聯(lián)昌國際：城市更新業(yè)務可成為龍光(03380)穩(wěn)定利潤來源

智通財經(jīng)APP獲悉，著名投資銀行聯(lián)昌國際(CIMB)發(fā)布最新研究報告，指出集團城市更新業(yè)務貨值高達2500億元，?目前已進入收獲期。2019年集團有望孵化深圳僑城東，深圳蛇口自貿(mào)區(qū)和惠州大亞灣工業(yè)區(qū)三個項目，對應貨值為700億元。該行預計，集團未來每年都可新孵化300億元以上的城市更新項目，該類項目凈利潤率高達15%到20%，未來將成為集團穩(wěn)定的利潤來源。聯(lián)昌繼續(xù)推薦買入集團股票，目標價為15港元。

該行指出，集團2018年核心盈利為76.6億元，盈利增長強勁，符合市場預期，顯示了集團強大的執(zhí)行力。物業(yè)開發(fā)毛利率穩(wěn)定在35.6%，核心利潤率為17.3%，盈利能力繼續(xù)領先行業(yè)，顯示了集團在粵港澳大灣區(qū)擁有優(yōu)質低成本土儲，利潤豐厚。2018集團派息率為51%，股息優(yōu)厚，未來派息率可保持40%以上。

該行指出，作為粵港澳大灣區(qū)龍頭發(fā)展商，集團在大灣區(qū)的土儲貨值高達5000億元以上。該行預計集團長期可保持20%到30%的業(yè)績有質量穩(wěn)定增長，業(yè)績可見度高，財務穩(wěn)健，具有長期投資價值。