中泰有色：鈷中期供應(yīng)格局改善，新能源車仍持續(xù)高增長(zhǎng)

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“分析師謝鴻鶴”，作者中泰有色。

導(dǎo)讀

1)行情回顧：本周，經(jīng)過(guò)前周大幅反彈后，權(quán)益市場(chǎng)普遍回調(diào)，上漲綜指下跌2.90%，有色指數(shù)下跌2.57%，新能源指數(shù)下跌0.69%;現(xiàn)貨價(jià)格方面，國(guó)內(nèi)鈷價(jià)在43.5萬(wàn)/噸左右持穩(wěn)運(yùn)行，MB鈷均價(jià)趨穩(wěn)至約34美元/磅(即約人民幣含稅價(jià)約59萬(wàn)元/噸);電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格本周持穩(wěn)至8萬(wàn)/噸。

2)【本周焦點(diǎn)】鈷：KCC暫停鈷銷售，鈷的中期供應(yīng)格局得到改善。本周國(guó)內(nèi)與海外鈷價(jià)整體平穩(wěn)運(yùn)行，但供給端出現(xiàn)超預(yù)期事件——KCC暫停鈷銷售：1、原產(chǎn)量指引造成極度過(guò)剩預(yù)期：根據(jù)公司產(chǎn)量指引，2018年和2019年產(chǎn)出量將分別達(dá)到1.1和3.4萬(wàn)噸，前三季度累計(jì)產(chǎn)出6500噸鈷，Q3單季度產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到3500噸，復(fù)產(chǎn)按部就班推進(jìn)中，這造成市場(chǎng)形成供給極度過(guò)剩的判斷;2、或?qū)a(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，下調(diào)幅度為2019年供給量的9.8%：當(dāng)前根據(jù)公司停售安排來(lái)看，2019Q3-Q4恢復(fù)銷售，預(yù)估銷售量為原預(yù)期的一個(gè)季度銷量，下調(diào)幅度或達(dá)到全球供給量的9.8%，將在很大程度上修復(fù)市場(chǎng)供給過(guò)剩預(yù)期;3、中期供應(yīng)格局很大程度上得到改善：在RTR放量、消費(fèi)電子持續(xù)疲弱的假設(shè)條件下，2019年全球鈷供給僅過(guò)剩約4000噸，占據(jù)需求比例約3%，較此前13%的比例下調(diào)10%，中期供應(yīng)格局很大程度上得到改善，基本重回供需平衡狀態(tài)。

3)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈：10月新能源車終端銷售與中游裝機(jī)量均保持高速增長(zhǎng)。10月國(guó)內(nèi)新能源車銷量為13.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)53%，國(guó)內(nèi)1-10月新能源車?yán)塾?jì)銷量實(shí)現(xiàn)85.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)75%，其中新能源乘用車銷量12.1萬(wàn)輛，商用車銷量亦出現(xiàn)起色，銷量1.8萬(wàn)輛，環(huán)比增21%，從車型結(jié)構(gòu)上來(lái)看，1-10月份A0及以上車型銷售占比為48%，終端數(shù)據(jù)保持較高增速，結(jié)構(gòu)正在逐步優(yōu)化。10月動(dòng)力電池裝機(jī)量約為5.93Gwh，同比增長(zhǎng)103%，1-10月累計(jì)裝機(jī)量約為34.8Gwh，同比增長(zhǎng)97%，從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，頭部效應(yīng)愈發(fā)明顯，集中度逐步提高，CATL單月市占率約為42%，較1-9月市占率繼續(xù)提升1Pct。

4)鋰：供給壓力邊際改善，鋰價(jià)短期上漲，但精礦價(jià)格下調(diào)預(yù)期或?qū)褐破涑掷m(xù)性。1)供給壓力邊際改善：首先，當(dāng)前價(jià)格低于進(jìn)口鋰輝石提鋰產(chǎn)線成本，貼近云母提鋰成本線，行業(yè)前期已經(jīng)出現(xiàn)主動(dòng)減產(chǎn)現(xiàn)象，其次，鹽湖提鋰Q4產(chǎn)量有望環(huán)比下滑，另外，生產(chǎn)商庫(kù)存消耗殆盡，疊加某大型礦石提鋰公司停產(chǎn)檢修，供給壓力邊際改善，近期電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格小幅上漲至8萬(wàn)/噸;2)鋰精礦價(jià)格存下調(diào)預(yù)期：本周贛鋒國(guó)際與阿爾圖拉簽訂的供貨協(xié)議，2019年至2021年，公司每年至少采購(gòu)7萬(wàn)噸6%鋰精礦(約0.9萬(wàn)噸LCE)，最低與最高FOB價(jià)格分別為550、950美元/噸。隨著皮爾巴拉、阿爾圖拉以及其他主力礦山放量，Q4礦石供給仍或較為充裕，國(guó)內(nèi)冶煉廠商與西澳礦山正在進(jìn)行鋰輝石長(zhǎng)協(xié)價(jià)格談判，鋰精礦存下降空間，行業(yè)成本曲線或?qū)⑾滦小?/p>

