亞馬遜（AMZN.US）18Q4業(yè)績(jī)會(huì)紀(jì)要：毛利率為何承壓？

本文轉(zhuǎn)自微信公號(hào)“半導(dǎo)體風(fēng)向標(biāo)”，作者： 西南電子陳杭

亞馬遜(AMZN.US)2018年第四季度收益電話會(huì)議2019年1月31日美國(guó)東部時(shí)間下午5:30

公司參與者

Dave Fildes - IR

Brian Olsavsky - 首席財(cái)務(wù)官

問(wèn)答環(huán)節(jié)

Q：

我想問(wèn)一下這個(gè)季度14%的單位增長(zhǎng)，整體單位增長(zhǎng)感覺(jué)如何，去年增長(zhǎng)率較高，你認(rèn)為你可以做一些投資嗎?在其他方面有哪些重新加速前進(jìn)?

其次，您是否可以提醒我們或幫助我們了解Prime會(huì)計(jì)變更對(duì)第四季度訂閱收入的影響?

A：

關(guān)于訂閱服務(wù)的第二個(gè)問(wèn)題，與會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)更新和收入確認(rèn)政策的采用有關(guān)，這些政策影響了我們2018年在許多領(lǐng)域取得的成果。我們預(yù)計(jì)，由于會(huì)計(jì)核算的變化，我們預(yù)計(jì)會(huì)有大約3億的訂閱服務(wù)收入。這就是我們本季度出來(lái)的地方。因此當(dāng)您排除FX時(shí)，報(bào)告訂閱服務(wù)收入增加了26%。因此，該項(xiàng)目增長(zhǎng)率的連續(xù)減速。

A：

在單位減速時(shí)，我認(rèn)為單位數(shù)量越來(lái)越多需要一些解釋?zhuān)驗(yàn)樗话òl(fā)展最快的一些領(lǐng)域，訂閱服務(wù)，AWS，廣告，Whole Foods單位均不在其中。因此，我們不會(huì)將注意力集中在數(shù)字上，而是會(huì)將您更多地引導(dǎo)到打破組成部分的補(bǔ)充收入指導(dǎo)。但總的來(lái)說(shuō)，我們對(duì)本季度的增長(zhǎng)感到滿(mǎn)意。

第四季度對(duì)于零售客戶(hù)而言是一個(gè)很好的季度，零售業(yè)務(wù)中有很多優(yōu)勢(shì)，這里的團(tuán)隊(duì)做得很好。AWS保持了非常強(qiáng)勁的增長(zhǎng)率并繼續(xù)為客戶(hù)提供服務(wù)，我們對(duì)本季度的增長(zhǎng)以及總收入和收入感到滿(mǎn)意。

Q：

首先，國(guó)際收入前景印度市場(chǎng)是否會(huì)對(duì)您的業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響?

其次，你能從定性或定量角度談?wù)剰V告收入的影響嗎，?

第三，你在本季度的營(yíng)銷(xiāo)上花了很多錢(qián)，這是一個(gè)真正的進(jìn)步。營(yíng)銷(xiāo)支出上獲得的投資回報(bào)率如何?

A：

第一個(gè)問(wèn)題是印度問(wèn)題，我們已經(jīng)將我們對(duì)印度第一季度的最佳估計(jì)納入了我們的指導(dǎo)估算，然而，政府規(guī)則變化對(duì)那里的電子商務(wù)部門(mén)的影響存在很大的不確定性。我們將繼續(xù)致力于遵守所有法律法規(guī)，但我們正在評(píng)估這種情況。我們的主要問(wèn)題和主要關(guān)注點(diǎn)是盡量減少對(duì)印度客戶(hù)和賣(mài)家的影響。我們圍繞價(jià)格選擇和便利建立了我們的業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為這些變化對(duì)印度和賣(mài)家的客戶(hù)都沒(méi)有幫助。

