自2015年以來微軟（MSFT.US）股價上漲133%，表現(xiàn)好于科技獨角獸公司

本文來自 “TechWeb”。

5月27日，據(jù)有關(guān)媒體報道，自2015年以來，微軟（MSFT.US）的表現(xiàn)一直好于科技獨角獸公司。

2015年11月，科技投資者馬克?安德森(Marc Andreessen)參與了一場激烈的辯論，這場辯論的主題是，硅谷的獨角獸企業(yè)是否處于泡沫之中。

安德森在《財富》雜志的一次會議上指出，以Uber（UBER.US）和Airbnb為首的、價值10億美元的初創(chuàng)企業(yè)的“價值相當于微軟的一半”。

他對投資微軟或獨角獸企業(yè)的假設(shè)選擇發(fā)表了自己的看法。他認為，獨角獸企業(yè)的價值更高。

安德森?霍洛維茨基金(Andreessen Horowitz)聯(lián)合創(chuàng)始人安德森表示：“微軟是一家不錯的公司，但需要加倍努力才能真正騰飛。回過頭來看，這些獨角獸企業(yè)的價值顯然被低估了?！?/strong>

據(jù)有關(guān)媒體追蹤的“10億美元初創(chuàng)企業(yè)俱樂部”(Billion dollar start-up club)的數(shù)據(jù)顯示，微軟當時的市值為4330億美元，而這些獨角獸公司的市值合計為5040億美元。

從長遠來看，安德森仍有可能是對的。但在這些言論發(fā)表三年半之后，直接押注微軟顯然比押注獨角獸企業(yè)獲得了更高的回報。

自2015年11月3日以來，微軟股價累計上漲了133%，上周五報收于126.24美元。數(shù)據(jù)顯示，在這段時間里，獨角獸公司的價值增長了89%，其中很大一部分價值創(chuàng)造來自于后來上市或被收購的公司。

這些初創(chuàng)企業(yè)在整體大盤上的表現(xiàn)仍然不錯，穩(wěn)步擊敗了上漲34%的標準普爾500指數(shù)。

但安德森的觀點反映出，硅谷投資者傾向于淡化微軟(也可能是其他大型科技公司)在面臨更激烈競爭時繼續(xù)增長的能力，也反映出他們愿意為那些在許多情況下還需要數(shù)年時間才能證明自己的價格標簽是合理的公司買單。

例如，叫車公司Uber當時的估值為550億美元，而在本月上市后，該公司目前的估值僅為680億美元。

2015年末，投資者對Snap(SNAP.US)的估值為160億美元。自2017年首次公開募股(IPO)以來，該公司一直未能找到有利可圖的商業(yè)模式，這使得Snap在公開市場上的市值僅為150億美元。

Pinterest（PINS.US）于今年4月上市，其市值為129億美元，略高于2015年110億美元的估值。Dropbox（DBX.US）的市值已經(jīng)從當時的100億美元下滑到現(xiàn)在的94億美元。

與此同時，微軟正從其占主導地位的Windows產(chǎn)品和將傳統(tǒng)客戶推向Azure和Office 365等新興云計算產(chǎn)品的能力中獲取利潤。

在首席執(zhí)行官(CEO)薩蒂亞?納德拉(Satya Nadella)的領(lǐng)導下，微軟連續(xù)8個季度實現(xiàn)了兩位數(shù)的同比銷售增長。今年4月，該公司成為第三家市值達到1萬億美元的上市公司。不過，自那以來，該公司市值有所下降。

獨角獸企業(yè)中也有很多獲得了實際收益，其中許多來自企業(yè)軟件公司。Twilio（TWLO.US）、Zscaler（ZS.US）和Okta（OKTA.US）自最近IPO以來，一直是表現(xiàn)最佳的幾只科技股，而MuleSoft和GitHub等其它公司則被溢價收購。

安德森從其中一些公司中受益頗豐，其中包括Okta和GitHub。他的公司也是Lyft（LYFT.US）的早期投資者，Lyft在2015年11月的市值為25億美元，現(xiàn)在市值為169億美元。

具有諷刺意味的是，微軟在2018年6月以75億美元的價格收購了GitHub，收購價格幾乎是上次報告的GitHub估值的四倍。