股息將在今天被支付。2019年第一季度的每股2新臺幣的股息將在10月份支付。

在財務(wù)比率方面，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少7天，達到42天。庫存天數(shù)減少三天，達到76天，此減少主要來源于在制品庫存和成品庫存天數(shù)的減少，這兩者都是由2019年第一季制造的庫存出貨量的增加所導(dǎo)致的。

現(xiàn)在讓我就現(xiàn)金流量和資本支出發(fā)表一些評論。在第二季度，我們從運營中獲得了大約1,180億新臺幣的現(xiàn)金，并有1.16億新元的資本支出，因此，我們產(chǎn)生了14億新臺幣的自由現(xiàn)金流。我們的總現(xiàn)金余額增加了40億新臺幣，本季度底達到了6,500億新臺幣。按美元計算，我們的第二季度資本支出為37.5億美元。

以上是財務(wù)摘要?，F(xiàn)在讓我們轉(zhuǎn)向第三季度的預(yù)測。根據(jù)目前的業(yè)務(wù)前景，我們預(yù)計第三季度的收入將在91億美元至92億美元之間，取其平均則環(huán)比增長18％。根據(jù)匯率假設(shè)1美元兌換31.0新臺幣，毛利率預(yù)計在46％至48％之間。營業(yè)利潤率預(yù)計在35％至37％之間。我的財務(wù)報告到此結(jié)束。接下來讓我對盈利能力，資本支出和現(xiàn)金股息發(fā)表評論。

首先，關(guān)于盈利能力。讓我對第二季度和第三季度以及整體盈利前景作出一些評論。我們2019年第二季度毛利率連續(xù)上升1.7個百分點，主要是由于第一季度沒有發(fā)生光刻膠材料缺陷事件和對我們更有利的外匯匯率。

第二季度收入略高于我們預(yù)估范圍的較高部分，但毛利率處于低端的原因是因為N7的成本改善不符合我們在第二季度的計劃。但我們預(yù)計從第三季度開始，成本將逐步向計劃方向發(fā)展。我們預(yù)計2019年第三季度毛利率平均將提高4個百分點，主要是因為我們預(yù)計整體產(chǎn)能利用率會更高。

我們19年上半年的毛利率主要受到產(chǎn)能利用率低的影響。但隨著我們的業(yè)務(wù)和利用率在今年下半年有所改善，我們認為50％仍是我們未來毛利率的可行目標。

關(guān)于2019年的資本支出計劃。在今年年初，我們預(yù)計2019年資本支出預(yù)算在100億美元到110億美元之間。然而，在過去三個月中，我們看到全球5G發(fā)展的加速。我們相信這將導(dǎo)致5納米和7納米技術(shù)需求的增加，并超出我們?nèi)齻€月前預(yù)測的水平。

因此，我們與客戶密切合作，為N5和N7提供最有效的規(guī)模規(guī)劃。我們預(yù)計2019年的資本支出可能超過我們的預(yù)期范圍的高端。我們目前正在評估2019年資本支出計劃，并期望在10月的收益會議期間為您提供更詳細的更新。

我最后要說的是關(guān)于現(xiàn)金股利分配。我們已在今年早些時候傳達了我們的股息政策。我們每年和每季度都會有持續(xù)的現(xiàn)金股息。此外，隨著我們的自由現(xiàn)金流增加，我們將分配約70％的自由現(xiàn)金流作為現(xiàn)金股息。臺積電6月份的股東周年大會批準了董事會2018年全年每股8新臺幣的現(xiàn)金股息以及公司章程的修訂以調(diào)整季度股息。

董事會隨后批準2019年第一季度每股2新臺幣的股息，將于2019年10月分配。因此，臺積電的股東今年將獲得總共每股10新臺幣的現(xiàn)金股息。這也意味著股東將在2020年獲得每股至少10新臺幣的現(xiàn)金股息。展望未來，臺積電已將季度股息的支付月份設(shè)定為每年的1月，4月，7月和10月。

以上是我的發(fā)言。現(xiàn)在讓我們歡迎Dr.C.C. Wei發(fā)言。

Dr. C.C. Wei

謝謝Lora。女士們，先生們，下午好。讓我從近期需求和庫存開始我的發(fā)言。我們的第二季度收入為2,410億新臺幣或77.5億美元，略高于我們的預(yù)測。這是因為HPC和物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用程序的需求比我們當時預(yù)測的更高。盡管我們的業(yè)務(wù)繼續(xù)受到整體全球經(jīng)濟狀況、客戶庫存管理和高端移動產(chǎn)品季節(jié)性的疲軟影響，我們?nèi)远蛇^了商業(yè)周期谷底并開始看到需求增加。