A：

我們非常關(guān)注為客戶(hù)提供服務(wù)。我們不斷改進(jìn)我們的工具和產(chǎn)品，以幫助客戶(hù)設(shè)置代理商，廣告商，確保他們有多種方法來(lái)實(shí)現(xiàn)他們的目標(biāo)。在過(guò)去幾個(gè)月左右我們最近做的一些事情是擴(kuò)展贊助商品牌，展示位置，一些推出了新的廣告系列報(bào)告，以及改進(jìn)的廣告系列管理員功能。除此之外還有很多其他的東西，這些功能可以讓公司更容易使用我們提供的廣告工具和廣告服務(wù)來(lái)增長(zhǎng)，而且我們不斷對(duì)那里的機(jī)會(huì)感到興奮。

A：

然后就你的營(yíng)銷(xiāo)問(wèn)題，是的，營(yíng)銷(xiāo)收入的百分比同比增長(zhǎng)110個(gè)基點(diǎn)。此類(lèi)別還包括AWS銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)，這是我們的大量員工投資的地方。員工人數(shù)僅比去年同期增長(zhǎng)14%，但在這一領(lǐng)域增長(zhǎng)的領(lǐng)域包括技術(shù)團(tuán)隊(duì)，設(shè)備領(lǐng)域，AWS，特別是銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)。因此，可變營(yíng)銷(xiāo)與之前的時(shí)期非常一致，我們對(duì)營(yíng)銷(xiāo)投資的回報(bào)感覺(jué)良好。

Q：

跟進(jìn)印度問(wèn)題，新政策改變了你對(duì)印度經(jīng)營(yíng)的吸引力或潛力的看法，你如何看待近期的投資策略?你能談?wù)劦谒募径燃倨谄陂g免費(fèi)送貨對(duì)美國(guó)和英國(guó)的一些影響嗎?

A：

我們?nèi)栽谠u(píng)估印度的情況。我們對(duì)印度的長(zhǎng)期前景感到非常滿(mǎn)意，并為印度客戶(hù)和印度賣(mài)家做好了工作。需要對(duì)新法規(guī)進(jìn)行解釋?zhuān)枰_保它們不會(huì)產(chǎn)生意想不到的后果。而且，我認(rèn)為這不一定與印度客戶(hù)更好的價(jià)格，更好的選擇和更好的便利性保持一致。所以我們現(xiàn)在不能就這個(gè)話題說(shuō)些什么。

A：

第二點(diǎn)就是出貨，假期里有一些運(yùn)費(fèi)。我們確實(shí)在第四季度之前降低了免費(fèi)送貨門(mén)檻，因此客戶(hù)利用了這一點(diǎn)，這對(duì)他們來(lái)說(shuō)是一個(gè)很好的假期。對(duì)節(jié)日季來(lái)說(shuō)很滿(mǎn)意，無(wú)論是來(lái)自第一方，還是賣(mài)家繼續(xù)做得好。作為假日產(chǎn)品的一部分，我們也銷(xiāo)售了許多破紀(jì)錄的Alexa設(shè)備，我認(rèn)為只是在那個(gè)航運(yùn)領(lǐng)域，很高興Prime會(huì)員的繼續(xù)參與，我們有最多的Prime會(huì)員注冊(cè)本季度比我們?nèi)魏我患径榷家谩?/p>

Q：

當(dāng)我試圖擺脫影響因素如Whole Foods，廣告會(huì)計(jì)變化和其他因素時(shí)，我看到零售業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)穩(wěn)定而且相當(dāng)健康，但第四季度似乎已經(jīng)放緩，更多最近幾個(gè)季度，零售業(yè)務(wù)的毛利率有意義擴(kuò)張。您能否討論可能導(dǎo)致這種情況發(fā)生的因素以及如何考慮未來(lái)的零售毛利率?

在某種程度上，去年的零售利潤(rùn)受益于幾個(gè)因素，包括更適度的招聘和履約中心能力的適度增長(zhǎng)，你認(rèn)為這些因素在今年持續(xù)存在嗎?

