互聯(lián)網(wǎng)二三梯隊選手生存大冒險

本文來自微信公眾號“Tech星球”，作者楊業(yè)擘。

近期，人人車被曝裁員60%、滬江折戟上市裁員千人、曾經(jīng)的TMT獨角獸斗魚(DOYU.US)數(shù)次延遲上市時間，從2018年下半年開始的互聯(lián)網(wǎng)寒冬，似乎蔓延到2019年還未停息。

今天，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的整體發(fā)展情況正在不復往昔。1月31日，工信部發(fā)布的《2018年互聯(lián)網(wǎng)和相關服務業(yè)經(jīng)濟運行情況》數(shù)據(jù)顯示，2018年，我國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入達到9562億元，較2017年增長20.3%，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的增速正從5年前的30%以上，一路下跌至今天的20%左右。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的增長速度變慢，可能對于頭部玩家的影響較小，規(guī)模效應會使資源向品牌企業(yè)聚攏。而處于二三梯隊的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，則面臨增長難以為繼、資金輸入減少、自我造血能力差的艱難境地，如何在寒冬中活下來成為挑戰(zhàn)。

燒錢的互聯(lián)網(wǎng)公司難度寒冬

亞馬遜(AMZN.US)的“長期主義”，在互聯(lián)網(wǎng)領域有很多擁躉。它們標榜以增長為目標的長期戰(zhàn)略，對于能否盈利往往不甚考慮。但絕大多數(shù)公司并不具備亞馬遜的堅實基礎，一直依賴資本輸血維系的增長模式，在行情向好時都沒問題，但是在寒冬中資本陸續(xù)撤離，燒錢的互聯(lián)網(wǎng)公司開始顯露原型。

普遍處于虧損、靠燒錢搶市場的二手車電商市場更是如此。二手車交易在我國具有萬億規(guī)模，資本十分看好這一巨大的市場空間，市場短期形成了瓜子二手車、優(yōu)信(UXIN.US)和人人車三足鼎立的局面。

二手車電商平臺十分依賴線下的推廣渠道，因此擴張城市是個花費不菲的事情，而且二手車電商還需要市場教育，廣告投入在各家二手車電商平臺中也占很大比例。

幾家二手車平臺都曾掀起廣告大戰(zhàn)，先是瓜子二手車邀請影視明星孫紅雷代言，廣告語“沒有中間商賺差價”曾循環(huán)洗腦。人人車也不甘落后，邀請到新晉影帝黃渤代言，在電視和電梯等渠道投放。而優(yōu)信更進一步，2018年將代言人由王寶強換為好萊塢巨星萊昂納多?迪卡普里奧，走國際化路線。

據(jù)行業(yè)統(tǒng)計，幾家二手車電商平臺，在邀請明星代言人和廣告投放上，就花了幾十億元。而這部分錢，大多來自資本的支持，這就考驗幾家平臺的融資能力了。

瓜子CEO楊浩涌曾是趕集網(wǎng)CEO，過去其積累的資源和人脈，使得瓜子二手車沒有缺乏資本關注。2019年2月，瓜子二手車母公司——車好多集團宣布完成15億美元融資，資金來自孫正義的愿景基金。

而優(yōu)信深耕B2C模式，在低價收高價賣的路上也較為順暢。最先于2018年6月成功赴美納斯達克上市。2019年5月，優(yōu)信宣布獲新一輪2.3億美金融資，其中58同城將購買優(yōu)信1億美元可轉(zhuǎn)債。

行業(yè)頭部玩家瓜子二手車和優(yōu)信，都找到了可靠的靠山。與之相比，過去5年瘋狂燒掉7.6億美元的行業(yè)“第三名”人人車，進入寒冬一年多來未獲得過融資。

更何況人人車五年來，商業(yè)模式三次更迭，試圖在大規(guī)模擴張、新車二手車交易及融資租賃服務和人人車嚴選商城，三線業(yè)務并進發(fā)展，造成搶占市場失利而盈利又遙遙無期。目前人人車官網(wǎng)顯示開通城市75個，遠遠落后于優(yōu)信的551個和瓜子的208個。

融不到錢、掙不到錢的人人車拖垮了自己，在與瓜子和優(yōu)信的競爭中逐漸落入下風。到了2019年6月14日，人人車CEO李建稱將進行全面重組，同時進行減員。據(jù)內(nèi)部員工透露，去年10月人人車大約有9000名員工，經(jīng)多輪裁員，現(xiàn)在只剩1400人左右。

