診斷PE︱普思資本：小打小鬧不礙事，“我爸”名叫王思聰

王思聰身邊不僅有女人，還有他的普思資本。

王思聰1988年出生，彼時(shí)，其父親王健林從部隊(duì)轉(zhuǎn)業(yè)進(jìn)入政府工作已經(jīng)兩年，滿周歲時(shí)，王健林擔(dān)任大連萬達(dá)集團(tuán)股份有限公司董事長，事業(yè)蒸蒸日上。2008年，王健林以57.1億元的財(cái)富在福布斯中國富豪榜上排名第35位，當(dāng)時(shí)王思聰值弱冠之年。

王思聰自小被送到國外，在新加坡讀小學(xué)，在英國讀中學(xué)和大學(xué)，很少過問家里的產(chǎn)業(yè)，2009年，王健林對外表示王思聰不愿介入萬達(dá)的管理，就給了他5億元成立了一家PE公司普思投資。此后，王思聰靠著普思資本為自己打下了一片資本江山。

普思資本成立后，開始進(jìn)行資本運(yùn)作，最早時(shí)投了一家做丁基橡膠開發(fā)叫信匯的公司，2010年戰(zhàn)略投資360科技，2011年高調(diào)進(jìn)軍電競行業(yè)，收購了iG戰(zhàn)隊(duì)的前身電競俱樂部CCM，并將其改名為iG。之后大舉進(jìn)軍游戲直播行業(yè)，成立熊貓tv ，現(xiàn)在說到直播和游戲，最先想到的便是王思聰。

王思聰通過普思資本為自己賺到了大額的財(cái)富，普思資本主要做上市前投資，包括VC和PE的投資，投了很多項(xiàng)目也都上市了，部分項(xiàng)目成功獲利退出。2017年，王思聰個(gè)人身家達(dá)到63億元人民幣，超2008年時(shí)王健林個(gè)人財(cái)富，在中國頂級投資人排行榜中排37名。

王健林沒想到，自己的兒子挺有出息的，當(dāng)初給王思聰?shù)?億元，如今倒騰成了60多億，資產(chǎn)增長了12倍之多。那么，王思聰透過普思資本到底做了哪些投資，下面我們具體看看。

重點(diǎn)投四大板塊

智通財(cái)經(jīng)APP通過IT桔子官網(wǎng)了解到，截至2018年，普思資本成立以來共投資了86次，參與投資的項(xiàng)目融資金額超過250億元。投資的項(xiàng)目主要集中在2015-2018年，期間分別投資19次、16次、15次和17次，合計(jì)67次，參與項(xiàng)目融資金額分別為70.6億元、98.9億元、18.7億元及29.9億元，合計(jì)218.1億元。

圖片來源：IT桔子

從普思資本已知的投資項(xiàng)目看，合計(jì)投資79個(gè)項(xiàng)目，投資覆蓋包括教育、游戲、金融及文化娛樂等多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域。

該公司投資次數(shù)最多的行業(yè)是游戲行業(yè)，為13次，8家項(xiàng)目公司，如創(chuàng)夢天地(01119)、英雄互娛及ImbaTV等，本地生活、文化娛樂及企業(yè)服務(wù)分別投了9次、10次和12次，對應(yīng)6家、9家及10家項(xiàng)目公司。從參投項(xiàng)目的融資金額看，游戲卻是很少的，僅有7.8億元，主要是做早期的投資。不過在統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)里，包含退出的，比如創(chuàng)夢天地。

圖片來源：IT桔子

以下為投資游戲、文化娛樂及企業(yè)服務(wù)的部分項(xiàng)目情況：

圖片來源：IT桔子(普思投資投的游戲版塊)

圖片來源：IT桔子(普思投資投的文化娛樂版塊)

圖片來源：IT桔子(普思投資投的企業(yè)服務(wù)版塊)

值得留意的是，普思資本投資的體育運(yùn)動(dòng)有3次，但參投的項(xiàng)目融資金額達(dá)88億元，主要為樂視體育的投資，樂視體育2015年5月A輪融資8億元，普思資本有參投，2016年3月B輪融資80億元。

VC投資占大頭

在普思資本的投資圖譜中，大部分是天使輪到B輪的投資。從IT桔子的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，普思的投資主要集中在近三年，近三年天使輪、A輪、A+輪及B輪投資數(shù)量占比較為均衡，在15%左右，但都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他輪次的投資，這四個(gè)輪次合計(jì)投資占比達(dá)66.8%。

圖片來源：IT桔子

普思投資的上述四個(gè)輪次投資中，有不少項(xiàng)目已經(jīng)上市，比如2011年10月份參投先導(dǎo)智能的A輪融資，2015年先導(dǎo)智能登陸A股;2013年4月投資的云游控股B輪融資，同年10月份就上市了。值得一提的是，普思資本于2015年9月份參投的網(wǎng)魚網(wǎng)伽B輪融資，據(jù)市場消息稱將在2019年赴港上市。