A：

如果我們將2018年放在一邊，成本結(jié)構(gòu)會(huì)有一些明顯的趨勢(shì)。從履行成本開(kāi)始，在前兩年，2016年和2017年，我們的面積與履行和運(yùn)輸相關(guān)的增長(zhǎng)超過(guò)30%。在2018年，這一數(shù)字增長(zhǎng)了15%。當(dāng)然，單位需求較低，但AFN或亞馬遜實(shí)現(xiàn)的需求，我們將FBA和零售結(jié)合起來(lái)，仍然保持強(qiáng)勁。因此我們?cè)谇皟赡赀M(jìn)行了一些大規(guī)模的擴(kuò)張。同樣，在員工人數(shù)方面，如果排除對(duì)Whole Foods和Souq的收購(gòu)，2016年我們的員工人數(shù)增加了48%，2017年增長(zhǎng)了38%，我認(rèn)為這個(gè)數(shù)字增加到接近68%。去年我們?cè)鲩L(zhǎng)了14%。因此，在某種程度上，有很多杠桿作用和很多2017年有很多預(yù)支，我們?cè)?018年消化，而在某些領(lǐng)域，我們?nèi)匀焕^續(xù)，特別是我們的核心零售業(yè)務(wù)和G&A職能，但我們繼續(xù)投資與AWS銷(xiāo)售相關(guān)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)到AWS設(shè)備區(qū)域。因此他們的團(tuán)隊(duì)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于14%，但總體而言公司增長(zhǎng)了14%。

然后是資本，特別是基礎(chǔ)設(shè)施資本，如果你使用資本租賃幻燈片作為我們投資于我們的AWS業(yè)務(wù)以支持基礎(chǔ)設(shè)施和全球擴(kuò)張的指標(biāo)，那么這一數(shù)字去年增長(zhǎng)了10%，當(dāng)時(shí)增長(zhǎng)了69%，然我們將繼續(xù)同時(shí)推動(dòng)增長(zhǎng)和客戶(hù)提供以及Prime優(yōu)勢(shì)，但我們當(dāng)然會(huì)認(rèn)真對(duì)待成本，并且我們將繼續(xù)致力于提高運(yùn)營(yíng)效率。我預(yù)計(jì)這些投資將相對(duì)于2018年增加，我們已經(jīng)反映了我們?cè)谥笇?dǎo)中到目前為止看到的情況。

Q：

我想深入了解資本支出的資本租賃方面，你們過(guò)去曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，你們通常會(huì)按照你們對(duì)指引的期望進(jìn)行建設(shè)，這樣你就不會(huì)過(guò)度建設(shè)在考慮數(shù)據(jù)中心容量的實(shí)現(xiàn)時(shí)，還是在構(gòu)建中。我們看到投資在第四季度重新加速，此前觸及第三季度的低點(diǎn)。有什么東西可以讀到你對(duì)這些企業(yè)增長(zhǎng)的預(yù)期，看到我們?cè)谌ツ昵叭齻€(gè)季度看到的減速之后的重新加速。

A：

第一季度增長(zhǎng)33%，第二季度增長(zhǎng)1%，第三季度增長(zhǎng)1%，第四季度則為正17%，僅季度本身。正如你所說(shuō)的那樣，第四季度相對(duì)于第二季度和第三季度有一點(diǎn)投資。當(dāng)我談到支持AWS業(yè)務(wù)時(shí)，我仍然認(rèn)為17%對(duì)我們來(lái)說(shuō)是一個(gè)很低的數(shù)字，這個(gè)業(yè)務(wù)仍在高速增長(zhǎng)，F(xiàn)BA和客戶(hù)需求的強(qiáng)勁健康增長(zhǎng)以及我們向新國(guó)家的擴(kuò)張，既包括AWS，也包括我們的核心消費(fèi)者業(yè)務(wù)。所以我現(xiàn)在不準(zhǔn)備給你今年的預(yù)測(cè)。我認(rèn)為2018年是一個(gè)較少的投資年，而且與2016年和2017年相比，增加固定人數(shù)的較少的一年。

