法興銀行：全球流動性過剩將會釀成大災(zāi)難！

法興銀行的全球策略師Albert Edwards周四警告稱，股市當(dāng)前“流動性洶涌”，投資者已因此頭腦發(fā)熱得有些“脫離現(xiàn)實”。他指出，這種情況最終可能“會造成致命后果”。

2018年末的超賣導(dǎo)致了有史以來最糟糕的12月回報率，不過美國以及全球股指目前已經(jīng)從中恢復(fù)過來。但Edwards在周四的一份報告中表示，上年末至今的漲幅在很大程度上是因為各國央行的支持，這些央行愿意繼續(xù)“為市場注入又一針興奮劑”。

根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，自去年12月24日的低點以來，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)準普爾500指數(shù)都上漲了約20%，而納斯達克綜合指數(shù)截至周四午盤，也已上漲約23%。

雖然中美貿(mào)易緊張關(guān)系的緩解令股市做多情緒釋放，但美聯(lián)儲1月份的政策轉(zhuǎn)向可能才是近幾周以來投資者顯著轉(zhuǎn)趨樂觀的主要原因。

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲在評估未來利率走勢方面將更有耐心。周三發(fā)布的1月會議紀要顯示，美聯(lián)儲縮減4萬億美元的資產(chǎn)負債表的計劃最早可能會在2019年底結(jié)束。加息和縮表這兩種政策有可能導(dǎo)致金融市場的過度收緊，被視為利空因素。

Edwards一向?qū)θ蚪?jīng)濟和市場持悲觀態(tài)度。他說，最近美聯(lián)儲和歐洲央行都表現(xiàn)出更寬松的傾向，這正是他的憂慮所在。歐洲央行據(jù)稱正在考慮重啟一項進一步刺激歐洲銀行業(yè)的工具，即定向長期再融資操作（TLTRO）。

全球各主要央行都在為市場注入又一劑興奮劑。一直以來最為引入注目和最具影響力的當(dāng)屬美聯(lián)儲，但其他主要央行似乎也準備捍衛(wèi)自己的貨幣市場。歐洲央行董事會成員正在討論恢復(fù)TLTRO；日本央行行長黑田東彥稱，如有必要，他將在必要時推出更多量化寬松政策；在中國央行的默許下，1月份中國人民幣貸款新增3.23萬億，單月增量創(chuàng)歷史新高。

Edwards的結(jié)論是，對貨幣政策鴉片上癮的市場會令金融系統(tǒng)滋生泡沫。他認為，如果各國央行官員無法有效終結(jié)為應(yīng)對08年金融危機而推出的寬松貨幣政策的話，金融市場將累積更多風(fēng)險，進而引發(fā)新一輪危機。