瑞信：下調(diào)玖紙(02689)目標(biāo)價至11港元 評級“跑贏大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)表研究報(bào)告稱，玖龍紙業(yè)(02689)上半財(cái)年純利為23億元人民幣，同比下跌48%，低于初步業(yè)績公布時的純利24億元人民幣，公司歸咎于原材料成本上升和售價下降，中期息為0.1元人民幣，派息比率為21%。

該行稱，公司銷售量升19%，均價同比下跌0.1%；自由現(xiàn)金流為9.49億元人民幣，同比下跌51%；負(fù)債比率下降2.4個百分點(diǎn)至62.9%。

該行降19及20財(cái)年的盈利預(yù)期分別35%及34%，至54億及55億元人民幣，以反映原材料成本較高的假設(shè)，目標(biāo)價由14港元降至11港元，但維持“跑贏大市”評級，認(rèn)為公司長遠(yuǎn)可于國內(nèi)嚴(yán)格的環(huán)保政策下享有優(yōu)勢。