Q：

第一個(gè)問(wèn)題是第四季度的毛利率。如果我們退出AWS，看起來(lái)毛利率壓力會(huì)更大一些。您是否可以在第四季度從毛利率的角度談?wù)効吹跈?quán)，我認(rèn)為包括廣告業(yè)務(wù)在內(nèi)的另一條線路，您能否幫助我們了解有關(guān)增長(zhǎng)的幫助廣告業(yè)務(wù)或本季度任何會(huì)計(jì)變更的影響?

A：

毛利率同比上漲了180個(gè)基點(diǎn)，沒(méi)有達(dá)到前幾個(gè)季度的水平。我認(rèn)為不利因素仍然存在。AWS在外匯中性基礎(chǔ)上強(qiáng)勁增長(zhǎng)46%。第三方單位繼續(xù)增長(zhǎng)，廣告收入繼續(xù)增長(zhǎng)。我想說(shuō)，一些不利因素是出境運(yùn)費(fèi)，包括我們所做的免費(fèi)送貨，但主要是亞馬遜實(shí)現(xiàn)的單位以及亞馬遜物流的更多使用。我還說(shuō)零售業(yè)非常強(qiáng)勁。

我們有一個(gè)Echo Dot是全球銷(xiāo)量最高的產(chǎn)品，因此本季度設(shè)備的銷(xiāo)量非常強(qiáng)勁。我們討論了如何定價(jià)設(shè)備以賺錢(qián)。我們通常會(huì)擴(kuò)展我們的內(nèi)容，擴(kuò)展我們的設(shè)備和使用。有一群客戶(hù)使用我們的設(shè)備，然后我們通過(guò)不同的方式將其貨幣化，以承諾亞馬遜和視頻及其他所有內(nèi)容。這售業(yè)的毛利率較低，因?yàn)槭杖氪鲈诘谒募径雀鼜?qiáng)。

A：

就收入來(lái)說(shuō)，我們確實(shí)在2018年采用了收入確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。作為采用的一部分，某些廣告服務(wù)被歸類(lèi)為收入而不是降低銷(xiāo)售成本。如此具體到第四季度，這一變化的影響是對(duì)其他收入增加了大約10億美元，因此您將看到其他收入總額。

Q：

在本季度，不考慮印度和未來(lái)的影響，國(guó)際增長(zhǎng)加速，所以我很好奇任何特定地區(qū)或產(chǎn)品類(lèi)別的呼喚，特別是考慮到英國(guó)的一些疲軟?市場(chǎng)費(fèi)用在幾個(gè)類(lèi)別中發(fā)生變化，包括家居用品，健康和美容，策略是什么?是否也表明了對(duì)這些零售類(lèi)別的日益關(guān)注?

A：

讓我先談?wù)勀愕牡诙€(gè)問(wèn)題。顯然，第三方賣(mài)家是我們價(jià)值主張的重要組成部分。他們?cè)谖覀兊木W(wǎng)站上取得了巨大成功，我們銷(xiāo)售的單位中有一半以上來(lái)自第三方賣(mài)家。因此，對(duì)我們來(lái)說(shuō)非常重要的是，無(wú)論是亞馬遜還是賣(mài)家，我們都擁有正確的業(yè)務(wù)概況。我們將不斷發(fā)展，其中一部分涉及改變費(fèi)用結(jié)構(gòu)，有時(shí)候，增加新費(fèi)用或減去舊費(fèi)用，其中一部分涉及提高或降低賣(mài)家支付的費(fèi)用。所以你將不斷地從我們這里看到這一點(diǎn)。我們通常會(huì)努力改變費(fèi)用，以確保雙方的激勵(lì)措施都很強(qiáng)，我們繼續(xù)在第三方保持健康發(fā)展。

