小摩：蒙牛(02319)評級“增持” 上調(diào)目標價至33.8元

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根大通發(fā)表報告稱，蒙牛乳業(yè)(02319)去年銷售及純利同比各升14.7%及48.6%，優(yōu)于市場同業(yè)2.4%，對比其同業(yè)伊利股份(600887.SH)同期同比升16.9%及7.3%。而蒙牛亦確認不會加入價格戰(zhàn)，并會從產(chǎn)能、優(yōu)質(zhì)奶源、品牌特許經(jīng)營提升公司長期競爭力。

該行稱，從蒙牛過去兩年營運紀錄及對2019年清晰的指引，公司強調(diào)不會參與價格戰(zhàn)，將可消除市場憂慮，相信公司取態(tài)有助令中國奶業(yè)健康發(fā)展。該行重申蒙牛為行業(yè)的首選股，維持對其“增持”評級，上調(diào)對其至2020年6月底止的目標價，由28.5元升至33.8元，此相當未來12個月預測市盈率23倍。

該行稱，蒙牛管理層對2019年指引清晰，首先是銷售增長錄低雙位數(shù)字、第二是盈利增幅會大于銷售增幅、第三是料營運毛利率會改善50個基點。而同業(yè)伊利指引為銷售增長13%、盈利增長持平。