那些被MSCI垂青的國家及地區(qū)，后來都怎樣了?

本文來自云鋒金融公眾號(hào)(id：majikwealth)，經(jīng)授權(quán)發(fā)布，不構(gòu)成投資建議。

導(dǎo)讀

明天的頭條理應(yīng)屬于MSCI。

MSCI將于北京時(shí)間2019年3月1日上午5-6點(diǎn)之間公布是否擴(kuò)大A股納入的咨詢結(jié)果。這可能是A股擴(kuò)大開放的一小步，也可能是中國資本市場國際化的一大步。

此時(shí)此刻，我們先以史為鑒，通過對海外市場的已有案例分析，來看看加入MSCI，究竟對當(dāng)?shù)氐墓墒幸馕吨裁矗? 以及MSCI指數(shù)系列到底如何覆蓋中國市場的。

正文

恰好，在我們身邊，就有兩個(gè)這樣的例子，一為中國臺(tái)灣，二為韓國。

他們分別于上世紀(jì)90年代加入MSCI新興市場指數(shù)，也同樣的，都是循序漸進(jìn)，納入市值比重逐漸增加。

盡管納入期間受到了亞洲金融危機(jī)的干擾，但從長期影響來看，不失為A股的好“范例”。

中國臺(tái)灣和韓國的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

資料來源：云鋒金融整理

根據(jù)以上的分析可以看到，被納入MSCI可以階段性帶來被動(dòng)的配置性資金需求。對于A股來說，除了QFII和RQFII之外，目前海外資金主要通過滬港通和深港通進(jìn)行配置，因此納入決定短期內(nèi)對于北上資金會(huì)有積極影響。

但如果需要外資持續(xù)性配置股市，則核心決定因素還是在宏觀基本面因素。

投資者結(jié)構(gòu)變化帶來的長期影響

而對于納入MSCI，重點(diǎn)應(yīng)該更多的放在長期影響上。

從中國臺(tái)灣和韓國的經(jīng)驗(yàn)來看，伴隨納入MSCI指數(shù)進(jìn)程的是股市投資者結(jié)構(gòu)的改變，外資持股占比的提高會(huì)讓其投資風(fēng)格對本土市場的影響越來越大。

具體表現(xiàn)，就是與全球市場的聯(lián)動(dòng)性增加，換手率的降低，以及波動(dòng)率的下降。就像中國證監(jiān)會(huì)在今早第一時(shí)間發(fā)布的答記者問里說的，A股納入MSCI體現(xiàn)了國際投資者對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好的前景和金融市場穩(wěn)健型的信心。但納入本身，既是機(jī)遇，亦是挑戰(zhàn)。

納入MSCI并不意味著牛市就必然來臨，但投資者結(jié)構(gòu)的變化卻是必然。其實(shí)從今年上半年的市場來看，這種變化已經(jīng)有所體現(xiàn)，而對應(yīng)的市場風(fēng)格切換，也讓投資者印象深刻。

(編輯：朱姝琳)