嘉能可減產(chǎn)刺激銅價短線上揚 這波反彈能否持久？

智通財經(jīng)APP獲悉，據(jù)知情人士稱，嘉能可正計劃限制其最大的銅鈷礦業(yè)務之一——剛果Mutanda mining Sarl的生產(chǎn)，這可能會使兩種重要工業(yè)金屬減產(chǎn)，從而影響市場供需情況。

該知情人士還稱，嘉能可將在Mutanda裁員約2000人，其中大部分是承包商。但隨著嘉能可研究新的銅礦開采方法，減產(chǎn)可能只是暫時的。

在媒體報道了該公司的減產(chǎn)計劃后，銅價大幅上漲。本周二下午早些時候，紐約商品交易所Comex分部顯示，5月份交割的銅價上漲超2.6%，達到每磅2.88美元。銅板塊亦跟隨上漲，截至港股收盤，中國大冶有色(00661)漲21.05%，齊合環(huán)保(00976)漲12.33%，五礦資源(01208)漲9.94%，中譽集團(00985)漲8%。

到2018年底，Mutanda已滿負荷運轉(zhuǎn)，嘉能可雇傭了約7500名工人，其中包括了承包商。據(jù)稱，約有一半的裁員將來自與Mutanda合同到期的承包商。

2018年，嘉能可在非洲的銅業(yè)務共生產(chǎn)了41萬噸銅，較2017年增長72%。其中，鈷產(chǎn)量為3.8萬噸，增長61%。

智通財經(jīng)APP了解到，Mutanda是其在剛果產(chǎn)量最高的礦，去年生產(chǎn)了19.9萬噸銅和2.7萬噸鈷，使其成為全球鈷產(chǎn)量最高的公司。

2016年，由于銅價大幅下跌，嘉能可暫停了旗下另一家在剛果的采礦公司——加丹加礦業(yè)有限公司(Katanga mining Ltd.)的采礦業(yè)務，此舉在短期導致銅價飆升。

嘉能可去年發(fā)現(xiàn)加丹加的部分鈷具有放射性后，暫停了鈷的出口。目前，這家公司正在安裝凈化金屬的新技術(shù)。

智通財經(jīng)APP了解到，鑒于該公司在剛果的業(yè)務重啟，嘉能可在2018年財報公布前表示，維持其2019年的生產(chǎn)目標，并表示其2018年鈷產(chǎn)量達到42.2萬噸，增長了54%;銅產(chǎn)量達到145萬噸，增長了11%;鋅產(chǎn)量同比持平，為273.3萬噸。可以說，嘉能可占據(jù)了全球大概三分之一的鈷市場。

但是，在今天公布財報后，嘉能可將2019年的銅產(chǎn)量預測從先前的目標154萬噸下調(diào)至約150萬噸，并表示其剛果Mutanda礦的產(chǎn)量將下降至每年100000噸。

截至2018年12月31日，嘉能可調(diào)整后的息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)升至157.7億美元，低于分析師預估的161.4億美元；經(jīng)市場調(diào)整后的息稅前利潤下滑17%，至24億美元。該公司還表示，將回購價值20億美元的股票，回購計劃持續(xù)到2019年底，并根據(jù)非核心資產(chǎn)處置計劃再回購10億美元。

業(yè)績公布后，嘉能可回吐今日漲幅，截至發(fā)稿時間，嘉能可在倫敦市場上報304.15便士。

新能源應用對銅的需求在逐步增加

2018年，全球?qū)︺~的需求量為2360萬噸，據(jù)分析師預測，到2027年，全球銅需求量將達到近3000萬噸，年均增長率約為2.6%。這一驚人的增長得益于全球穩(wěn)步轉(zhuǎn)向如風能和太陽能等清潔、可再生能源轉(zhuǎn)變，這對銅的未來需求是個好消息。

據(jù)統(tǒng)計，從2017年到2018年，企業(yè)對可再生能源的采購量增加了一倍多，麥肯錫的《2019年全球能源展望》也提供了佐證。

電動汽車市場和5G時代對鈷的巨大需求

鈷是為電動汽車和智能手機提供動力的鋰離子電池的關(guān)鍵組成部分。我國是鋰離子電池最主要的生產(chǎn)國之一。2014年，我國鋰離子電池產(chǎn)量達52.87億只，占全球總產(chǎn)量的71.2%，已連續(xù)10年位居全球首位。2018年，我國鋰離子電池產(chǎn)量達到121.14億只，比2014年增長了一倍多。

中國在電動汽車推廣方面處于世界領(lǐng)先地位，并且這一趨勢將會在未來的很長一段時間延續(xù)下去。去年第四季度，中國占全球電動汽車銷售額的60%。截至去年年底，電動汽車占中國新車總銷量的7%左右，自2011年以來復合增長率為118%。在十年內(nèi)，亞洲國家電動汽車將占全球近40%的份額。

從電動汽車未來的發(fā)展來看，對鋰電池的需求量相當可觀。同時，隨著各個國家正在布局5G，5G智能手機的更新?lián)Q代，也將增加對鈷的需求。

有色金屬未來面臨的逆風

盡管在上文分析了部分行業(yè)對銅和鈷的需求，但是從整體環(huán)境來看，全球經(jīng)濟增速放緩，地緣政治不確定性，都將對銅價產(chǎn)生很大壓力。

2018年12月全球制造業(yè)PMI指數(shù)下降至51.5，全年P(guān)MI指數(shù)回落接近3個百分點，反映出去年全球經(jīng)濟增長勢頭減弱。

而在鈷方面，傳統(tǒng)的鋰離子電池當中鎳、錳和鈷的比例分別是60%、20%和20%。鋰電池的技術(shù)在不斷升級，隨著鈷價的上升，為了降低鈷金屬帶來的成本壓力，高鎳811材料電池進一步降低了鈷的比例，這也導致鈷在未來的需求量不如之前的預期。