打新建議 | 眾多頂級投資者撐腰的錦欣生殖(01951) 除市值略高之外樣樣都好

本文由資深投資人濤哥供稿，原文標(biāo)題《中國排名第三的輔助生殖服務(wù)供應(yīng)商》，轉(zhuǎn)載請注明來源為智通財(cái)經(jīng)，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

公司簡介

錦欣生殖醫(yī)療集團(tuán)有限公司(01951)是中美領(lǐng)先的輔助生殖服務(wù)供應(yīng)商。公司于中國網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的三間醫(yī)院輔助生殖醫(yī)療機(jī)構(gòu)于2018年在中國輔助生殖服務(wù)市場中排名第三，進(jìn)行了20,958個體外受精(「IVF」)取卵周期，市場份額約為3.1%，國非國有輔助生殖服務(wù)供應(yīng)商中排名第一。最近收購的HRC Fertility(包括由HRC Management根據(jù)管理服務(wù)協(xié)議管理的HRC Medical)于2018年在美國西部輔助生殖服務(wù)市場中排名第一。

發(fā)行概況

股份代碼：01951

招股時間：2019-06-13～2019-06-18 12:00

中簽公布日：2019-06-24

上市日：2019-06-25

每手股數(shù)：2000股

入場費(fèi)：12,752元

計(jì)息日：6天

市值：194.04億

市盈率：102.77倍

發(fā)售價：7.76~8.5港元(最低可下調(diào)10%至7元)

發(fā)售股份數(shù)目：35,712.4萬股(有超額配售權(quán))

香港發(fā)售股份數(shù)目：3,571.6萬股

國際發(fā)售股份數(shù)目：32,140.8萬股

點(diǎn)評

1、概念獨(dú)特，是標(biāo)注的重點(diǎn)關(guān)注新股，想象空間大;

2、發(fā)行前投資者和基石投資者里面很多頂級投資者;

3、市盈率不算太高，除了市值大點(diǎn)外，沒啥不好;

4、基石拿了太多貨，超100倍的話，國配又沒啥貨了。

綜合評分7.2分(綜合評分為各項(xiàng)算術(shù)平均值)

1、市值194億，好大;市盈率102倍，好嚇人，調(diào)整后的估值大概80多倍?5.5分

2、聯(lián)席保薦人是摩根士丹利和中信里昂，還別說，大摩最近選的項(xiàng)目真不錯;8分

3、招股書說，現(xiàn)代人由于食品污染日益嚴(yán)重及生活壓力的越來越大，不孕不育的比例越來越高。總感覺招股書這個16%的比例及趨勢有點(diǎn)夸張了。招股書還提到二胎因素，個人覺得二胎政策已經(jīng)幾年了，該做手術(shù)的應(yīng)該都做了。仍然選擇相信咨詢公司的數(shù)據(jù);7分

4、錦欣生殖的收益主要來自提供輔助生殖服務(wù)、管理服務(wù)及輔助醫(yī)療服務(wù)。2017年收購了深圳中山醫(yī)院，收入增加了兩三億人民幣;2018年底話31億人民幣收了一家美國西部最大的生殖輔助機(jī)構(gòu)，這家機(jī)構(gòu)2018年收入14.82億，凈利潤3.65億，遠(yuǎn)超2018年度公司收入及利潤水平。這么算市盈率在30多倍，是不是不怕了?7分

5、2018年，錦欣生殖經(jīng)過幾輪融資，機(jī)構(gòu)投資者有紅杉資本、藥明康德等，入場價只比發(fā)行價折讓15.35%，這些機(jī)構(gòu)都是頂級投資者，起碼說明本次發(fā)行價不算高;7分

6、同時值得一提的是本次發(fā)行的4名基石投資者認(rèn)購了40%，基石包括高瓴資本，這幾名機(jī)構(gòu)作為基石的新股都看了，累計(jì)投了10次(未去重)，有8次首日上漲;8分

7、錦欣生殖在國內(nèi)只有四川和廣東兩個省有醫(yī)院，公司擬用40%的募集資金在其他省份開展業(yè)務(wù)及收購潛在輔助生殖服務(wù)供應(yīng)商或相關(guān)機(jī)構(gòu)，同時擴(kuò)大在美國的市場影響，市場空間還很大。7.5分

本文由資深投資人濤哥供稿，轉(zhuǎn)載請注明來源為智通財(cái)經(jīng)，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。