中金：首予信義能源公司（03868）“中性”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)2.44港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表報(bào)告表示，預(yù)計(jì)信義能源公司（03868）2019、2020年EPS分別為0.13港元和0.15港元，2018-2020年復(fù)合增長(zhǎng)率17%?；诠上①N現(xiàn)模型，給予其目標(biāo)價(jià)2.44港元，首次覆蓋給予“中性”評(píng)級(jí)，隱含11%上升空間和2019年4.8%、2020年6.1%的股息收益率。

報(bào)告顯示，信義能源將實(shí)施高分紅政策，擬派發(fā)可分配收入的90-100%作為股息，預(yù)計(jì)2019、2020年股息將達(dá)到3.16和10.1億港元，2019-2020年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流將達(dá)到11-12億港元，對(duì)應(yīng)股息覆蓋率1.2-1.4倍，有望持續(xù)支撐高分紅政策。公司計(jì)劃未來(lái)通過(guò)從母公司或獨(dú)立第三方收購(gòu)光伏電站實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但在母公司未完成平價(jià)或競(jìng)價(jià)項(xiàng)目建設(shè)前，成長(zhǎng)估值短期內(nèi)難以反應(yīng)。另外，隨著美聯(lián)儲(chǔ)利率變動(dòng)預(yù)期變化，美股yieldco和港股REITS分別上漲14%和12%，信義能源上市以來(lái)股價(jià)上漲約13%，該行認(rèn)為已經(jīng)部分反映了降息預(yù)期和未來(lái)增長(zhǎng)潛力。