瑞信：下調(diào)耐世特(01316)目標(biāo)價(jià)至13.5港元 評級“跑贏大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞信預(yù)期耐世特(01316)2018年盈利達(dá)3.61億美元，意味去年下半年盈利按年跌6%至1.61億美元?？紤]到歐洲銷售展望較弱及宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱影響，該行將其2018-20年盈利預(yù)測分別下調(diào)6-18%，目標(biāo)價(jià)由14.9港元降至13.5港元，評級維持“跑贏大市”。

該行估計(jì)公司公司收入增長加速至2020年(按年增7%)，而2019年則可按年僅增2%，主要受摩洛哥廠房開幕可在歐洲引來新訂單，加上內(nèi)地本土品牌訂單提升，而提供予福特中型SUV的電動轉(zhuǎn)向系統(tǒng)(EPS)亦開始量產(chǎn)。

該行估計(jì)2019年公司毛利率將持平，而2020年則可改善至17.7%，主要因?yàn)殇撹F價(jià)格轉(zhuǎn)弱，而高端齒條助力式電動轉(zhuǎn)向系統(tǒng)(Rack-EPS)亦開始在內(nèi)地供應(yīng)，另外北美廠房搬遷，由美國遷至墨西哥亦可帶來成本效益。