瑞信：升萬科(02202)目標價至32.7元 評級“中性”

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)表研究報告稱，萬科(02202)去年核心利潤同比增32%至350億元人民幣，毛利率由32%擴大至37%，凈負債率回落至30.9%，股息收益率約為4%，均符合該行預(yù)期。

該行引述管理層透露，今年新建項目同比跌36%，建成項目則同比升12%，但管理層未有給出全年銷售目標。該行認為，萬科今年合約銷售將同比增9.4%，不過管理層指目前的毛利率水平不可持續(xù)。

該行稱，萬科銷售增長泛善可陳，將2019及2020年盈利預(yù)測分別上調(diào)1%和6%，按資產(chǎn)凈值計，將目標價由31.7港元上調(diào)至32.7港元，凈資產(chǎn)值折讓目標為30%保持不變，維持其“中性”投資評級。