高盛：市場對收益率曲線倒掛擔(dān)憂過度，投資風(fēng)險資產(chǎn)仍有利可圖

智通財經(jīng)APP獲悉，高盛策略師Alessio Rizzi和Christian Mueller Glissmann在周一時發(fā)布的一份報告中寫道：“在過去，美國國債的收益率曲線的確是經(jīng)濟衰退前的警告，但此次，一些海外因素也要為此次收益率的下跌負責(zé)?！彼麄冋J為，市場對于美國收益率曲線倒掛過度擔(dān)憂，美國信貸利差還比較健康，并沒有顯示出經(jīng)濟危機的前兆。

盡管此次倒掛是自2007年以來，10年期美債收益率首次低于3個月期國債的收益率，但10年期利率仍高于2年期國債收益率。

高盛的策略師表示：“衰退風(fēng)險仍然較低，盡管經(jīng)濟背景確實不太有利。一般來說，股票和風(fēng)險資產(chǎn)在收益率曲線不變的情況下，也可以產(chǎn)生正回報。”

富達國際也對高盛的看法表示贊同，該基金駐倫敦的投資總監(jiān)Andrea Iannelli表示：“考慮到市場悲觀情緒已反映在了風(fēng)險資產(chǎn)的價格上，我們認為美國是時候應(yīng)開始降低利率?！?/p>

摩根士丹利的策略師Matthew Hornbach認為，至少要等到6月美聯(lián)儲政策會議之后，他們才可能會開始考慮采取必要的行動。

美國芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯在本周香港召開的瑞士信貸亞洲投資大會上表示：“收益率曲線倒掛程度尚淺，其中有部分結(jié)構(gòu)性問題，與趨勢增長率下降和實質(zhì)利率下降有關(guān)?！彼a充道：“我認為，在那樣的環(huán)境下，收益率曲線較歷史狀態(tài)平坦可能是較自然的事情?！?/p>

在同一會議上，前美聯(lián)儲主席耶倫稱，倒掛很容易發(fā)生，這并沒有暗示美國經(jīng)濟衰退即將來臨。

但是，西太平洋銀行的外匯戰(zhàn)略主管Richard Franulovich指出，衰退模型顯示，美國經(jīng)濟衰退的可能性在未來12個月內(nèi)相對較高，為20%。股市，信貸利差和美國ISM指數(shù)都顯示出，經(jīng)濟衰退的風(fēng)險不容忽略。

Franulovich強調(diào)：“股票市場的下跌勢頭仍比其他預(yù)測經(jīng)濟衰退的指標要來的強勁，美國ISM指數(shù)和信貸利差都是如此。”