讓我聊一聊第三季度。臺積電的業(yè)務(wù)將受到高端智能手機的新產(chǎn)品推出、5G開發(fā)的加速以及高性能計算應(yīng)用對業(yè)界領(lǐng)先的7納米節(jié)點的日益普及的推動。

現(xiàn)在讓我們談?wù)剮齑妗Ｎ覀僃abless客戶的整體庫存在第二季度逐漸被消化。我們預(yù)計它將比第二季度的季節(jié)性水平減少幾天，從而帶動今年下半年的庫存環(huán)境改善。雖然疲弱的全球經(jīng)濟狀況和貿(mào)易不確定性仍然存在，但由于對行業(yè)領(lǐng)先的7納米技術(shù)服務(wù)的強勁需求，我們預(yù)計下半年的業(yè)務(wù)將比今年上半年更強勁。

我們先進技術(shù)的計劃正在穩(wěn)步進行，我們對技術(shù)領(lǐng)先地位非常有信心。在過去三個月中，我們看到全球5G發(fā)展的加速。此加速將帶動全球幾個主要市場5G網(wǎng)絡(luò)和智能手機的引入和部署。我們預(yù)計這將帶動我們5納米和7納米技術(shù)需求的增加。正如我們的首席財務(wù)官所說，我們正在與客戶密切合作，精心規(guī)劃以滿足其需求。

現(xiàn)在，讓我談?wù)凬5現(xiàn)狀和N3的發(fā)展。我們的N5技術(shù)已于第一季度進入風險生產(chǎn)階段?？蛻粽谙掠唵?，量產(chǎn)將安排在2020年上半年。與7納米相比，N5邏輯密度增加80％，速度提高15％，我們相信我們的N5技術(shù)是鑄造行業(yè)中是最先進的，具有最佳的密度性能，功率和晶體管技術(shù)。我們的5納米技術(shù)解決方案將成為鑄造行業(yè)最先進的解決方案，直到我們的3納米到貨。我們相信，我們的5納米有極大空間，并且是臺積電的一個大而持久的節(jié)點。

在N3上，技術(shù)開發(fā)進展順利，我們已經(jīng)與早期客戶和技術(shù)定義進行了接洽。我們希望3納米技術(shù)能夠進一步擴展我們在未來的領(lǐng)導(dǎo)地位。

現(xiàn)在我將討論N7的升級，N7+和N6的進展。我們看到移動，HPC和物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的各種產(chǎn)品對N7的需求非常強勁。同時，我們適用于EUV的幾個關(guān)鍵層的N7+，已經(jīng)進入量產(chǎn)階段。我們預(yù)計本季度使用N7+的客戶終端產(chǎn)品將在市場上大量銷售，強勁的需求將持續(xù)到明年。

N6為第二波N7產(chǎn)品提供了清晰的遷移路徑，它的設(shè)計與N7 100％兼容，同時提供18％的邏輯密度增益和性能以降低成本。N6將使用比N7+更多的EUV層。N6風險生產(chǎn)計劃于2020年第一季度開始，客戶產(chǎn)品在2020年下半年開始生產(chǎn)。批量生產(chǎn)將在2020年底之前開始。

我們重申N7，N7+將在今年貢獻晶圓收入的25％以上。我們預(yù)計明年N7，N7+和N6的比例會更高，因為5G的發(fā)展加速，HPC、移動和其他應(yīng)用的需求也在繼續(xù)增長。

現(xiàn)在讓我談?wù)勁_積電的競爭力。Foundry模式已被證明是半導(dǎo)體行業(yè)中最有效的模型。作為一家純粹的專用代工廠，我們與客戶密切合作，共同推動他們的創(chuàng)新，并使他們?nèi)〉贸晒?。我們沒有任何內(nèi)部產(chǎn)品，也不與客戶競爭。