在國(guó)際上，在外匯中立的基礎(chǔ)上，第三季度增長(zhǎng)率為15%，第四季度增長(zhǎng)率為19%。我談到了排燈節(jié)的時(shí)機(jī)以及對(duì)我們的增長(zhǎng)率的影響。如果我們對(duì)此進(jìn)行調(diào)整并且排燈節(jié)再次出現(xiàn)，主要發(fā)生在今年的第四季度，并且在去年的第三季度和第四季度之間分配。如果我們對(duì)此進(jìn)行調(diào)整，國(guó)際增長(zhǎng)在第三季度到第四季度相當(dāng)平緩。

Q：

就廣告方面而言，我們聽(tīng)到了很多來(lái)自客戶(hù)的積極反饋，但我們也聽(tīng)到了他們供應(yīng)限制的建議。那么，您如何看待庫(kù)存增長(zhǎng)與定價(jià)增長(zhǎng)作為該業(yè)務(wù)的驅(qū)動(dòng)因素，您是否可以采取措施來(lái)增加庫(kù)存?

其次，有一些報(bào)道稱(chēng)，您的亞馬遜航運(yùn)業(yè)務(wù)正在擴(kuò)展到某些測(cè)試市場(chǎng)之外。所以想知道你是否可以讓我們了解你在這個(gè)測(cè)試市場(chǎng)上所看到的內(nèi)容，以及你如何考慮在未來(lái)的產(chǎn)品化基礎(chǔ)上擴(kuò)展你的運(yùn)輸工作?

A：

我們正致力于提高工具的可用性。我們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域的優(yōu)先事項(xiàng)，肯定是其中一個(gè)尋求方法來(lái)提出更明智的建議，解決品牌需求，自動(dòng)化活動(dòng)，激發(fā)新產(chǎn)品，我認(rèn)為在這些優(yōu)先事項(xiàng)的所有方面，我們認(rèn)為有一些好處在我們自己的房產(chǎn)廣告上繼續(xù)增長(zhǎng)，但也可能超過(guò)長(zhǎng)期，所以，即使我們?cè)趤嗰R遜等地尋找廣告機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為有很多機(jī)會(huì)和很多實(shí)驗(yàn)。

A：

在交通運(yùn)輸方面，我假設(shè)您只是談?wù)撐覀儗?duì)亞馬遜交付和亞馬遜物流的擴(kuò)展。同樣，我們?cè)谌蚍秶鷥?nèi)為我們的業(yè)務(wù)和支持提供了很好的合作伙伴，我們所做的是在我們認(rèn)為需要加速服務(wù)或確保需求的情況下增加容量，特別是在最高峰時(shí)。我們將繼續(xù)使用亞馬遜計(jì)劃構(gòu)建我們的DSP和flex和芯片。在本季度我們表示滿(mǎn)意，從性能的角度來(lái)看，交付估計(jì)的準(zhǔn)確性，自我交付的產(chǎn)品和成本概況也非常好。

Q：

在媒體方面，有關(guān)媒體內(nèi)容投資的任何升級(jí)，以支持您對(duì)Prime和視頻的抱負(fù)?，F(xiàn)在已經(jīng)過(guò)去幾年了，因?yàn)槲覀兊玫搅酥С雎实淖钚虑闆r或它對(duì)歷史時(shí)期或前進(jìn)時(shí)期的影響，這是第一個(gè)問(wèn)題。

然后是第二個(gè)問(wèn)題，回到勞埃德關(guān)于廣告方面的問(wèn)題，你如何看待視頻機(jī)會(huì)，你正在超越品牌機(jī)會(huì)或贊助產(chǎn)品搜索你自己的財(cái)產(chǎn)，并考慮嘗試頂級(jí)視頻或未來(lái)連接電視機(jī)會(huì)。