5)稀土：Q1-Q3進(jìn)口稀土礦大增，長(zhǎng)周期來(lái)看，行業(yè)具備底部特征。2018年前三季度，中國(guó)進(jìn)口稀土金屬礦2.0萬(wàn)噸(實(shí)物量)，同比大幅增長(zhǎng)近60倍;混合碳酸稀土方面，前三季度累計(jì)進(jìn)口約2.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)62.4%。國(guó)內(nèi)供給有望逐步向真實(shí)市場(chǎng)需求收斂，再疊加進(jìn)口礦的補(bǔ)充，稀土供給格局有望持續(xù)優(yōu)化。而進(jìn)口稀土礦擁有成本高的特點(diǎn)(緬甸礦約較國(guó)內(nèi)礦高1萬(wàn)元/噸)，使得稀土價(jià)格獲得較強(qiáng)成本支撐，這也側(cè)面解釋今年稀土鐠釹氧化物即使在淡季亦未跌破30萬(wàn)元/噸以下的原因，長(zhǎng)周期來(lái)看，行業(yè)具有底部特征。

投資建議：

新能源汽車終端與動(dòng)力電池裝機(jī)量持續(xù)高景氣，消費(fèi)電子雖進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，需求環(huán)比回暖，但同比仍未轉(zhuǎn)正，最終使得上游電池金屬整體需求增長(zhǎng)并不明顯，行業(yè)基本面仍有一定壓力。當(dāng)前，系統(tǒng)悲觀情緒有望得到一定修復(fù)，鋰電材料上游龍頭股2018年P(guān)E估值水平已經(jīng)回落至15倍附近甚至更低，也會(huì)是修復(fù)的領(lǐng)域之一。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，新能源汽車銷量不及預(yù)期，鈷鋰原材料產(chǎn)能釋放超預(yù)期帶來(lái)的價(jià)格回落等風(fēng)險(xiǎn)。

正文

本周行情回顧：電池金屬板塊回調(diào)為主

MB鈷價(jià)趨穩(wěn)，國(guó)內(nèi)鈷價(jià)下調(diào)。本周，MB低品級(jí)與高品級(jí)鈷高低幅均保持穩(wěn)定，均價(jià)保持在33.95美元/磅;而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，電鈷價(jià)格持平至43.5萬(wàn)/噸左右，硫酸鈷價(jià)格持平至8.65萬(wàn)/噸，四鈷價(jià)格下調(diào)至32.25萬(wàn)/噸。

碳酸鋰與氫氧化鋰價(jià)格持平。 本周，工業(yè)級(jí)碳酸鋰和電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格持平，分別為7萬(wàn)元/噸與8萬(wàn)元/噸;工業(yè)級(jí)氫氧化鋰和電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格分別為10.65萬(wàn)元/噸與10.85萬(wàn)元/噸。

本周，大盤回調(diào)，上證指數(shù)收于2598.87點(diǎn)，下跌2.90%;申萬(wàn)有色金屬指數(shù)收于2575.9點(diǎn)，下跌2.57%。

本周，申萬(wàn)有色金屬指數(shù)收于2575.9點(diǎn)，下跌2.57%，其中，新能源金屬核心標(biāo)的小調(diào)，跌幅中值為2.95%。

鋰電材料及小金屬價(jià)格觀察：鈷鋰價(jià)格整體持穩(wěn)

(1)鈷產(chǎn)品：國(guó)內(nèi)與海外鈷價(jià)持穩(wěn)

MB鈷價(jià)趨穩(wěn)。本周，MB低品級(jí)與高品級(jí)鈷高低幅價(jià)格均保持穩(wěn)定，低品級(jí)與高品級(jí)鈷均價(jià)分別保持在33.98、34.00美元/磅。

國(guó)內(nèi)金屬鈷價(jià)格小幅下調(diào)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，電鈷價(jià)格持平至43.5萬(wàn)/噸左右，硫酸鈷價(jià)格持平至8.65萬(wàn)/噸，四鈷價(jià)格下調(diào)至32.25萬(wàn)/噸。

四氧化三鈷價(jià)格下調(diào)。據(jù)亞洲金屬網(wǎng)，當(dāng)前中國(guó)四氧化三鈷價(jià)格下調(diào)至322.5元/公斤。

硫酸鈷價(jià)格企穩(wěn)。據(jù)亞洲金屬網(wǎng)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)硫酸鈷價(jià)格持平至86.5元/公斤。