在代工廠內(nèi)，臺積電的競爭優(yōu)勢在于技術(shù)領(lǐng)先，制造高水準和客戶信任。我們?nèi)灰惑w的力量使我們成為每個人的代工廠。我們在先進與特殊化工藝領(lǐng)域中擁有最有用和最強健的技術(shù)。我們努力工作以保護客戶的技術(shù)，擴展我們的領(lǐng)導(dǎo)地位并加速我們的技術(shù)差異化。我們是世界上最大的委托邏輯容量提供商，擁有出色的制造業(yè)記錄。我們將在未來幾年繼續(xù)支持客戶的創(chuàng)新。

最后，我將談?wù)勎覀兊男翪FO過渡過程。Lora Ho在過去16年擔任臺積電首席財務(wù)官，她將在歐洲和亞洲銷售迎接新的挑戰(zhàn)。經(jīng)董事會批準，Wendell Huang將于9月1日成為臺積電新任首席財務(wù)官。Wendell已在臺積電工作20年，曾擔任臺積財務(wù)副總監(jiān)兼財務(wù)部主管。他為臺積電帶來了豐富的經(jīng)驗和知識，我相信他將繼續(xù)延續(xù)臺積電財務(wù)組織的悠久傳統(tǒng)。我對這兩個工作提名感到興奮，并期待繼續(xù)與Lora和Wendell密切合作。感謝您的關(guān)注。

Elizabeth Sun

以上是我們準備好的陳述。在我們開始問答環(huán)節(jié)之前，我想提醒大家一次只能問兩個題，以便所有參與者都有機會提問。在場人士和通過電話加入我們的皆可提問。如果您希望用中文提出問題，我會在管理層回答您的問題之前將其翻譯成英文。

《高管問答核心觀點疏理》

銷售量增長前景：現(xiàn)在的市場有很多的不確定性。增長的具體份額較難估計，但是第四季度會好于第三季度。

細分產(chǎn)業(yè)趨勢：智能手機的增長非常強勁。隨著智能手機的增長，所有平臺都將在第三季度全面增長。此外，HPC仍然發(fā)展得非常好。雖然物聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)非常小，但是仍非常強勁。汽車業(yè)正在成長，雖然今年上半年它低于預(yù)期。就全年而言，預(yù)計智能手機將同比增長一位數(shù)。HPC，如果不包括加密貨幣，也會看到一位數(shù)的增長。物聯(lián)網(wǎng)將增長超過兩位數(shù)。汽車將成為今年的下行平臺。

加密貨幣展望：加密貨幣最近價格上漲，開始看到需求的增長。7納米可支持加密貨幣的可用規(guī)模。

下半年推動力：最大的增長將來源于新智能手機的推出，特別是高端手機?；竞褪謾C仍為收入主要來源，也是公司將會專注的關(guān)鍵領(lǐng)域。智能手機5G的升級將大于當時4G升級的影響。

不確定因素：下半年仍存在很多不確定因素。貿(mào)易不確定性仍然存在于所有行業(yè)，特別是工業(yè)和消費者推動力的下降。當然，5G推動力在全球范圍內(nèi)仍在繼續(xù)，在美國，中國，韓國，日本等地也有所增長。

毛利率下滑原因：產(chǎn)能利用率通常是毛利率變動的主要因素。N7有一定影響，但下半年需求的增加會讓毛利率稀釋減少。除此之外，一些技術(shù)，例如28納米，有較低毛利率，會對綜合毛利率產(chǎn)生影響。

代工廠競爭：公司5納米比7納米有一個節(jié)點的區(qū)別，3納米離5納米也有一個節(jié)點。競爭對手的3納米可能更接近于5納米，公司跟競爭對手的路線圖非常不同。

5納米規(guī)模：上一個季度，公司對于5納米相對保守。在這三個月里，由于5G的發(fā)展速度加快，公司將提高規(guī)模。

5G AI：有利于5納米和7納米。

Dr. C. C. Wei (CEO):

1. 對EUV（極紫外光刻），它的生產(chǎn)沒有任何問題。它正在按著我們預(yù)定的時間. 表發(fā)展，我們對它的現(xiàn)狀剛到很滿意。

2. 對于第四季度的終端市場，日本和韓國有最大的不確定性，這是由于他們兩國之間最近的爭端。

3. 我們不能夠確定是那種特定的產(chǎn)品會受到影響。人們在談?wù)撝悄苁謾C，但是智能手機包含了一大段產(chǎn)業(yè)鏈，包括顯示屏和其它電子元件。所以對我們來說做預(yù)測很困難。