類似的“燒錢案例”還有直播行業(yè)，當時也形成了斗魚、虎牙、熊貓直播三強的局面。直播行業(yè)的燒錢很多人都有耳聞，為人知的是虎牙最早停止燒錢，開始了盈利規(guī)劃，并最早登上了資本市場。而熊貓直播在直播行業(yè)下半場，并沒有停止從游戲向泛娛樂擴張的步伐，瘋狂燒錢造成的無底洞和缺乏后續(xù)資本投資的雙重因素，造成其在2019年3月宣布倒閉。

燒錢無法建立核心壁壘，很多企業(yè)都明白這個道理，但是面對競爭對手大肆營銷時，很多企業(yè)又無法淡定專注自身業(yè)務。只有外部壓力迫使其停止，企業(yè)才會將這種飲鴆止渴的行為停止，這是很多行業(yè)第三名的共同點。

業(yè)務模式不明晰是致命傷

在互聯(lián)網(wǎng)與產(chǎn)業(yè)結合過程中，還有很多行業(yè)是業(yè)務不明晰，始終難以找到發(fā)展和盈利模式，在缺乏資源支撐時，落后的企業(yè)瞬間難以找到出路。

這方面的典型例子，就包括互聯(lián)網(wǎng)長租公寓行業(yè)。經(jīng)過4年的跑馬圈地發(fā)展后，互聯(lián)網(wǎng)長租公寓行業(yè)格局初步體現(xiàn)，貝殼找房（原鏈家）旗下的自如品牌和成立較早的蛋殼公寓，成為頭部玩家，優(yōu)客逸加、愛空間等玩家緊隨其后。

眾所周知互聯(lián)網(wǎng)長租公寓是重資產(chǎn)模式，是依靠規(guī)模取勝的行業(yè)。有人測算過，假如要在全國熱點城市一年內(nèi)擴張1萬間公寓，公寓的裝修成本+房東的押金和定金，差不多一年需要10個億。按照長租公寓的運營規(guī)律，五到六年才能收回運營成本實現(xiàn)盈利。

不過整個互聯(lián)網(wǎng)長租公寓行業(yè)，都沒有耐心等待5年的回報周期，而是紛紛選擇嫁接互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。“長租公寓爆倉，一定比P2P爆雷更厲害?！?我愛我家前副總裁胡景暉一句話，將互聯(lián)網(wǎng)長租公寓行業(yè)利用分期貸款玩高利貸的現(xiàn)象曝光。隨后的針對互聯(lián)網(wǎng)長租公寓ABS、租金貸的整頓，讓行業(yè)失去非常重要的營收來源。

此時互聯(lián)網(wǎng)長租公寓行業(yè)，新的增收來源還沒有確定。除去租金外，搬家、清潔服務收費和社群互動等增值服務模式還在探索，尚不足以成為新的營收主力。行業(yè)迷茫之際，GO窩公寓、Color公寓、寓見公寓、好租好住、愛公寓、優(yōu)租客、愷信亞洲、鼎家公寓等接連資金鏈斷裂，2018年共有超10家長租公寓（分散式為主）機構先后出現(xiàn)問題。

行業(yè)發(fā)展模式不清晰，第三名發(fā)展遇到難題的現(xiàn)象，還出現(xiàn)在二手電商行業(yè)。閑置物品交易市場也是萬億市場規(guī)模，行業(yè)前景讓電商/O2O巨頭企業(yè)都十分看好。阿里(BABA.US)旗下的閑魚、58同城(WUBA.US)旗下的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、京東(JD.US)旗下的拍拍構成了市場前三名玩家。

然后二手電商行業(yè)發(fā)展緩慢，始終難以大規(guī)模流行起來，實際上二手電商平臺沒有出現(xiàn)真正的巨頭。背后的核心原因在于，二手電商主流的C2C模式，標準化程度低，交易雙方信任體系難以建立，都是天然難以解決的難題。

為此閑魚探索出的模式是在C2C模式上增加社區(qū)，以此建立交易雙方的信任和減少重復溝通的成本，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)則采取的方式是在電子產(chǎn)品和書籍這兩種標品品類上，采用的是C2B2C模式，通過平臺周轉(zhuǎn)增加信任程度。