鈷粉價(jià)格回升。據(jù)亞洲金屬網(wǎng)，當(dāng)前中國(guó)鉆粉99.5%min價(jià)格回升至477.5元/公斤。

(2)鋰產(chǎn)品：碳酸鋰價(jià)格持穩(wěn)，氫氧化鋰小幅下調(diào)

碳酸鋰價(jià)格持穩(wěn)，氫氧化鋰小幅下調(diào)。本周，工業(yè)級(jí)碳酸鋰和電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格持穩(wěn)，分別持平至7萬(wàn)元/噸與8萬(wàn)元/噸;氫氧化鋰價(jià)格小幅下調(diào)2000元，而電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格持穩(wěn)，分別為10.65萬(wàn)元/噸與12.15萬(wàn)元/噸。

(3)其他小金屬行情：稀土進(jìn)口礦大增

稀土：價(jià)格持穩(wěn)為主。上周行業(yè)詢單增加，市場(chǎng)成交量亦略有增加，本周下游趨于謹(jǐn)慎，鐠釹氧化物出貨放緩。但是稀土原礦供應(yīng)依舊緊張，加工成本居高不下，對(duì)稀土價(jià)格也存在支撐，稀土主流產(chǎn)品價(jià)格持穩(wěn)為主。

Q1-Q3進(jìn)口稀土礦大增。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從總量來(lái)看，2018年前三季度，中國(guó)進(jìn)口稀土金屬礦2.0萬(wàn)噸(實(shí)物量)，同比大幅增長(zhǎng)近60倍;混合碳酸稀土方面，前三季度累計(jì)進(jìn)口約2.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)62.4%。今年國(guó)內(nèi)合規(guī)稀土礦產(chǎn)量處于下行通道、由此產(chǎn)生的缺口由進(jìn)口稀土礦進(jìn)行補(bǔ)充，以保障國(guó)內(nèi)冶煉分離企業(yè)的原料需求。

長(zhǎng)周期來(lái)看，稀土行業(yè)具有底部特征。從2018年下達(dá)情況來(lái)看，全年分別為12萬(wàn)噸和11.5萬(wàn)噸(其中，第一批指標(biāo)分別為7.35萬(wàn)噸、7.00萬(wàn)噸;第二批指標(biāo)分別為4.65萬(wàn)噸和4.50萬(wàn)噸)，同比2017年分別調(diào)增1.5萬(wàn)噸和1.5萬(wàn)噸，增幅分別為14%、15%。國(guó)內(nèi)供給有望逐步向真實(shí)市場(chǎng)需求收斂，再疊加進(jìn)口礦的補(bǔ)充，稀土供給格局有望持續(xù)優(yōu)化。而進(jìn)口稀土礦擁有成本高的特點(diǎn)(緬甸礦約較國(guó)內(nèi)礦高1萬(wàn)元/噸)，使得稀土價(jià)格獲得較強(qiáng)成本支撐，這也側(cè)面解釋今年稀土鐠釹氧化物即使在淡季亦未跌破30萬(wàn)元/噸以下的原因。長(zhǎng)周期來(lái)看，行業(yè)具有底部特征。

新能源金屬中下游觀察：終端銷量與中游裝機(jī)量持續(xù)高增長(zhǎng)

新能源車產(chǎn)業(yè)鏈終端：國(guó)內(nèi)1-10月新能源車?yán)塾?jì)銷量同比增長(zhǎng)75%。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，10月國(guó)內(nèi)新能源車銷量為13.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)53%，國(guó)內(nèi)1-10月新能源車?yán)塾?jì)銷量實(shí)現(xiàn)85.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)75%，其中新能源乘用車銷量12.1萬(wàn)輛，從車型結(jié)構(gòu)上來(lái)看，1-10月份A0及以上車型銷售占比為48%，新能源車在外部政策驅(qū)動(dòng)、內(nèi)部車型升級(jí)推動(dòng)下，終端數(shù)據(jù)保持較高增速，結(jié)構(gòu)正在逐步優(yōu)化。

新能源車產(chǎn)業(yè)鏈中游：動(dòng)力電池裝機(jī)量保持高增速，10月同比增長(zhǎng)103%。動(dòng)力電池需求持續(xù)高增速，10月動(dòng)力電池裝機(jī)量約為5.93Gwh，同比增長(zhǎng)103%，1-10月累計(jì)裝機(jī)量約為34.8Gwh，同比增長(zhǎng)97%。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，頭部效應(yīng)愈發(fā)明顯，集中度逐步提高，CATL單月市占率約為42%，較1-9月市占率繼續(xù)提升1Pct。

