興證國際：升IMAX CHINA(01970)目標價15%至23港元 維持“審慎增持”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，興業(yè)國際證券發(fā)布研究報告指出，IMAX放映系統(tǒng)新增速度放緩，但該公司新的放映政策和居民觀影偏好向特效片轉(zhuǎn)換有助于IMAX影片票房持續(xù)增長，推動公司業(yè)績增長。該行預估該公司2019/20/21年EPS分別為0.13/0.14/0.15美元，上調(diào)目標價15%至23港元，目標價對應2018/19/20年EPS的PE分別為22/21/20倍，維持“審慎增持”評級。

興證國際認為，從經(jīng)營角度看，雖然放映系統(tǒng)建設放緩，但票房上升明顯，2019年有望加速增長。

報告稱，2018年公司收入和利潤均同比下滑。2018全年公司實現(xiàn)收入1.175億美元，同比減少7.1%;實現(xiàn)歸母凈利潤4277萬美元，同比減少2%，對應EPS0.12美元;經(jīng)調(diào)整利潤4428萬美元，同比減少2.7%。收入同比下降的原因在于1)新會計政策影響票房收入，若剔除會計準則影響，2018年公司收入同比下降4.3%，2)新建影院系統(tǒng)數(shù)量同比減少。