麥格理：降華晨(01114)目標(biāo)價(jià)至9.5元 評(píng)級(jí)“跑贏大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)表研究報(bào)告稱，華晨(01114)在過去一直受不確定性因素困擾，特別是有關(guān)華晨寶馬股權(quán)結(jié)構(gòu)，相信市場(chǎng)已計(jì)入其更為負(fù)面的市場(chǎng)展望，包括華晨寶馬業(yè)績(jī)前景及其于合營(yíng)股權(quán)將降至25%。

該行指引述管理層重申，因應(yīng)賣出華晨寶馬25%股權(quán)，公司會(huì)派特別息，又確認(rèn)目前本地業(yè)務(wù)現(xiàn)金需求較少;但對(duì)派息方式或時(shí)間，則未能答覆，表示會(huì)考慮各種方式籌集現(xiàn)金于2022年前派發(fā)特別息。同時(shí)公司正向政府申請(qǐng)有關(guān)交易的稅務(wù)優(yōu)惠，料有關(guān)款項(xiàng)達(dá)60億元人民幣，相當(dāng)于于每股價(jià)值1港元。

該行認(rèn)為，華晨寶馬未來幾年可繼續(xù)跑贏大市，因市場(chǎng)對(duì)于汽車的升級(jí)換代需求可刺激高端品牌銷售，同時(shí)寶馬集團(tuán)會(huì)將華晨寶馬作為全球新能源車發(fā)展中心之一。該行降華晨今明兩年的每股盈利預(yù)期分別3%及2%，目標(biāo)價(jià)由9.6元降至9.5元，重申評(píng)級(jí)“跑贏大市”評(píng)級(jí)，認(rèn)為估值吸引。