新能源金屬上游聚焦：鈷的中期供應(yīng)格局改善

(1)鈷：KCC暫停鈷銷售，鈷的中期供應(yīng)格局得到改善

Kamoto暫停鈷銷售，將改善全球鈷中期供應(yīng)格局，供給比例下調(diào)接近10%，很大程度上修復(fù)供給極度過(guò)剩預(yù)期。

1、Kamoto原產(chǎn)量指引造成極度過(guò)剩預(yù)期：根據(jù)公司產(chǎn)量指引，2018年和2019年產(chǎn)出量將分別達(dá)到1.1和3.4萬(wàn)噸，全球供應(yīng)占比從2018年的8%升至2019年的19%左右，并且目前2018年前三季度累計(jì)產(chǎn)出6500噸鈷，Q3單季度產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到3500噸，復(fù)產(chǎn)按部就班推進(jìn)中，這造成市場(chǎng)形成供給極度過(guò)剩的判斷;

2、Kamoto鈷產(chǎn)品暫停銷售或?qū)a(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，下調(diào)幅度為2019年供給量的9.8%：當(dāng)前根據(jù)公司停售安排來(lái)看，2019Q3-Q4恢復(fù)銷售，預(yù)估銷售量為原預(yù)期的一個(gè)季度銷量，Kamoto在2019年實(shí)現(xiàn)銷售5000噸，較此前我們2萬(wàn)噸的預(yù)期下調(diào)1.5萬(wàn)噸，下調(diào)幅度達(dá)到全球供給量的9.8%，將在很大程度上修復(fù)市場(chǎng)供給過(guò)剩預(yù)期;

3、鈷的中期供應(yīng)格局很大程度上得到改善：即使2019年消費(fèi)電子領(lǐng)域中手機(jī)電池鈷消費(fèi)下滑5%以及其他消費(fèi)電子領(lǐng)域無(wú)增長(zhǎng)的假設(shè)條件下，供給過(guò)剩比例下調(diào)(13%→3%)，若手機(jī)消費(fèi)0%增長(zhǎng)，則進(jìn)一步下調(diào)(13%→2%)，中期供應(yīng)格局很大程度上得到改善。

因此，在RTR放量、消費(fèi)電子持續(xù)疲弱的假設(shè)條件下，2019年全球鈷供給僅過(guò)剩約4000噸，占據(jù)需求比例約3%，較此前13%的比例下調(diào)10%，鈷的中期供應(yīng)格局很大程度上得到改善，基本重回供需平衡狀態(tài)。

短期國(guó)內(nèi)與海外鈷價(jià)格整體平穩(wěn)運(yùn)行。自8月中下旬開始，國(guó)內(nèi)鈷價(jià)整體穩(wěn)中有升，電鈷保持上升趨勢(shì)，在國(guó)慶節(jié)前電鈷價(jià)格上漲至49萬(wàn)/噸左右，但是節(jié)后國(guó)內(nèi)鈷價(jià)走弱，當(dāng)前整體價(jià)格持穩(wěn)，國(guó)內(nèi)鈷價(jià)在43.5萬(wàn)/噸左右平穩(wěn)運(yùn)行，MB鈷均價(jià)趨穩(wěn)至約34美元/磅;1)海外市場(chǎng)，高溫合金與電池等需求穩(wěn)健，國(guó)內(nèi)出口沖擊，上漲趨勢(shì)放緩：海外市場(chǎng)高溫合金與電池廠商等需求穩(wěn)健，此前流通環(huán)節(jié)為了后續(xù)長(zhǎng)單簽訂，增大備貨量，從而放大需求推動(dòng)MB鈷價(jià)持續(xù)上行。但國(guó)內(nèi)價(jià)格并未顯著上漲，內(nèi)外價(jià)差持續(xù)拉大，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)相對(duì)低價(jià)電鈷出口量增大，一定程度上沖擊海外市場(chǎng)，MB鈷價(jià)上漲趨緩，價(jià)格較為平穩(wěn);2)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，下游按需采購(gòu)，維持低庫(kù)存周期，基本面仍存一定壓力：雖然此前需求環(huán)比持續(xù)改善，但同比減弱，正極按需采購(gòu)，維持低庫(kù)存周期，加大庫(kù)存周期意愿并不強(qiáng)烈，并且當(dāng)前出現(xiàn)邊際走弱跡象，因此，部分鈷鹽廠家主動(dòng)減產(chǎn)。疊加鈷礦以及粗鈷原料折價(jià)系數(shù)位于低位，中間貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，在一定程度上對(duì)鈷產(chǎn)品價(jià)格亦產(chǎn)生壓制。

