光大海外：維持金山軟件(03888)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)23港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，金山軟件(03888)近日發(fā)布一季度業(yè)績，顯示實(shí)現(xiàn)營收17.3億元人民幣，同比增長37%，其中網(wǎng)絡(luò)游戲、云服務(wù)、辦公軟件服務(wù)占比分別為34%/49%/17%。光大海外發(fā)表研究報(bào)告稱，該公司一季度經(jīng)營虧損率環(huán)比收窄，等待手游發(fā)布驅(qū)動盈利改善。

該行表示，鑒于金山軟件云業(yè)務(wù)占比擴(kuò)大導(dǎo)致整體毛利率承壓，下調(diào)公司2019-2020年調(diào)整后的EPS預(yù)測12%/22%至0.49/0.51元人民幣，預(yù)計(jì)2021年調(diào)整后的EPS為0.52元。

同時(shí)，該行指出，19年公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)將呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢，游戲業(yè)務(wù)或?qū)崿F(xiàn)業(yè)績反彈，云業(yè)務(wù)持續(xù)高成長且虧損率如期收窄，WPS擬科創(chuàng)板上市有助于整體估值提升，基于分部估值法，維持目標(biāo)價(jià)23港幣，對應(yīng)2019年41倍調(diào)整后的PE，維持“買入”評級。