信利國際(00732)迎一年來最大漲幅，吃肉在即?

二級市場上長時(shí)間表現(xiàn)平平的信利國際(00732)終于揚(yáng)眉吐氣，13日單日暴漲22.52%，截止收盤報(bào)收1.36港元，為近一年多以來單日最大漲幅。

行情來源：富途證券

這要得益于折疊屏手機(jī)的出現(xiàn)。智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，三星預(yù)告將于2月20日正式推出，華為可折疊手機(jī)也有望于2月24日亮相，2019年將成為可折疊手機(jī)元年。

市場預(yù)期折疊屏手機(jī)或成下一個(gè)行業(yè)風(fēng)口，OLED的需求將隨之急劇放大。13日A股OLED概念股大漲，早盤22股漲停。港股市場也不甘示弱，與液晶顯示屏打交道的信利國際(00732)受資金追捧，股價(jià)持續(xù)攀升。

今日受到市場和板塊回調(diào)壓力，截止15時(shí)35分，信利國際微跌0.74%。經(jīng)歷過調(diào)整后，信利國際到底是會延續(xù)飛升趨勢，還是曇花一現(xiàn)呢?

OLED為何受關(guān)注?

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，OLED(Organic Light-Emitting Diode, OLED)全稱有機(jī)發(fā)光二極管，其最大的優(yōu)勢是無需背光源，可以自發(fā)光，因此可做得很薄，可視角度更大、色彩更富、節(jié)能顯著、可柔性彎曲等等，可廣泛利用在各個(gè)領(lǐng)域。

目前OLED更多使用AMOLED技術(shù)，在2013年的柏林國際電子消費(fèi)品展(IFA)上，更有曲面OLED電視機(jī)種出現(xiàn)并引起注意。

而隨著智能手機(jī)的發(fā)展，柔性O(shè)LED顯示屏幕逐漸顯示出其市場潛力。OLED很薄，可以裝在塑料或金屬箔片等柔性材料上。不用玻璃而改用塑料的話，會讓顯示屏更耐用、更輕。柔性O(shè)LED面板從頂部到底部呈凹型，彎曲半徑可達(dá)700毫米。柔性O(shè)LED采用塑料基板，而非常見的玻璃基板，其借助薄膜封裝技術(shù)，并在面板背面粘貼保護(hù)膜，讓面板變得可彎曲，不易折斷。

此前，三星在全球市場中占據(jù)了96.5%的份額，是絕對的統(tǒng)治者，中國的手機(jī)廠商長期受制于顯示屏技術(shù)水平。國內(nèi)首先打破這一壟斷局面的是京東方，雖然比起三星還有不小差距，但是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了零的突破。全新封裝技術(shù)使這種顯示屏幕不僅僅非常柔軟，而且還可以隨意的彎曲和折疊，不影響顯示效果。同時(shí)非常省電，增加手機(jī)續(xù)航。

來源：京東方官網(wǎng)

所以，這種屏幕已經(jīng)成為未來智能手機(jī)的標(biāo)配了。三星、華為紛紛宣布本月即將推出柔性屏手機(jī)，而國內(nèi)小米、OPPO、VIVO也將緊隨其后，擺在柔性屏面前的是一個(gè)巨大的市場空間。

根據(jù)AVC統(tǒng)計(jì)，2017年OLED手機(jī)滲透率約25%，2018年預(yù)計(jì)約30%，滲透率仍然較低。被認(rèn)為是OLED元年的2019年，其手機(jī)滲透率會加速上升。

信利與OLED有什么關(guān)系?

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，信利國際主要收入來源是顯示器產(chǎn)品和電子消費(fèi)產(chǎn)品。2018年中期報(bào)告顯示，其顯示器收入達(dá)到62億港元，占總營收的68%。

來源：信利國際官網(wǎng)

中國內(nèi)地涉及中小尺寸OLED生產(chǎn)線的公司除了有京東方，還有昆山維信諾、汕尾信利、佛山彩虹等。這里的汕尾信利指的是位于廣東汕尾的信利半導(dǎo)體有限公司。

而信利半導(dǎo)體有限公司是香港信利國際有限公司的全資子公司，于1991年成立。公司總部設(shè)在香港，生產(chǎn)基地位于廣東省汕尾市。公司專注于顯示領(lǐng)域產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)，目前是國內(nèi)規(guī)模最大的中小尺寸顯示制造商之一。

公司不僅擁有世界一流的生產(chǎn)工藝，還配備了多條業(yè)界領(lǐng)先的液晶顯示屏生產(chǎn)線、OLED生產(chǎn)線和自動(dòng)組件裝配線，產(chǎn)品類型涵蓋TN、STN、TFT、OLED，電子紙(EPD)及3D顯示產(chǎn)品等，產(chǎn)品已被廣泛應(yīng)用于手機(jī)、車載、醫(yī)療和工業(yè)等領(lǐng)域。據(jù)接近公司人士透露，目前公司在汕尾的柔性O(shè)LED生產(chǎn)線已經(jīng)投產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)一致預(yù)期向好，但業(yè)績預(yù)期有風(fēng)險(xiǎn)

廣發(fā)證券認(rèn)為，當(dāng)前手機(jī)屏幕繼續(xù)增大遇瓶頸，折疊屏成為理想解決方案。在經(jīng)歷了最新一輪的全面屏迭代之后，主流旗艦機(jī)型的屏占比普遍已在80%以上，可提升空間已十分有限，機(jī)身尺寸也已經(jīng)達(dá)到挑戰(zhàn)便攜性和可操作性的極限。

目前來看，折疊屏設(shè)計(jì)將會是智能手機(jī)產(chǎn)品較為明確的下一代發(fā)展方向。折疊屏手機(jī)疊加可卷曲電視，2019年將是柔性顯示爆發(fā)元年。OLED供給端趨于成熟，折疊屏手機(jī)刺激需求放量。供需共振下，柔性O(shè)LED產(chǎn)業(yè)鏈將迎來高景氣周期。

申萬宏源認(rèn)為，可折疊手機(jī)的成功應(yīng)用真正實(shí)現(xiàn)了OLED的最大優(yōu)勢，將重塑手機(jī)新生態(tài)，未來隨著技術(shù)的不斷成熟和成本的不斷下降，OLED滲透率有望加速提升。

首創(chuàng)證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)到2020年OLED市場規(guī)模在700億左右，而目前尚在100億的量積，如此測算，未來5年復(fù)合增速在40%以上，如此高速度增長，的確OLED產(chǎn)業(yè)鏈迎來了市場炒作時(shí)機(jī)。

智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，當(dāng)前市場觀點(diǎn)總體趨向于2019年為OLED概念元年，折疊手機(jī)、柔性屏的發(fā)展將帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈如OLED、基材PI等發(fā)展，基于此邏輯，配合節(jié)后市場情緒和政策面的利好，相關(guān)概念將有一波上漲行情。

但是筆者認(rèn)為，相關(guān)概念現(xiàn)在還處于群魔亂舞階段，大浪淘沙后留下來的龍頭才有繼續(xù)吃肉的可能。信利國際的競爭壓力不小，從市值上看也不算大，更不能跟A股相關(guān)概念股相比。

另外，目前從信利國際去年三個(gè)季度的業(yè)績來看，2018年總體營收預(yù)計(jì)不及2017年，凈利潤也沒有大的變化，在業(yè)績之前可能還有湯喝，但業(yè)績期可能會受不利情緒影響。