(2)鋰：贛鋒鋰業(yè)與阿爾圖拉簽訂長(zhǎng)期供貨協(xié)議

贛鋒鋰業(yè)與阿爾圖拉簽訂長(zhǎng)期供貨協(xié)議，未來(lái)三年鎖定至少2.1萬(wàn)噸鋰精礦資源。根據(jù)贛鋒鋰業(yè)全資子公司——贛鋒國(guó)際與阿爾圖拉簽訂的供貨協(xié)議，2019年至2021年，公司每年至少采購(gòu)7萬(wàn)噸6%鋰精礦(約0.9萬(wàn)噸LCE)，最低與最高FOB價(jià)格分別為550、950美元/噸，公司有權(quán)采購(gòu)阿爾圖拉一期增產(chǎn)數(shù)量的100%以及二期增產(chǎn)數(shù)量的50%。另外，截止當(dāng)前，公司擁有每年40萬(wàn)噸的Marion鋰精礦(5萬(wàn)噸LCE)、PLS一期16萬(wàn)噸鋰精礦(2萬(wàn)噸LCE)、Minera Exar公司旗下Cauchari-Olaroz鹽湖項(xiàng)目一期2.5萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)能的77.5%。

供給壓力邊際改善，鋰價(jià)短期反彈。①價(jià)格進(jìn)入成本曲線末端，供給壓力邊際改善：前期，在鹽湖提鋰較低品質(zhì)的工業(yè)級(jí)碳酸鋰沖量出貨影響下，工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)格下調(diào)至7萬(wàn)左右，實(shí)際成交價(jià)格低幅至7萬(wàn)以下，低于進(jìn)口鋰輝石提鋰產(chǎn)線成本，處于虧損狀態(tài)，并且貼近云母提鋰成本線，特別對(duì)于中小型無(wú)資源自給的冶煉廠，壓力比較大，行業(yè)前期已經(jīng)出現(xiàn)主動(dòng)減產(chǎn)現(xiàn)象;當(dāng)前，鹽湖提鋰產(chǎn)線經(jīng)過(guò)前三季度出貨沖量，庫(kù)存消耗殆盡，并且受天氣以及洪水影響，Q4產(chǎn)量有望環(huán)比下滑，另外，礦石提鋰產(chǎn)線、下游正極商庫(kù)存均處于極低位置，某大型礦石提鋰公司停產(chǎn)檢修，供給壓力邊際改善;②碳酸鋰短期反彈，關(guān)注鋰輝石精礦價(jià)格談判：進(jìn)入10月之后，鹽湖提鋰與礦石提鋰產(chǎn)品均出現(xiàn)了不同程度的價(jià)格，落腳到價(jià)格上，電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)成交價(jià)小幅上漲至8萬(wàn)，碳酸鋰價(jià)格在Q4出現(xiàn)短期反彈邏輯正在得到印證，本周鋰價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行。向后展望，需要關(guān)注的是，國(guó)內(nèi)冶煉廠商與西澳礦山正在進(jìn)行的明年鋰輝石長(zhǎng)協(xié)價(jià)格談判，雖然三季度澳礦出貨量環(huán)比下滑，但是皮爾巴拉、阿爾圖拉已經(jīng)發(fā)運(yùn)第一批鋰輝石精礦，并且Greenbush與Marion提升發(fā)運(yùn)量，長(zhǎng)協(xié)價(jià)格存在下調(diào)預(yù)期。

重點(diǎn)公告信息梳理

鋰電材料及小金屬產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)態(tài)

永興特鋼擬1.97億元收購(gòu)旭鋰礦業(yè)81.43%股權(quán)。永興特鋼11月7日晚公告，公司擬以自有資金19,719.7054萬(wàn)元收購(gòu)江西旭鋰礦業(yè)有限公司81.4329%的股權(quán)。公司于2017年7月通過(guò)增資已持有旭鋰礦業(yè)12.1951%的股權(quán)，本次交易完成后，公司將持有旭鋰礦業(yè)93.6280%股權(quán)，旭鋰礦業(yè)將成為公司的控股子公司。旭鋰礦業(yè)擁有豐富的礦產(chǎn)資源，為公司全資子公司江西永興特鋼新能源科技有限公司碳酸鋰項(xiàng)目提供上游資源保障。本次交易完成后，旭鋰礦業(yè)將專注于鋰云母的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，通過(guò)技術(shù)改造、加強(qiáng)研發(fā)，進(jìn)一步提升生產(chǎn)效率，保持產(chǎn)品毛利率維持在較高水平，為公司提供新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。(永興特鋼)

