家臨江：你炒的是哪門子“科創(chuàng)板”？

科創(chuàng)板成為周末熱點(diǎn)，不單是A股，連港股的部分股票都跟著一塊展開“尋寶游戲”。筆者認(rèn)為，下周一內(nèi)地A股開盤，這類概念性無(wú)厘頭炒作，投資者還是多份謹(jǐn)慎為妙。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周末上交所公布9家科創(chuàng)板受理企業(yè)，分別為晶晨半導(dǎo)體、睿創(chuàng)微納、天奈科技、江蘇北人、利元亨、寧波容百、和艦芯片、安瀚科技，武漢科前生物。還有大量的企業(yè)由于時(shí)間匆忙，連申請(qǐng)材料都還沒有來(lái)得及遞交，其中就包括港股復(fù)旦張江(01349)，必須要等到香港股東大會(huì)以后才能遞交申請(qǐng)。

值得注意的是，這僅僅只是受理而已，如果不出意外，下周后將有更多的企業(yè)遞交受理材料。不知道A股的資本市場(chǎng)各路概念股分析，在瞎折騰什么。相關(guān)分析認(rèn)為，內(nèi)地離科創(chuàng)板正式掛牌，起碼還有6個(gè)多月的準(zhǔn)備時(shí)間。

上交所方面表示，上市時(shí)間取決于保薦人和發(fā)行人的情況，現(xiàn)在不好預(yù)測(cè)，最長(zhǎng)6個(gè)月+20天。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，按照“3個(gè)月+3個(gè)月+20天”的流程規(guī)劃，科創(chuàng)板有望在10月前迎來(lái)第一批上市成員。

受理企業(yè)并不等同于可上市企業(yè)，這些公司未來(lái)還將經(jīng)歷上交所問詢、審議和證監(jiān)會(huì)是否同意注冊(cè)幾個(gè)階段，招股說明書申報(bào)稿也不等同于正式稿，不排除目前的一些信息，如預(yù)計(jì)市值、計(jì)劃募資等信息未來(lái)存在調(diào)整的可能。未來(lái)需要繼續(xù)密切關(guān)注這些擬注冊(cè)企業(yè)的上市進(jìn)展情況。

中金公司認(rèn)為，從投資者的角度，網(wǎng)下投資者在市場(chǎng)化詢價(jià)放開后，如何在現(xiàn)有信息下對(duì)公司進(jìn)行合理詢價(jià)也是在主要財(cái)務(wù)和主營(yíng)信息現(xiàn)已公布情況下需要考量的問題;除此之外，還需要關(guān)注上交所和證券業(yè)協(xié)會(huì)等未來(lái)可能陸續(xù)發(fā)布的一些制度細(xì)則，如再融資、綠鞋機(jī)制等。

而且很大部分炒作兇猛的A股上市公司，現(xiàn)階段根本就和科創(chuàng)板搭不上邊。你比如A股的復(fù)旦大學(xué)控股的上市公司復(fù)旦復(fù)華(600624.SH)就一再澄清，企業(yè)并沒有參與科創(chuàng)板，而市場(chǎng)炒作的港股復(fù)旦張江與復(fù)旦復(fù)華更是沒有一點(diǎn)關(guān)系。這類個(gè)股還包括上海新陽(yáng)(300236.SZ)等等，全是場(chǎng)外資金流動(dòng)性博弈。

這次機(jī)頂盒芯片領(lǐng)域的龍頭企業(yè)晶晨半導(dǎo)體(Amlogic)，成科創(chuàng)板001號(hào)受理企業(yè)，其保薦券商國(guó)泰君安已經(jīng)拿到上交所下發(fā)的科創(chuàng)板批文。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，港股上市公司中TCL電子(01070)旗下子公司，于2014年戰(zhàn)略入股晶晨半導(dǎo)體，持股比例超11%，為晶晨半導(dǎo)體的第二大股東。但是前期TCL電子的股價(jià)波動(dòng)并不如A股明顯。

實(shí)際上，美股的阿里巴巴(BABA.US)和港股的騰訊控股(00700)，恐怕算是內(nèi)地科創(chuàng)板最大的得利者之一，不過隨著美股調(diào)整態(tài)勢(shì)，這類概念性炒作在港美股本身就是個(gè)笑話。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP數(shù)據(jù)顯示在中國(guó)，2006年至2018年，互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療保健、電子行業(yè)累計(jì)獲VC投資額分別為9828億、4138億、2215億元人民幣，復(fù)合增速分別為36.22%、37.73%、34.57%。

科技部2017年公布的164家獨(dú)角獸企業(yè)名單，其中騰訊投資孵化的企業(yè)數(shù)量就達(dá)26家。據(jù)相關(guān)資料顯示，騰訊2018年通過投資公司獲得321.21億元的年度盈利，較2017年的181.12億元增長(zhǎng)77.35%。

騰訊的最新財(cái)報(bào)顯示，在投資板塊的財(cái)務(wù)擴(kuò)容，的確得益于其所投資公司的證券化運(yùn)作。2018年期間，騰訊系的多家公司先后在港股、美股市場(chǎng)上市，包括拼多多、蔚來(lái)汽車、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、嗶哩嗶哩、閱文集團(tuán)、騰訊音樂等不少于16家知名企業(yè)。

包括港股的大市值公司小米、美團(tuán)等等，這些優(yōu)質(zhì)名企在內(nèi)地布局多年科創(chuàng)企業(yè)，一旦在科創(chuàng)板掛牌，毫無(wú)意外也會(huì)迅速成為一級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)的目標(biāo)。

至于港股正式宣布回歸內(nèi)地A股的復(fù)旦張江，即便是炒作到現(xiàn)在，事實(shí)上也還在價(jià)值區(qū)間內(nèi)(按照2018年靜態(tài)市盈率45倍，去年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)1倍)。

申萬(wàn)宏源最新的研報(bào)《科創(chuàng)板創(chuàng)新藥企業(yè)估值方法詳解(以復(fù)旦張江為例)》就指出，復(fù)旦張江整體估值應(yīng)該超過50億元人民幣。但是復(fù)旦張江回A科創(chuàng)板公告，募集的資金主要是為了美國(guó)項(xiàng)目的資金使用和并購(gòu)，與申萬(wàn)宏源的報(bào)告似乎也搭不上邊。

若按照這份研報(bào)，如果在內(nèi)地A股申請(qǐng)科創(chuàng)板掛牌1.2億股(港股的股本是3.4億股)，該股的A股價(jià)格會(huì)超過40.00元人民幣。至于內(nèi)地A股因?yàn)椤翱苿?chuàng)板”這個(gè)概念會(huì)炒多高，那恐怕只有天知道了。按照科創(chuàng)板細(xì)則，恐怕最吸引內(nèi)地投機(jī)客的，是上市前5天不限漲跌幅，第六天開始設(shè)限20%。

免責(zé)申明：文章只提供股友討論，不得構(gòu)成投資建議，筆者不持有上述任何港股。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎!