股價(jià)飆升不停歇，港股“OLED概念”大亂斗

2019年“可折疊手機(jī)元年”的名頭，實(shí)至名歸。

自小米1月下旬在微博公開了首臺(tái)雙折疊屏手機(jī)后，三星預(yù)計(jì)2月20日推出可折疊手機(jī)，華為的可折疊手機(jī)也將在2月24日正式亮相。

可折疊是OLED屏的最大特點(diǎn)，與LCD屏不同，OLED色彩艷麗，自發(fā)光，輕薄可柔性強(qiáng)，手機(jī)廠商推出可折疊手機(jī)，將加速OLED屏的快速滲透。

根據(jù)AVC統(tǒng)計(jì)，2017年OLED手機(jī)的滲透率約25%，2018年可升至30%，與LCD屏70%的市場(chǎng)份額相比，OLED替換空間明顯，增量巨大。

資本市場(chǎng)聞風(fēng)而動(dòng)，OLED概念股被“炒上了天”。以A股的OLED概念指數(shù)為例，該指數(shù)2月1日開始拉升，短短七個(gè)交易日，爆拉30%。其中，突破三星柔性O(shè)LED技術(shù)封鎖的京東方A(000725)七個(gè)交易日漲超50%。

事實(shí)上，除了A股，港股也有不少OLED概念股，隨便一炒也是三四成的股價(jià)漲幅。隨著市場(chǎng)對(duì)OLED屏的反復(fù)炒作，相信更多的投資機(jī)會(huì)將浮出水面。

為此，智通財(cái)經(jīng)APP整理了港股的OLED概念股，這其中包括京東方精電(00710)、信利國(guó)際(00732)、中航國(guó)際控股(00161)、安捷利實(shí)業(yè)(01639)、億都國(guó)際控股(00259)、SOLOMON SYSTECH(02878)。

這些概念股中，究竟誰(shuí)能在OLED持續(xù)滲透的大趨勢(shì)中獲益，讀完本文，或許你將有個(gè)詳細(xì)的了解。

京東方精電

京東方精電是京東方旗下公司，京東方持有其54.41%的已發(fā)行股份，從歷史數(shù)據(jù)看，京東方精電尾隨京東方股價(jià)變化的概率極大，這次也不例外，在京東方大漲超50%的情況下，京東方精電亦漲超40%。

股價(jià)相似度較高的背后，除了持股關(guān)系，京東方精電在業(yè)務(wù)上與京東方有很大關(guān)系。京東方精電是京東方的唯一車載顯示模組及系統(tǒng)業(yè)務(wù)平臺(tái)，雙方在面板研發(fā)、生產(chǎn)流程、人力資源管理等方面有著深入的合作。

京東方精電目前有兩大業(yè)務(wù)，即汽車顯示屏業(yè)務(wù)和工業(yè)顯示屏業(yè)務(wù)，而汽車顯示屏業(yè)務(wù)是公司業(yè)務(wù)大頭，2018年上半年，該業(yè)務(wù)收入占公司總收入的比例高至75%。

然而，由于汽車顯示屏競(jìng)爭(zhēng)劇烈，導(dǎo)致毛利率下滑，且國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)大幅下降后，京東方精電扣非歸母凈利潤(rùn)持續(xù)下滑，基本面并不好。目前，京東方已啟動(dòng)車載OLED產(chǎn)品的研發(fā)，成功后或許對(duì)京東方精電的業(yè)務(wù)有所幫助。

但當(dāng)下，京東方精電的漲幅完全是“蹭熱度”，京東方股價(jià)是操作京東方精電的先行指標(biāo)。截至2月18日收盤，京東方精電的動(dòng)態(tài)PE已高達(dá)104.2倍。

信利國(guó)際

與京東方精電這樣有“靠山”的企業(yè)相比，信利國(guó)際憑自身的實(shí)力在OLED概念火爆之日起，實(shí)現(xiàn)了九個(gè)交易日最大漲幅超42%的“壯舉”。

該公司業(yè)務(wù)分為兩大部分，分別是液晶顯示器和消費(fèi)類電子產(chǎn)品。2017年時(shí)，液晶顯示器業(yè)務(wù)收入占比為72.75%，消費(fèi)類電子產(chǎn)品為27.25%。液晶顯示器業(yè)務(wù)包括液晶體顯示器及觸控屏產(chǎn)品，而電子消費(fèi)產(chǎn)品包括微型相機(jī)模組、指紋識(shí)別模組、個(gè)人保健產(chǎn)品及電子設(shè)備。

由于占大頭的液晶顯示器業(yè)務(wù)產(chǎn)品主要面向智能手機(jī)，因此，在國(guó)內(nèi)手機(jī)產(chǎn)商的存量競(jìng)爭(zhēng)下，2018年上半年該業(yè)務(wù)收入同比下滑25.3%。為了將業(yè)務(wù)主體偏向非智能手機(jī)業(yè)務(wù)，該公司大力發(fā)展第5代TFT-LCD項(xiàng)目。

這其中包括2018年底在四川眉山正式投產(chǎn)的第5代TFT-LCD高端顯示器項(xiàng)目模組，預(yù)計(jì)于今年6月全部投產(chǎn)，第6代生產(chǎn)線預(yù)計(jì)將于2019年6月正式開工建設(shè)。公司在2018年上半年報(bào)中表示，汕尾的第5代TFT-LCD生產(chǎn)線也將試產(chǎn)。但這些產(chǎn)線都是LCD產(chǎn)線，且距離量產(chǎn)仍有一段時(shí)間。

當(dāng)然，該公司也有OLED產(chǎn)線，比如惠州月產(chǎn)能3萬(wàn)片，正在運(yùn)行中的OLED生產(chǎn)線，但值得注意的是，該產(chǎn)線屬于剛性顯示屏，即不可折疊，且代數(shù)較低，是第4.5代產(chǎn)品。事實(shí)上，早在2017年7月14，信利國(guó)際便和眉山市人民政府簽訂框架協(xié)議，投資404億人民幣開發(fā)TFT-LCD項(xiàng)目及AMOLED項(xiàng)目。

而今，眉山的TFT-LCD項(xiàng)目已開始投產(chǎn)，但AMOLED項(xiàng)目顯然并不那么順利，截至2018年11月30日，信利國(guó)際已是第9次發(fā)布關(guān)于成立AMOLED合資公司的延遲寄發(fā)通函，因此，眉山的第六代AMOLED產(chǎn)線至少到2020年才能投產(chǎn)。

綜合來(lái)看，信利國(guó)際短期內(nèi)的業(yè)績(jī)還是與智能手機(jī)市場(chǎng)高度相關(guān)，2019年1月該公司收入錄得同比14.3%的增長(zhǎng)，是否來(lái)自于眉山第5代TFT-LCD高端顯示器模組的收入貢獻(xiàn)有待觀察，在眉山的第六代AMOLED產(chǎn)線正式投產(chǎn)之前，信利國(guó)際都是OLED的“偽概念股”,且公司分拆信利汕尾在深交所上市的申請(qǐng)未被批準(zhǔn)，炒概念、炒預(yù)期可以，但是千萬(wàn)別“上了頭”。

億都(國(guó)際控股)

億都主要從事研發(fā)、制造及銷售液晶顯示器和液晶顯示器模組，以2017年數(shù)據(jù)看，該公司的液晶模組銷售收入占比較高，為66.03%，其次是液晶顯示器，占比28.38%，液晶顯示器相關(guān)產(chǎn)品占比5.57%。

與京東方精電的“拼爹”和信利國(guó)際的自力更生不同，億都走的是“母憑子貴”路線。該公司當(dāng)前并未直接生產(chǎn)OLED產(chǎn)品，但旗下的聯(lián)營(yíng)公司卻與OLED關(guān)聯(lián)不小，憑借著聯(lián)營(yíng)公司的關(guān)系，億都在OLED概念股火爆之時(shí)，實(shí)現(xiàn)了9個(gè)交易日最大漲幅36%的好成績(jī)。

智通財(cái)經(jīng)APP查閱發(fā)現(xiàn)，億都參股的公司包括昆山維信諾顯示技術(shù)有限公司、昆山維信諾科技有限公司、棗莊維信諾電子科技有限公司，持股分別為43.87%、35.10%、40%。前兩個(gè)公司是開發(fā)、制造和銷售有機(jī)發(fā)光顯示器產(chǎn)品，即OLED產(chǎn)品，棗莊維信諾是開發(fā)柔性印刷電路板及OLED相關(guān)產(chǎn)品。

值得一提的是，柔性印刷電路板也是OLED概念的一種，因?yàn)槠聊徽郫B時(shí)，也需要產(chǎn)品內(nèi)部的電路板可折疊，所以柔性O(shè)LED折疊屏的使用，也必將帶動(dòng)柔性印刷電路板的需求。

事實(shí)上，上述三家聯(lián)營(yíng)企業(yè)都是與在深交所上市的維信諾(002387)合資成立的，小米的雙折疊手機(jī)屏幕便是由小米與維信諾聯(lián)合開發(fā),維信諾與相關(guān)投資方已簽訂協(xié)議，投資440億打造合肥第6代AMOLED產(chǎn)品的生產(chǎn)線。

但億都與維信諾聯(lián)營(yíng)的三家企業(yè)顯然沒(méi)有這樣的核心資產(chǎn)，在有機(jī)發(fā)光顯示器市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加劇烈時(shí)，億都也是果斷的選擇了以除稅前2.5億港元的價(jià)錢賣掉了昆山維信諾顯示技術(shù)有限公司43.87%的全部股權(quán)。因此，億都目前與唯信諾聯(lián)營(yíng)的公司為昆山維信諾科技有限公司、棗莊維信諾電子科技有限公司。

其實(shí)，三家聯(lián)營(yíng)公司為億都貢獻(xiàn)的收入都不多，以截至2018年9月30日止六個(gè)月的數(shù)據(jù)為例，三家聯(lián)營(yíng)公司的利潤(rùn)為960萬(wàn)港元，占億都總利潤(rùn)的比率僅為一成。不過(guò)，棗莊唯信諾的利潤(rùn)較去年同期錄得大幅增長(zhǎng)，若隨著維信諾AMOLED項(xiàng)目的逐漸推進(jìn)，棗莊維信諾能以柔性電路板產(chǎn)品分一杯羹，那么對(duì)于億都也是有利的，但短期內(nèi)仍不會(huì)有明顯效果。

且億都的行政總裁李國(guó)偉從2018年9月10日開始便逐漸增持公司股票，截至目前，增持次數(shù)已高達(dá)49次之多，2月15日更是一次性增持4779萬(wàn)股。自己掏錢真金白銀增持，這是否也能說(shuō)明管理層對(duì)企業(yè)有信心?

中航國(guó)際控股

和億都與上市公司聯(lián)營(yíng)不同，中航國(guó)際控股則是直接持有上市公司股份。目前，中航國(guó)際控股持有深天馬A(000050)14.24%的股份，成為深天馬A的第一大流通股股東。因此，隨著深天馬A在A股爆炒中八個(gè)交易日漲近78.98%后，中航國(guó)際控股也錄得了25%的最大漲幅。

深天馬A目前有兩條OLED產(chǎn)線，上海有一條0.75萬(wàn)月產(chǎn)能的5.5代OLED產(chǎn)線，已在運(yùn)營(yíng)中，產(chǎn)品為剛性顯示屏，不可折疊。另一條產(chǎn)線是位于武漢的第六代柔性產(chǎn)品項(xiàng)目，月產(chǎn)能3.75萬(wàn)片，于2018年6月已開始量產(chǎn)，且該公司在國(guó)際信息顯示協(xié)會(huì)展示周上推出了柔性5.99WQ的折疊顯示屏。與此同時(shí)，中航國(guó)際控股也是深南電路(002916)的第一大股東。因此，持有深天馬A股份的中航國(guó)際控股算是半個(gè)“純種OLED概念股”。

但怎奈自身業(yè)務(wù)偏差，中航國(guó)際控股收入除了來(lái)自深天馬A和深南電路，還有自己的兩大業(yè)務(wù)，分別是中高檔手表制造及世界名表連鎖銷售，以及國(guó)際工程和貿(mào)易物流。該公司的主要收入來(lái)源還是來(lái)自于深天馬A和深南電路，該部分收入2017年時(shí)占比52.73%，而國(guó)際工程和貿(mào)易物流收入占比23.86%。

中航國(guó)際已于日前發(fā)布2018年盈警，公司歸母凈利潤(rùn)由2017年的4億變?yōu)樘潛p，主要的原因是因?yàn)閲?guó)際工程業(yè)務(wù)低迷，海外工程暫停數(shù)月，且國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)放緩，錄得分部業(yè)務(wù)虧損。

由于自身業(yè)務(wù)的不給力以及市值相對(duì)于其他OLED概念股偏大，即使持股深天馬A，中航國(guó)際控股在概念的爆炒之下，漲幅并不算大。若后續(xù)自身業(yè)務(wù)有所改善，當(dāng)再次炒概念之時(shí)，中航國(guó)際也不失為一個(gè)好標(biāo)的。

安捷利實(shí)業(yè)

在筆者看來(lái)，安捷利實(shí)業(yè)也能蹭上“OLED概念股”熱點(diǎn)，因?yàn)槠聊坏恼郫B也需要電路板的折疊，而安捷利實(shí)業(yè)便是一家專業(yè)從事柔性電路板(FPC)設(shè)計(jì)的公司。2017年時(shí)，該公司柔性電路板業(yè)務(wù)收入占比93.71%，柔性封裝基板業(yè)務(wù)收入占比4.45%。安捷利實(shí)業(yè)也是蘋果概念股，為蘋果提供柔性基板產(chǎn)品。

自O(shè)LED概念股爆炒以來(lái)，安捷利實(shí)業(yè)最大漲幅19.8%。相信隨著可折疊手機(jī)的滲透，安捷利實(shí)業(yè)的柔性電路板業(yè)務(wù)也將從中受益。

SOLOMON SYSTECH

SOLOMON SYSTECH也是“OLED概念股”之一，但該公司的主要技術(shù)是針對(duì)于PMOLED。AMOLED與PMOLED都屬于OLED，兩者的區(qū)別在于驅(qū)動(dòng)方式的不同，AMOLED為有源驅(qū)動(dòng)，而PMOLED為無(wú)源驅(qū)動(dòng)。

AMOLED的有源驅(qū)動(dòng)能實(shí)現(xiàn)高亮度、高分辨率、高色彩、低能耗，適用于消費(fèi)類電子產(chǎn)品，而PMOLED結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，能有效降低成本，但耗電量大，壽命低，產(chǎn)品尺寸局限于5寸之內(nèi)。由于兩種技術(shù)的區(qū)別，決定了AMOLED的市場(chǎng)潛力遠(yuǎn)大于PMOLED。

SOLOMON SYSTECH在先進(jìn)顯示中提供PMOLED顯示和OLED照明產(chǎn)品，以及雙穩(wěn)態(tài)產(chǎn)品。2018年上半年，公司的先進(jìn)顯示業(yè)務(wù)按銷售額同比增長(zhǎng)39%至2590萬(wàn)美元。但該公司的日子并不好過(guò)，回看過(guò)去，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)幾乎是虧的。

但市場(chǎng)不管這些，炒起概念來(lái)那叫一個(gè)瘋狂，從2月1日至今，最大漲幅54.8%，當(dāng)然，這也得益于該公司僅7億的市值。