瑞信：降潤電(00836)目標(biāo)價至19元 評級“跑贏大市”

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)表研究報告稱，華潤電力(00836)2018年經(jīng)常性盈利達(dá)69億元，大致符合市場及該行預(yù)期。不過，潤電派息由2016至2017年的每股87.5仙水平，大跌63%至每股32.8仙水平，主要由于撥備虧損及風(fēng)電資本開支上升所致，另派息政策亦由穩(wěn)定每股派息轉(zhuǎn)為穩(wěn)定派息比率(2018年為40%)。該行對潤電削派息感意外。該行將潤電2019至2020年每股盈利預(yù)測下調(diào)2%至5%，反映出售煤電業(yè)務(wù)，部分被風(fēng)電盈利增長所抵銷;以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計，目標(biāo)價由20元降至19元，評級“跑贏大市”，但預(yù)期受派息政策出乎預(yù)期改變影響，股價短期料受壓;但估值不高，相當(dāng)于今年預(yù)測收益率5.6%。