凌晨，一錘定音（真的快降息了）

本文來自微信公眾號“華爾街情報(bào)圈”。

北京時(shí)間周四凌晨2:00，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將利率維持在2.25%-2.5%不變。雖然沒有宣布降息，但這次會(huì)議還是投下了一枚震撼彈——為2007-2008年來的首次降息打開了大門（下個(gè)月必定降息），美元8年來的強(qiáng)勢接近尾聲。

這是鮑威爾任美聯(lián)儲(chǔ)主席以來意義最為重要的一次利率決策（從沒這么驚心動(dòng)魄過）。他的每個(gè)措辭，每個(gè)重音的變化，都受到整個(gè)世界的關(guān)注，全球數(shù)萬億資金隨風(fēng)而動(dòng)。

▲交易員們緊盯鮑威爾講話

金融市場的反應(yīng)一直非常靈敏，為了防止市場動(dòng)蕩，美聯(lián)儲(chǔ)在政策聲明中下了一番功夫：

既對降息持開放態(tài)度（滿足市場預(yù)期），同時(shí)又沒表達(dá)對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂（避免引發(fā)恐慌）。

下面我們說一說本次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的看點(diǎn)：

1）美聯(lián)儲(chǔ)在政策聲明中刪除了對利率政策“保持耐心”的表述（為2007-2008年來的首次降息打開了大門）；

2）維持對2019年GDP增速的預(yù)測在2.1%不變，但對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增速的評價(jià)從“穩(wěn)固”調(diào)降至“緩和”（承認(rèn)經(jīng)濟(jì)確實(shí)存在一些問題）；

3）鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席近一年半以來出現(xiàn)首張反對票，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德要求降息25個(gè)基點(diǎn)（以往都是全票通過）；

▲鮑威爾承認(rèn)這是點(diǎn)陣圖首次預(yù)示降息

4）期貨市場顯示，美聯(lián)儲(chǔ)7月降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期已經(jīng)完全被消化，整個(gè)降息周期將在2021年1月結(jié)束，總降息幅度為106個(gè)基點(diǎn)。

30分鐘后，鮑威爾舉行了新聞發(fā)布會(huì)。

▲鮑威爾舉行新聞發(fā)布會(huì)

作為全世界壓力最大的人，鮑威爾展露出了自己的骨氣：

法律明確規(guī)定我有四年任期，我非常愿意完成法定的任期（就在前一天，剛剛傳出今年2月白宮討論撤掉他美聯(lián)儲(chǔ)主席的職務(wù)）。

鮑威爾并沒有透露一個(gè)更加清晰的降息路徑，留給人們的問題是降多少、何時(shí)降以及為何降？

鮑威爾表示：

利率是下降25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員還沒有真正討論，答案很大程度上將取決于未來的數(shù)據(jù)和不斷變化的風(fēng)險(xiǎn)情況。一分預(yù)防勝過十分治療，是當(dāng)前有效的政策思考方式。

美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對降息的支持并不是非常多，大家基本觀點(diǎn)是在行動(dòng)前以多觀察為宜。

特朗普的攻擊可能給美聯(lián)儲(chǔ)的決策投下政治陰影。

鮑威爾的內(nèi)心深處是非常傾向于維持利率不變的（美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在還沒糟糕到那個(gè)地步），作為全球最大央行的主席，他的任何重大決定都會(huì)被載入史冊，一不小心就可能成為教科書中的反面人物，他必須更加謹(jǐn)慎小心。之所以暗示降息是被特朗普鼓動(dòng)的“市場預(yù)期”綁架了。如果美聯(lián)儲(chǔ)決策和市場預(yù)期存在巨大分歧，那么就會(huì)引發(fā)市場大幅動(dòng)蕩，這是美聯(lián)儲(chǔ)非常不愿意看到的。所以，他不能完全把不和諧的聲音排除。

目前市場對降息的三種預(yù)期：

注：2020年1月的聯(lián)邦基金利率期貨合約則暗示著到2019年底將有接近75個(gè)基點(diǎn)的降息幅度。

1、今年降息3次：7月、9月、12月各降息一次，每次降25基點(diǎn)；

這是市場主流預(yù)期（但感覺不一定真的能夠降息三次）。

2、今年降息2次：7月降息50個(gè)基點(diǎn)，9月或12月再降息一次，降25基點(diǎn)；

這是目前最激進(jìn)的預(yù)測，發(fā)生概率比較小，只有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，才有會(huì)進(jìn)行如此大力度的降息。

3、今年降息2次：9月、12月各降息一次，每次降25基點(diǎn)。

不是所有人都認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在夏天降息，因?yàn)榻迪㈩A(yù)期來的太過倉促了，當(dāng)心的信號還不足以說明經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)的內(nèi)心深處是非常傾向于維持利率不變的。高盛、美國銀行等華爾街投行都持懷疑態(tài)度。

無論如何有一點(diǎn)是可能的，目前市場形成了7月降息強(qiáng)烈的預(yù)期——若降息25基點(diǎn)，會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)對股市形成溫和支撐；但若未在7月降息，則會(huì)促使股市下行。

總體來講，美聯(lián)儲(chǔ)并沒有給市場制造太多意外，該滿足市場的都滿足了。

最后我們看看金融市場的反應(yīng)：

▲美國股市連續(xù)第三天上漲。截止收盤，道瓊斯指數(shù)上漲0.2%，報(bào)26504點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)上漲0.3%，報(bào)2926.46點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.4%，報(bào)7987.323點(diǎn)。

▲標(biāo)準(zhǔn)普爾公用事業(yè)板塊收盤創(chuàng)歷史新高。

▲鮑威爾11次會(huì)議以來，第二次標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)收盤上漲

▲各期限美國國債收益率暴跌

▲10年期國債收益率一度跌至2.01%水平

▲美元跌至一周低點(diǎn)

▲大宗商品全線反彈

▲投資者紛紛涌入黃金市場，再次將金價(jià)推升至1350美元上方

說到底，美聯(lián)儲(chǔ)想做的就是對市場表示贊同。