行業(yè)排名更靠后的拍拍，想從C2C模式增加C2B和B2C模式，為此也引入第三方垂直品檢，但還是被根深蒂固的C2C的模式?jīng)_淡了。因此在2018-19年京東整體發(fā)展陷入困境之際，拍拍被剝離出京東就不難理解，與愛回收整合成立新公司后，拍拍依舊需要探索出二手電商行業(yè)的落地模式，才能從集團補貼，真正走向自我盈利的正向發(fā)展模式。

能否把握Timing（時機）決定生死

事實上，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并非沒有“小三”逆襲的案例。在短視頻行業(yè)，最先發(fā)展起來的是一下科技旗下的秒拍，直到2017年，秒拍還以2.76億月覆蓋用戶數(shù)和5877萬日均用戶，位列短視頻領域第一。但是最晚成立的抖音，借助今日頭條強大的財力和產(chǎn)品創(chuàng)新性后發(fā)超越，競爭乏力的秒拍反倒成為行業(yè)第三名。

縱觀秒拍的大起大落，依賴與微博(WB.US)的深入合作，是其早期崛起的重要因素。但是與微博的過深綁定，也限制了其獨立發(fā)展空間。更重要的是，秒拍母公司對發(fā)展節(jié)奏的把控出現(xiàn)了問題。2017年一下科技曾傳出上市傳聞，甚至已經(jīng)敲定上市承銷商。但是種種原因下，一下科技并沒有如期上市，如今旗下產(chǎn)品一直播賣給微博，秒拍無力應對快手、抖音的競爭，一下科技已經(jīng)失去上市的機會。

一下科技錯失的另一個Timing，是旗下波波視頻可能帶來的翻身機會。自2017年9月上線的波波視頻，曾專攻三四五線城市的下沉流量，也曾取得一定的效果。但2018年7月，包括秒拍、波波視頻等12款短視頻產(chǎn)品，被責令下線整改一個月，羽翼還未豐滿的波波視頻失去探索長空的機會。

同樣錯失上市機會的還有滬江，這所在線教育的活化石成立于2009年。不過2018年才提交上市申請，相比成立6年就上市的英語流利說，可以說落后了。

今天的滬江，面臨眾多頭部玩家和市場新秀的競爭。一方面學而思和新東方等傳統(tǒng)教育機構，紛紛以互聯(lián)網(wǎng)+模式?jīng)_擊市場，另一方面眾多互聯(lián)網(wǎng)教育品牌，在K12/課外輔導等垂直市場殺入。連年虧損的滬江，并沒有足夠的資金和品牌支撐這場風起云涌的戰(zhàn)爭。市場增長和財務數(shù)據(jù)都不好看的滬江，看來在港股市場也并沒有受到投資者的熱情款待。

今年三月，屢次推遲上市的滬江，又傳出裁員千人的消息。面對行業(yè)激烈的競爭情況，以及互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)發(fā)展紅利期已經(jīng)接近尾聲的情況下，沒能更早時期上市的滬江，正面臨一個艱難的發(fā)展前景。

也許很多企業(yè)可以將自身發(fā)展遇到的困境，歸結于外部環(huán)境遇冷等因素。委實當下很多人，將2019年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的衰敗，與2001年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫相比較。當時納斯達克指數(shù)從巔峰的5400多點下跌到1100多點，很多根本沒有盈利的公司在泡沫破裂后，從幾百美元跌到幾美元。

軟件股估值接近2000年后最高水平

今天美股與國內(nèi)科技股都遭遇一定程度的下跌，從2018年開始美國FAANG五大科技股的市值下跌了萬億市值，美團點評和小米等很多港股新經(jīng)濟公司，也遭遇了上市即破發(fā)的窘境。然而2019年并不會遭遇2001年大范圍的泡沫破裂的風險，產(chǎn)業(yè)周期性調(diào)整會在短期內(nèi)走出低谷。

但互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的第三名們，仍舊會面臨一個較為困難的發(fā)展前景。他們沒有規(guī)模的壁壘，同時往往還沒有盈利或者上市，因此在寒冬中往往難以御寒，不得以通過縮減業(yè)務線或者裁員過冬。

當然也要意識到，寒冬也是互聯(lián)網(wǎng)公司鍛煉內(nèi)功的好機會。當下正從消費互聯(lián)網(wǎng)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代轉(zhuǎn)型，互聯(lián)網(wǎng)流量紅利消失，產(chǎn)品技術主導的發(fā)展模式愈加具有潛力，互聯(lián)網(wǎng)二三梯隊選手仍舊有機會逆襲。