A：

先從視頻開(kāi)始，我們今天沒(méi)有量化Prime視頻花費(fèi)，但它一直在增加。我們預(yù)計(jì)它會(huì)在2019年進(jìn)一步增長(zhǎng)。我們看到很多人繼續(xù)強(qiáng)勁的采用率以及我們的使用情況和觀看時(shí)間以及我們的音樂(lè)和經(jīng)驗(yàn)豐富的視頻和音樂(lè)。它與我們的Prime會(huì)員建立了更強(qiáng)大的Prime連接，至少是更高的會(huì)員續(xù)訂率和更高的整體參與度。我們繼續(xù)看到正在增長(zhǎng)。

A：

在你的第二個(gè)問(wèn)題上，圍繞廣告機(jī)會(huì)和視頻，你可能已經(jīng)看到它不久前，IMDB或我們的子公司之一的互聯(lián)網(wǎng)電影數(shù)據(jù)庫(kù)推出了FreeDive，這是一個(gè)廣告支持的免費(fèi)流媒體視頻頻道，可用在美國(guó)，它使客戶(hù)無(wú)需購(gòu)買(mǎi)訂閱即可觀看電視節(jié)目和電影。所以支持廣告，因此可以在IMDB網(wǎng)站上使用您的筆記本電腦或個(gè)人電腦。我認(rèn)為它肯定在Fire TV設(shè)備上也是一種消費(fèi)內(nèi)容的好方法。

我們一直在廣告中使用的其他機(jī)會(huì)，視頻等一段時(shí)間更長(zhǎng)的時(shí)間，比如我們的體育用品，我們做過(guò)的一些現(xiàn)場(chǎng)體育賽事，比如周四晚上足球賽。 真的很喜歡我們?cè)谶@些方面看到的成功，并從中學(xué)習(xí)并期待尋求更多機(jī)會(huì)與這些類(lèi)型的視頻提供服務(wù)的客戶(hù)互動(dòng)和服務(wù)，但也有機(jī)會(huì)通過(guò)廣告賺錢(qián)。

Q：

廣告相對(duì)于第三季度是否放緩?在線和實(shí)體店之間是否有任何重新分配，為什么實(shí)體店同比下降?

A：

從實(shí)體店收入開(kāi)始說(shuō)，實(shí)體店同比下降3%，主要是Whole Foods，還包括我們的其他商店，亞馬遜書(shū)店，亞馬遜Go，亞馬遜4 star。我們?cè)诘谌径荣?gòu)買(mǎi)了Whole Foods，就像2017年那樣。在第四季度，我們調(diào)整了他們的財(cái)政日歷，將其與亞馬遜相關(guān)聯(lián)，并增加了約5天收入進(jìn)入去年第四季度。

第二部分，人們進(jìn)入Prime Now應(yīng)用程序然后在Whole Foods商店訂購(gòu)或接收的在線訂單確實(shí)計(jì)入或計(jì)入收入的在線商店組成部分。如果你對(duì)這些進(jìn)行調(diào)整，整個(gè)食品的年增長(zhǎng)率與蘋(píng)果對(duì)蘋(píng)果的增長(zhǎng)率約為6%。由于其中一些問(wèn)題，同樣主要是年度會(huì)計(jì)日，真實(shí)問(wèn)題，它在實(shí)體店中顯示為負(fù)3%。

A：

就你的第二個(gè)廣告問(wèn)題而言，如果看一下其他收入，增長(zhǎng)速度就會(huì)減慢一些。所以它在第四季度的其他收入同比增長(zhǎng)率為97%，仍然非常強(qiáng)勁，但最大的一個(gè)好處是廣告收入和我們正在進(jìn)行上一年快速增長(zhǎng)的時(shí)期，所以這是你提到的那個(gè)因素的一部分，我們將繼續(xù)看到亞馬遜的供應(yīng)商，賣(mài)家，作者，所有人都采用使用該類(lèi)型的廣告客戶(hù)。

Q：

關(guān)于亞馬遜物流，你如何看待2019年的發(fā)展，您擁有專(zhuān)有物流與第三方的關(guān)系嗎?

