美國(guó)股市掉頭：三件大事和背后的恐慌

本文選自“華爾街情報(bào)圈”。

周二，連續(xù)多日創(chuàng)下歷史新高的美國(guó)股市再度停止了上漲。美國(guó)股市的每次掉頭，必有大事發(fā)生。而在這背后，市場(chǎng)出現(xiàn)了神秘的恐慌，有三件大事懸而未決。

“如果我愿意，我可以***”

（特朗普在周二的內(nèi)閣會(huì)議上表示，較低的利率將使道瓊斯指數(shù)再漲10000點(diǎn)。他補(bǔ)充說(shuō)，歐洲和中國(guó)正在向系統(tǒng)注入資金。）

昨晚，特朗普再度使用了人們熟悉的句式“如果我愿意，我可以***”，給投資者帶來(lái)心理上的壓力。受此影響，離岸人民幣周二也重啟跌勢(shì)。特朗普突然變臉的原因可能有三方面的因素：

1）美國(guó)股市持續(xù)走高，少了一些后顧之憂；

2）美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品仍舊沒有得到大規(guī)模采購(gòu)；

3）美國(guó)財(cái)政部周二公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月減持28億美元美國(guó)國(guó)債，持倉(cāng)規(guī)模創(chuàng)下兩年最低水平。

中國(guó)仍然是美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)。排名第二的日本在5月增持了370億美元美債，中日兩國(guó)之間美債持倉(cāng)的差距縮小到92億美元。

（總體而言，海外投資者5月份持有的美國(guó)國(guó)債創(chuàng)下新高，增加至6.54萬(wàn)億美元。）

同日，世界貿(mào)易組織（WTO）作出最新的裁決，美國(guó)必須修訂部分對(duì)華關(guān)稅。（這份裁決并非一邊倒，雙方各大50大板）

雙方都作出了回應(yīng)：中國(guó)商務(wù)部發(fā)布聲明稱，WTO的裁決證明美方違反世貿(mào)規(guī)則、一再濫用貿(mào)易救濟(jì)措施，嚴(yán)重?fù)p害了國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的公平公正性。美國(guó)貿(mào)易代表辦公室發(fā)布了一份郵件聲明，聲稱WTO關(guān)于反補(bǔ)貼稅措施的決定破壞了WTO規(guī)則。

不過(guò)，盡管有種種事情發(fā)生，雙方的磋商仍在正常進(jìn)行。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽周一表示，我們預(yù)計(jì)本周會(huì)有另一次主要協(xié)調(diào)人級(jí)別的電話會(huì)議，如果討論富有成效，我和貿(mào)易代表萊特希澤可能會(huì)前往北京。

鮑威爾，拯救了市場(chǎng)

與特朗普相比，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾昨晚在巴黎的講話挽救了市場(chǎng)。鮑威爾表示，經(jīng)濟(jì)前景不確定性增加，將采取適當(dāng)行動(dòng)應(yīng)對(duì)。

股市在特朗普講話后大幅走低，之后鮑威爾的講話又扳回了股市大部分跌幅。所以，我們最終看到美國(guó)股市下跌不是很多。感謝鮑威爾，不然今天亞洲市場(chǎng)將經(jīng)歷一陣騷動(dòng)。

但是，美聯(lián)儲(chǔ)的問(wèn)題仍然存在，月底美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息那一刻仍然可能會(huì)造成全球市場(chǎng)的動(dòng)蕩，因?yàn)槭袌?chǎng)現(xiàn)在并沒有形成100%的共識(shí)。

一、期貨市場(chǎng)的押注：美聯(lián)儲(chǔ)7月降息25個(gè)基點(diǎn)，2019年全年共降息近70個(gè)基點(diǎn)（全年降息3次）

二、華爾街有兩種押注：1）美聯(lián)儲(chǔ)7月降息25個(gè)基點(diǎn)，2019年剩余時(shí)間再降息25基點(diǎn)（全年降息2次）；2）美聯(lián)儲(chǔ)7月降息50個(gè)基點(diǎn)，2019年剩余時(shí)間不再降息（全年降息1次）。

7月份美聯(lián)儲(chǔ)降息后會(huì)發(fā)生什么，沒人知道答案。

有點(diǎn)“匯率戰(zhàn)”的味道

除了以上兩大主線外，投資者關(guān)注的第三件大事可能隨時(shí)會(huì)爆發(fā)。

貿(mào)易問(wèn)題暫時(shí)放下了，美聯(lián)儲(chǔ)降息問(wèn)題看似也解決了，擺在特朗普面前的現(xiàn)在剩下了一個(gè)終極問(wèn)題——美元到底要不要立刻貶值？

從時(shí)間點(diǎn)上看，本月恰好是布雷頓森林體系簽署75周年，該體系有兩個(gè)重大意義：1）重建了金本位體系；2）放棄貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值。

（注：1944年7月，西方主要國(guó)家的代表在聯(lián)合國(guó)國(guó)際貨幣金融會(huì)議上確立了該體系。）

上周五和本周一，特朗普先后兩次暗示“其他國(guó)家”的貨幣正在貶值。即便是沒有特殊的動(dòng)作，近期歐美的預(yù)防式寬松政策可能導(dǎo)致貨幣貶值。

最近，華爾街多數(shù)投行都針對(duì)美國(guó)干預(yù)匯率的前景撰寫了報(bào)告。高盛(GS.US)：美國(guó)采取行動(dòng)令美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)正在攀升。ING(ING.US)：如果歐洲央行降息，那么特朗普采取真正行動(dòng)，實(shí)現(xiàn)弱勢(shì)美元的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增加。華僑銀行：近期全球“匯率戰(zhàn)”可能對(duì)人民幣形成支撐，預(yù)計(jì)年底匯率6.8。（注：世界上第一大和第二大的央行本月早些時(shí)候先后發(fā)出了“降息”信號(hào)。）

無(wú)論如何，（在大選年）讓美元走軟并支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)的誘惑可能太大了。特朗普會(huì)親自出手削弱美元嗎？上周，有傳言稱特朗普已要求幕僚想辦法讓美元貶值。至少有一點(diǎn)可以確定，特朗普離任時(shí)，美元將比他上任時(shí)更低。