以下為普思資本在天使輪、A輪及B輪的部分項(xiàng)目投資情況：

圖片來源：IT桔子(普思投資投的天使輪項(xiàng)目)

圖片來源：IT桔子(普思投資投的A輪項(xiàng)目)

圖片來源：IT桔子(普思投資投的B輪項(xiàng)目)

投資退出案例

在王思聰?shù)耐顿Y中，有不少成功的案例，根據(jù)清科研究中心官網(wǎng)，普思資本的投資退出事件較少，但獲利頗豐，2018年12月份，退出創(chuàng)夢天地，獲得賬面回報(bào)5.5倍，2015年5月份退出先導(dǎo)智能，獲得賬面回報(bào)達(dá)72.83倍。

圖片來源：清科研究中心官網(wǎng)

追溯到2013年，普思資本投資400萬美元獲得云游控股1.05%股權(quán)，同年登陸港股時(shí)市值為90多億港元，按當(dāng)時(shí)的匯率算，賬面賺2倍多，同年，普思資本作為基石投資者投資的殯葬行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)福壽園，同年登陸港交所，獲利也頗豐。不過云游控股上市后，股價(jià)一路向下，上市至今市值已跌超九成。

讓王思聰最得意的莫過于其在電競方面的投資，2018年11月3日，電競俱樂部IG捧回了英雄聯(lián)盟世界賽冠軍，他們“為國爭光”的消息刷爆朋友圈，而IG是王思聰于2011年收購創(chuàng)建的，王思聰實(shí)至名歸。不王思聰在直播板塊也傾注不少精力，熊貓TV是其一手打造出來的，在2018年7月份，市場信息爆出熊貓TV或因負(fù)債累累，以股權(quán)和現(xiàn)金形式作價(jià)30億元賣掉。

在王思聰?shù)耐顿Y中，不得不談到樂視體育，而說起樂視體育，很多投資者認(rèn)為這王思聰留下的投資敗筆。

圖片來源：天眼查

樂視體育于2014年在樂視網(wǎng)體育頻道基礎(chǔ)上正式成立，次年5月，樂視體育完成A輪融資，普思資本參投，彼時(shí)樂視體育估值28億元，普思資本一路增持，到2015年12月，持股比例最高達(dá)11%。

2016年3月，樂視體育B輪融資時(shí)投后估值達(dá)到215億元，相比于A輪漲了7.7倍，而此時(shí)，王思聰也開始陸續(xù)減持拋售樂視體育老股，到2016年底剩下4%的股權(quán)。

不過普思資本未減持完樂視體育股份，樂視爆出資金斷斷裂后，想要完全退出就很難了。2018年11月9日，普思資本連同其余兩家新增的投資者向樂視體育原股東申請2.4億余元仲裁，其實(shí)是賈躍亭等人挪用40多億融資款給其控股公司。普思資本投資樂視體育前期已經(jīng)賺到了錢，沒有出的部分即使全數(shù)虧損，整體還是賺的。

九好集團(tuán)是普思資本真正的投資敗筆，根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，2013年，普思資本參投九好集團(tuán)B輪融資，股權(quán)比例信息并未透露，但根據(jù)企查查的數(shù)據(jù)，目前普思還持有九好集團(tuán)1.63%的股權(quán)。九好集團(tuán)于2015年欲借殼登陸A股，折騰了兩年，在2017年因多項(xiàng)財(cái)務(wù)造假被證監(jiān)會(huì)予以警告，并對11名股東罰款10萬元。

王思聰?shù)馁Y本脈

總的來看，普思資本沒有投資到“獨(dú)角獸”的企業(yè)，大部分項(xiàng)目主要是財(cái)務(wù)投資為主，部分項(xiàng)目是以興趣投資，比如電競及游戲行業(yè)，投資爆雷的項(xiàng)目也很少，九好集團(tuán)及樂視算是投資失敗的案例之一，不過整體來看，該公司投資退出的業(yè)績還算是可以的。

實(shí)際上，王思聰有著雄厚的資本人脈，使得他投資犯錯(cuò)誤的概率很低，像紅杉資本、騰訊以及IDG資本都是與其經(jīng)常合投的友軍之一，這些資本大鱷都是專業(yè)型的，跟著他們走風(fēng)險(xiǎn)自然就降低很多。以下為普思資本經(jīng)常合投的投資機(jī)構(gòu)：

圖片來源：IT桔子

依賴這些強(qiáng)大資本圈提供的項(xiàng)目資源，雖然投資犯錯(cuò)誤的概率很低，但普思資本想要做大也很難，不過普思資本一開始就是王思聰用來發(fā)展興趣愛好的，搞電競，搞游戲，搞直播，專業(yè)項(xiàng)目投資什么的跟著大佬們走，能賺到就行。普思資本或許就沒有發(fā)展成為紅杉這樣規(guī)模的夢想。

或許王思聰真的沒有夢想，但他有女人和錢。