通用汽車布局電動(dòng)自行車。近日，通用汽車發(fā)布了兩款自主研發(fā)的電動(dòng)自行車。根據(jù)Statista.com的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2023年，全球電動(dòng)自行車銷量將達(dá)到約4000萬(wàn)輛。而中國(guó)仍將是全球電動(dòng)自行車最重要的市場(chǎng)，預(yù)計(jì)銷售量為3430萬(wàn)輛。通用汽車未來(lái)將在中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)上投入大量資金。通用汽車表示，這兩款電動(dòng)自行車都是“革新性，集成的”，并且可以與互聯(lián)網(wǎng)、智能手機(jī)高度連接，但通用方面并沒(méi)有透露與互聯(lián)網(wǎng)連接后將啟動(dòng)何種功能。其中一款可折疊的可為用戶節(jié)省空間，或者為那些需要與公共交通銜接的用戶提供方便。另一款或許是更加傳統(tǒng)的電動(dòng)自行車。(電纜網(wǎng))

鴻興時(shí)代鋰電池生產(chǎn)項(xiàng)目正式落戶懷化高新區(qū)。近日，懷化高新區(qū)與鴻興時(shí)代能源科技(深圳)有限公司簽約，標(biāo)志著鴻興時(shí)代鋰電池生產(chǎn)項(xiàng)目正式落戶懷化高新區(qū)。懷化鋰電池生產(chǎn)項(xiàng)目計(jì)劃總投資8億元人民幣，分二期建設(shè)。一期投資5億元，進(jìn)行鋰離子動(dòng)力電池及鋰離子聚合物電池研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn);二期投資3億元，進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)線及產(chǎn)能。項(xiàng)目全面建成投產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值6億元人民幣以上，年創(chuàng)稅5000萬(wàn)元以上。(電纜網(wǎng))

2040年全球能源存儲(chǔ)裝機(jī)容量有望增至942吉瓦。根據(jù)彭博社新能源財(cái)經(jīng)(BNEF)的最新年度預(yù)測(cè)，到2040年，電池成本的下降將推動(dòng)全球儲(chǔ)能系統(tǒng)安裝的蓬勃發(fā)展。到2040年，全球能源存儲(chǔ)市場(chǎng)將累計(jì)增長(zhǎng)到942GW，在未來(lái)22年內(nèi)將吸引1.2萬(wàn)億美元的投資。廉價(jià)的電池成本意味著風(fēng)能和太陽(yáng)能將天氣條件不佳時(shí)依然能夠正常運(yùn)行。BNEF最新的長(zhǎng)期儲(chǔ)能展望顯示，公用事業(yè)規(guī)模的鋰離子電池存儲(chǔ)系統(tǒng)的資本成本在2018年至2030年之間將再次下滑52%，這將對(duì)汽車和電力市場(chǎng)帶來(lái)巨大的影響。(電纜網(wǎng))

Nel參與德國(guó)阿爾斯通氫燃料電池列車計(jì)劃。Nel 公司10月2日宣布參與德國(guó)H2-ConsortiumWestküste項(xiàng)目，作為阿爾斯通計(jì)劃的合作伙伴為整個(gè)氫動(dòng)力火車組提供燃料加注，并有可能部署20MW電解槽和相關(guān)加油設(shè)備。H2-ConsortiumWestküste項(xiàng)目，除了Nel公司，還包括Entwicklungsagentur Region Heide，GP Joule，IPP project和EDF公司。其中Nel公司是阿爾斯通開發(fā)兆瓦級(jí)電解和加油設(shè)備的首選合作伙伴，該設(shè)備將有能力為石勒蘇益格- 荷爾斯泰因的全系列氫 氣列車以及該地區(qū)的其他重型車輛加注氫 氣。該財(cái)團(tuán)目前正與阿爾斯通密切合作，對(duì)零排放列車進(jìn)行投標(biāo)，該投標(biāo)將于2019年初確定，并可能從2021年開始部署。(中國(guó)氫能源網(wǎng))

天齊鋰業(yè)年產(chǎn)2萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目落戶四川遂寧新工廠。近日，遂寧市2018年第四次重大項(xiàng)目集中開工儀式在安居天齊鋰業(yè)年產(chǎn)2萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目建設(shè)現(xiàn)場(chǎng)舉行。去年12月4日，遂寧市安居區(qū)政府與天齊鋰業(yè)股份有限公司簽約，天齊鋰業(yè)將其最先進(jìn)的鋰材料生產(chǎn)工廠落戶安居區(qū)，該項(xiàng)目為天齊鋰業(yè)2020年實(shí)現(xiàn)10萬(wàn)噸鋰化工產(chǎn)品裝備產(chǎn)能目標(biāo)的重要組成部分。川企天齊鋰業(yè)是全球領(lǐng)先、以鋰為核心的新能源材料企業(yè)，安居項(xiàng)目將分兩期建設(shè)完成。其中，一期年產(chǎn)2萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目計(jì)劃投資15億元，預(yù)計(jì)2020年建成投產(chǎn)，其產(chǎn)出的碳酸鋰是制備鋰離子電池的重要原料，同時(shí)產(chǎn)出無(wú)水硫酸鈉、鋰硅粉及工業(yè)石膏等副產(chǎn)品。在一期項(xiàng)目開工建設(shè)的同時(shí)，二期年產(chǎn)2.3萬(wàn)噸氯化鋰項(xiàng)目的相關(guān)工作保持同步推進(jìn)，計(jì)劃投資8至10億元。(四川在線)