4. 我認為你是問關(guān)于7+納米芯片和6納米芯片的客戶是否會沿用7納米的節(jié)點？我們認為7納米芯片的客戶會想采用6納米。因為它和7納米是100%兼容的，這會減輕他們的設(shè)計壓力。

對于7+納米芯片的用戶，我們今年給部分客戶提供了更高密度和更高效的版本。這部分市場會繼續(xù)增長的。但我們認為大部分的客戶會選擇6納米。對于5納米，它的潛在客戶會有HPC(高性能計算機群)，移動設(shè)備，智能手機等，但目前IoT(物聯(lián)網(wǎng))并不是。

5. 我們16納米芯片的市場占有率高于28納米的，7納米的會高于16納米的，我為我們的市場占有率會按這個方向發(fā)展。

6. 我們認為8英寸的屏幕的需求在第二個半年會更高。

7. 在南京的工廠，我們計劃一個月生產(chǎn)20，000個wafers（薄片）

8. 智能手機在第二個半年的收入一直都比第一個半年高。整年來說我們預(yù)測智能手機的銷量會下降。但臺積電智能手機部門的收入會上升。一個是由于硅元件在智能手機的占比上升。第二是由于我們的市場占有率會上升。

9. 為什么半導(dǎo)體元件在智能手機上的占比會上升？有幾個原因。第一現(xiàn)在的手機擁有的攝像頭越來越多，攝像頭里有硅。第二電量管理的集成電路，現(xiàn)在智能手機里所有的主要零部件都要電量管理的集成電路，這里面有硅。第三是因為5G，現(xiàn)在射頻無線電收發(fā)兩用機或這射頻前端都更大了，這里面有硅。

10. 對于5納米芯片需求的上升主要來自于5G加速落實。

11. 事實上，即便用的都是FinFet（鰭式場效應(yīng)晶體管）結(jié)構(gòu)，想要更換foundry（生產(chǎn)和制造芯片的廠家）是非常困難的。因為設(shè)計版，結(jié)構(gòu)，設(shè)計流程都是不一樣的。臺積電還是認為FinFet（鰭式場效應(yīng)晶體管）結(jié)構(gòu)是最好的結(jié)構(gòu)之一，當然我們也不拒絕其它的選項。FinFet（鰭式場效應(yīng)晶體管）結(jié)構(gòu)在5納米的幾何結(jié)構(gòu)里還是最高效，最有競爭力的結(jié)構(gòu)。對于3納米芯片，我們還處于評估各種不同結(jié)構(gòu)的階段。我們會和我們的客戶溝通以便找出我們想要用的結(jié)構(gòu)。

Lora Ho(CFO):

1. 關(guān)于資本性支出的問題，我們下一季度會有準確的數(shù)據(jù)。為了滿足顧客對7納米和5納米芯片的需求，我們短期內(nèi)的資本性支出占總支出會超過我們希望的30%，但長期來講我們認為30%是一個正常的資本性支出。

2.第四季度還有很多不確定性。我能說的是第四季度收入肯定會比第三季度高

3. 為什么凈利潤會降低？單單對比第二季度，有5%的下降來源于較低的資源利用率或者說是開工率，這是跟大的經(jīng)濟環(huán)境比較差有關(guān)。

Dr Mark Liu(executive Chairman):

1.在下一年，受5G影響最大的是智能手機行業(yè)，然后是HPC(高性能計算機群)。我么認為5G對于自動駕駛汽車和IoT(物聯(lián)網(wǎng))的影響也是巨大的，但距離真正可用的模型出現(xiàn)還要一段較長的時間。

2. 對于7納米芯片的收入構(gòu)成，智能手機和HPC(高性能計算機群)兩個行業(yè)貢獻的比例會跟現(xiàn)在差不多。有一點可以肯定的是兩個行業(yè)都會轉(zhuǎn)向使用7納米芯片。

3. 我們16納米芯片的市場占有率高于28納米的，7納米的會高于16納米的，我認為我們的市場占有率會按這個方向發(fā)展。

4. 臺積電對于在海外建設(shè)半導(dǎo)體制造工廠一直保證開放的態(tài)度。關(guān)于在美國建立或者收購一個半導(dǎo)體制造工廠，臺積電目前并沒有任何相關(guān)計劃。目前由于復(fù)雜的地緣政治因素，在臺灣制造是最好的方式。

資料來源：Bloomberg，臺積電

（編輯：文文）