顯然HQ2新聞在本季度出現(xiàn)了，可能是那里最重要的后續(xù)步驟，也許有一些細(xì)節(jié)來(lái)自該過(guò)程的反饋?

A：

從HQ2開(kāi)始吧，在11月我們宣布選擇了紐約市和北弗吉尼亞州以及兩個(gè)城市之間，投資50億美元，創(chuàng)造超過(guò)50000個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。我們還宣布將在納什維爾開(kāi)設(shè)一個(gè)卓越運(yùn)營(yíng)中心，估計(jì)約有5000個(gè)工作崗位?，F(xiàn)在我們正在解決兩個(gè)城市的下一個(gè)問(wèn)題。我們期待著在紐約和北弗吉尼亞州投資，并成為一個(gè)良好的社區(qū)合作伙伴以及納什維爾。

關(guān)于您對(duì)運(yùn)輸?shù)膯?wèn)題，我們會(huì)繼續(xù)擴(kuò)展我們的亞馬遜物流和交付能力，這也符合我們?yōu)镻rime會(huì)員看到的更快的船速。我們有超過(guò)1億件客戶(hù)可以在兩天內(nèi)獲得，但現(xiàn)在有超過(guò)300萬(wàn)件將在一天內(nèi)或更快的時(shí)間內(nèi)在城鎮(zhèn)的10,000個(gè)城市交付。所以亞馬遜的交付是其中很重要的一部分。我們?cè)谶\(yùn)輸領(lǐng)域也有很好的第三方合作伙伴。我們對(duì)參與交通的能力的喜好是，我們可以以相同的成本或更好的成本來(lái)做，我們喜歡兩者的成本概況。

我們也可以有選擇地投資，因?yàn)槲覀冎佬枨蟮母晟频男畔?，我們?cè)趥}(cāng)庫(kù)和分揀中心之間移動(dòng)的地方以及不讓第三方一直參與，我們可以發(fā)現(xiàn)我們可以擴(kuò)展我們的船只切斷，或原諒我們的訂單截止日期，我們已經(jīng)在過(guò)去幾年里做到了這一點(diǎn)。當(dāng)我們做自己的運(yùn)輸最終交付時(shí)，這也是消費(fèi)者的另一個(gè)有益的附帶好處。

Q：

AWS運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率在歷史上有點(diǎn)變化。是什么具體的細(xì)節(jié)在3Q到4Q之間連續(xù)下降?回到投資問(wèn)題，聽(tīng)起來(lái)2019會(huì)更加積極推動(dòng)，您是否預(yù)期北美的零售利潤(rùn)率增長(zhǎng)是否會(huì)持續(xù)下去，考慮到這些投資中的大部分將來(lái)自國(guó)際和印度，您能談?wù)劚泵澜?jīng)營(yíng)利潤(rùn)率軌跡上的任何細(xì)節(jié)?

A：

先來(lái)看看AWS運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率，我們對(duì)本季度看到的29.3%非常滿(mǎn)意。在任何時(shí)候，這項(xiàng)業(yè)務(wù)都將是降低價(jià)格，擴(kuò)大地域范圍，增加人才建設(shè)，特別是技術(shù)團(tuán)隊(duì)和銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，以構(gòu)建新的和創(chuàng)新的產(chǎn)品，保持相關(guān)性和領(lǐng)先于客戶(hù)頭腦。而基礎(chǔ)設(shè)施，再次，它將在幾個(gè)季度之間平衡。

我們?cè)诘谒募径鹊馁Y本租賃支出略高于前三個(gè)季度。這對(duì)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率產(chǎn)生輕微影響，但同比再次增加，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率上升，差不多為280個(gè)基點(diǎn)。我們已經(jīng)公開(kāi)表示，這將會(huì)反彈。我們?cè)谝欢藶榭蛻?hù)創(chuàng)造巨大價(jià)值，然后努力降低基礎(chǔ)設(shè)施成本，我們?cè)谔岣咝屎徒档筒少?gòu)成本方面變得越來(lái)越有創(chuàng)意。