鈧鎂合金用于下一代鎳氫電池和儲(chǔ)氫。澳大利亞礦業(yè)有限公司(Australian Mines)正與阿姆里塔研發(fā)中心的先進(jìn)材料和綠色科技卓越中心(Amrita Centre for Research and Development’s Centre of Excellence in Advanced Materials and Green Technologies)合作，圍繞在下一代鎳氫電池和儲(chǔ)氫應(yīng)用中使用鈧進(jìn)行研究。除了研究在主流乘用車中使用鈧鎂合金的可能性，該研究合作還評(píng)估此類新型鎳氫電池的儲(chǔ)氫的潛力，以便為日益增長(zhǎng)的技術(shù)需求提供實(shí)用的解決方案，該技術(shù)可以有效地儲(chǔ)存大量氫 氣，用于重型運(yùn)輸工具等高能耗應(yīng)用。(蓋世汽車網(wǎng))

北汽新能源與華為簽署深化戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。11月5日，北京新能源汽車股份有限公司與華為技術(shù)有限公司簽署了深化戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。根據(jù)此次協(xié)議，雙方將在2017年簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議基礎(chǔ)上，深化戰(zhàn)略合作，從信息化到智能網(wǎng)聯(lián)汽車領(lǐng)域，利用華為在ICT領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，面向汽車新四化發(fā)展方向，助力北汽新能源打造下一代智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車。在企業(yè)信息化領(lǐng)域，雙方將重點(diǎn)關(guān)注云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、信息安全等領(lǐng)域的合作。(第一電動(dòng)網(wǎng))

中國(guó)鐵塔與11家新能源汽車企業(yè)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。為落實(shí)工信部等7部委下發(fā)的《關(guān)于做好新能源汽車動(dòng)力蓄電池回收利用試點(diǎn)工作的通知》精神，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)電動(dòng)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟日前在京召開“2018年新能源汽車動(dòng)力蓄電池回收利用體系論壇”。作為動(dòng)力電池梯級(jí)利用主體企業(yè)，中國(guó)鐵塔與11家新能源汽車主流企業(yè)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，進(jìn)一步推進(jìn)動(dòng)力電池梯次利用，助力生態(tài)文明建設(shè)。(央廣網(wǎng))

Model 3國(guó)產(chǎn)進(jìn)程或大大提前，特斯拉稱為避稅銷售將轉(zhuǎn)移至歐美。日前，特斯拉在向提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的一份監(jiān)管文件中表示，公司計(jì)劃未來(lái)將在工廠和設(shè)備上花費(fèi)高達(dá)60億美元，另外，特斯拉宣稱國(guó)內(nèi)工廠目標(biāo)產(chǎn)量為每周3000輛Model 3，并且專供中國(guó)市場(chǎng)，而這一數(shù)字占到了該車型全球總產(chǎn)能的三成。此外，由于增收關(guān)稅對(duì)Model S和Model X在中國(guó)的銷售產(chǎn)生一些負(fù)面影響，特斯拉方面表示，為保障全球車輛交付中不至于被嚴(yán)重影響，公司不排除在必要時(shí)將部分車輛轉(zhuǎn)移到北美和歐洲銷售。(證券日?qǐng)?bào))

3D打印技術(shù)可制造任意結(jié)構(gòu)的鋰電池。美國(guó)德克薩斯州立大學(xué)和杜克大學(xué)(Texas State and Duke Universities)的團(tuán)隊(duì)利用3D打印技術(shù)制作了一款LED手鐲(LED bracelet)及自動(dòng)調(diào)暗型LCD墨鏡，兩款設(shè)備均內(nèi)置了鋰離子電池。該團(tuán)隊(duì)在其研究報(bào)告中寫道：“3D打印鋰離子電池可制作成任意結(jié)構(gòu)，這不僅能夠?yàn)榧榷óa(chǎn)品設(shè)計(jì)提供定制版電池，還能提升電池結(jié)構(gòu)件的應(yīng)用?！毖芯咳藛T在實(shí)驗(yàn)中采用了熔絲制造(fused filament fabrication，F(xiàn)FF)3D打印機(jī)。研究人員表示，目前主要的挑戰(zhàn)在于提升打印熔絲內(nèi)所用聚合物的離子導(dǎo)電性(ionic conductivity)，研究人員將纖維浸入到電解液(electrolyte solution)中，攻克了該技術(shù)難題。(蓋世汽車網(wǎng))

深圳錦緣汽車投39億建動(dòng)力電池項(xiàng)目。深圳市錦緣綠色能源科技有限公司與湖北孝感市臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)簽訂合作協(xié)議，總投資39億元建設(shè)汽車動(dòng)力電池項(xiàng)目。該項(xiàng)目將分二期實(shí)施，項(xiàng)目一期計(jì)劃投資約為15億元，二期計(jì)劃投資約為24億元。項(xiàng)目主要生產(chǎn)三元高鎳汽車動(dòng)力電池，年設(shè)計(jì)總產(chǎn)能為8GWh，其中一期年產(chǎn)能為2GWh，二期年產(chǎn)能為6GWh。項(xiàng)目一期建成投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值24億元以上。(高工鋰電網(wǎng))

遠(yuǎn)景AESC落地江陰，擬明年量產(chǎn)NCM811電池。遠(yuǎn)景集團(tuán)收購(gòu)的動(dòng)力電池企業(yè)AESC有了新進(jìn)展。遠(yuǎn)景集團(tuán)宣布在無(wú)錫江陰臨港開發(fā)區(qū)新能源產(chǎn)業(yè)園建設(shè)新廠，目前該項(xiàng)目前期工作正在緊鑼密鼓籌備中，規(guī)劃產(chǎn)線以NCM811動(dòng)力電池為主，預(yù)計(jì)將于2019年投產(chǎn)，產(chǎn)能總規(guī)模將達(dá)到20GWh。該項(xiàng)目共分兩期建設(shè)，其中一期項(xiàng)目將在年內(nèi)動(dòng)工建設(shè)，預(yù)計(jì)2019年全面完成NCM811電池量產(chǎn)任務(wù);二期完成后產(chǎn)能規(guī)模將為20GWh。該工廠并不單純生產(chǎn)電芯，也負(fù)責(zé)其它與動(dòng)力電池相關(guān)的系統(tǒng)研發(fā)和生產(chǎn)。(高工鋰電網(wǎng))

資金鏈斷裂，環(huán)宇電源破產(chǎn)清算。根據(jù)河南新鄉(xiāng)市中級(jí)人民法院民事裁定書，南皮縣東升電氣有限公司以河南環(huán)宇電源股份有限公司無(wú)法清償其到期貨款1072012.44元，且公司已經(jīng)停產(chǎn)，明顯缺乏清償能力為由,向本院申請(qǐng)對(duì)河南環(huán)宇電源股份有限公司進(jìn)行破產(chǎn)清算。本院依法通知了河南環(huán)宇電源股份有限公司，河南環(huán)宇電源股份有限公司認(rèn)可南皮縣東升電氣有限公司主張的欠款數(shù)額，對(duì)其破產(chǎn)申請(qǐng)沒(méi)有異議。(新京報(bào))

珠海光宇重慶鋰電池項(xiàng)目一期將于11月試投產(chǎn)。珠海光宇位于重慶平山的鋰電池智能化制造項(xiàng)目一期1號(hào)廠房進(jìn)入設(shè)備安裝階段，預(yù)計(jì)11月20日試投產(chǎn)，12月20日正式量產(chǎn)。1號(hào)廠房達(dá)產(chǎn)后，月產(chǎn)電池450萬(wàn)只，年產(chǎn)值達(dá)10億元。該項(xiàng)目總投資40億元，為年產(chǎn)3C消費(fèi)類鋰電池約2.2億只、年產(chǎn)動(dòng)力鋰電池4.4GWH、日封裝(PACK)80萬(wàn)只鋰電池的產(chǎn)能規(guī)模。該項(xiàng)目將分兩期建設(shè)，一期計(jì)劃總投資18億元，二期計(jì)劃總投資22億元，全面建成達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值67億元。(高工鋰電網(wǎng))

投資建議

新能源汽車終端與動(dòng)力電池裝機(jī)量持續(xù)高景氣，消費(fèi)電子雖進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，需求環(huán)比回暖，但同比仍未轉(zhuǎn)正，最終使得上游電池金屬整體需求增長(zhǎng)并不明顯，行業(yè)基本面仍有一定壓力。目前，系統(tǒng)悲觀情緒有望得到一定修復(fù)，鋰電材料上游龍頭股2018年P(guān)E估值水平已經(jīng)回落至15倍附近甚至更低，也會(huì)是修復(fù)的領(lǐng)域之一。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，新能源汽車銷量不及預(yù)期，鈷鋰原材料產(chǎn)能釋放超預(yù)期帶來(lái)的價(jià)格回落等風(fēng)險(xiǎn)。