基建板塊輪動(dòng)股價(jià)難漲? 原來(lái)全是盈喜“bug”在作怪

當(dāng)下，“新基建”概念已聞風(fēng)起舞，5G被認(rèn)為是“2019年最具確定性的投資品種”，此外包括5G在內(nèi)的“新基建”七大領(lǐng)域輪動(dòng)上漲點(diǎn)燃春季行情。

與新基建持續(xù)走紅形成鮮明對(duì)比的是，此前的“老基建”鋼鐵、水泥等個(gè)股，明顯不受資本市場(chǎng)待見(jiàn)，眼看著一個(gè)個(gè)盈喜公告，依然不改股價(jià)萎靡的現(xiàn)狀。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，海螺水泥(00914)1月10日發(fā)布盈喜，預(yù)計(jì)2018年凈利同比增長(zhǎng)80%-100%，隔日，其股價(jià)高開(kāi)1.94%,此后持續(xù)走低，截至收盤(pán)，跌1.94%，此后也并未走出上升趨勢(shì)。

1月22日，鞍鋼股份(00347)披露業(yè)績(jī)預(yù)告，凈利同比增長(zhǎng)17.51%，創(chuàng)歷史新高。截至1月23日收盤(pán)，鞍鋼股價(jià)微跌0.18%，成交量慘淡。

此外，中石油(00857)發(fā)布盈喜后，股價(jià)不漲反跌，且被多家外資大行唱空，并下調(diào)評(píng)級(jí)。

新基建VS舊基建

近日，市場(chǎng)傳出中央將出資四萬(wàn)億元，投資于“新基建”領(lǐng)域的公司，“新基建”主要包括七大領(lǐng)域：5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

值得一提的是，不管是人工智能還是物聯(lián)網(wǎng)和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，都必須依附在一個(gè)強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)智商，目前的4G是無(wú)法實(shí)現(xiàn)這個(gè)連接的，因此5G是基礎(chǔ)的基礎(chǔ)。

回過(guò)頭來(lái)看，當(dāng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，肩負(fù)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)、制造業(yè)升級(jí)和高科技發(fā)展等諸多重任時(shí)，這些都是此前單純的鋼鐵、水泥等周期性行業(yè)不具備的，這些傳統(tǒng)行業(yè)的盈喜自然是激不起投資者的興趣。

目前，從港股盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)活躍做多資金不多，而且更多的是空軍橫行，雷多，投資者每日都如履薄冰。

此時(shí)，市場(chǎng)上出現(xiàn)的高確定性板塊，也就只有5G概念，如1月23日的盤(pán)面，中國(guó)鐵塔(00788)、京信通信(02342)、中國(guó)通信服務(wù)(00552)再度強(qiáng)勢(shì)上攻。

況且，熊市里市場(chǎng)就這么多資金，買(mǎi)了A板塊，其他板塊就只能休息，還沒(méi)買(mǎi)的資金追漲也十分謹(jǐn)慎。

未超預(yù)期的盈喜

市場(chǎng)情緒是一方面，如果是真盈喜，即盈利增長(zhǎng)及利潤(rùn)率、營(yíng)運(yùn)水平超出市場(chǎng)預(yù)期，相信市場(chǎng)遲早是有反應(yīng)的。

稍稍有點(diǎn)專業(yè)技能的投資者都知道，炒股就是炒預(yù)期，炒未來(lái)，這就意味著買(mǎi)賣個(gè)股一定要有極強(qiáng)的買(mǎi)賣邏輯，一定要按照既定策略去執(zhí)行。

因此，對(duì)于已經(jīng)發(fā)布盈喜的公司，不能單純認(rèn)為公司業(yè)績(jī)進(jìn)步很大，最重要的是符合市場(chǎng)預(yù)期、或者超出市場(chǎng)預(yù)期。

如近日發(fā)布盈喜的中石油，預(yù)期2018年度歸屬股東凈利潤(rùn)同比增123%至132%，隨后遭多家大行看淡。

野村認(rèn)為中石油盈喜預(yù)測(cè)的數(shù)字較該行預(yù)測(cè)低4.7%，并比市場(chǎng)預(yù)期的更要低15%。

值得注意的是，在全年業(yè)績(jī)盈喜的同時(shí)，中石油的業(yè)績(jī)也透露了公司第四季度表現(xiàn)非常疲軟，按季大跌78%至87%。盡管中石油將第四季疲弱表現(xiàn)歸因于油價(jià)大幅下跌導(dǎo)致庫(kù)存損失，但是油價(jià)自去年四季度下跌，就已表明拐點(diǎn)已現(xiàn)，對(duì)于2019年，目前公司沒(méi)有確定的正面催化劑。

此外，不及預(yù)期、四季度表現(xiàn)疲軟，這也令該公司未來(lái)自由現(xiàn)金流、股息等存在不確定性，導(dǎo)致高盛、花旗調(diào)低中石油目標(biāo)價(jià)，花旗給予其5港元目標(biāo)價(jià)，較其目前4.9港元目標(biāo)價(jià)幾乎無(wú)上漲空間。

(行情來(lái)源：富途證券)

前景不確定的盈喜

1月21日盤(pán)后，亞洲水泥(00743)發(fā)布盈喜，預(yù)計(jì)2018年全年純利大幅增加，但隨后2個(gè)交易日，該股開(kāi)盤(pán)后持續(xù)走低。前文提到，此前水泥巨頭海螺水泥亦是如此，盈喜后當(dāng)日股價(jià)不漲反而跌1.94%。

值得一提的是，不管是港股還是A股，近來(lái)發(fā)布盈喜的水泥股很多，如A股的冀東水泥、福建水泥、華新水泥等等，2018年均實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)增幅超過(guò)了100%。

水泥股的盈利增長(zhǎng)是符合市場(chǎng)預(yù)期的，但是對(duì)于未來(lái)的增長(zhǎng)，市場(chǎng)缺少確定的聲音。

鑒于2018年下半年房地產(chǎn)增長(zhǎng)放緩，以及去年的高基數(shù)影響，水泥股2019年的盈利大概率難以超過(guò)2018年。

如美銀美林預(yù)計(jì)海螺2019年盈利將同比跌8%，瑞銀更為保守，因調(diào)查發(fā)現(xiàn)水泥需求不及預(yù)期，擔(dān)憂今年第二季度將持續(xù)疲弱，將其股標(biāo)價(jià)降至35港元，較目前最新股價(jià)39.45港元，下行空間為11.3%。

(行情來(lái)源：富途證券)

近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，從絕對(duì)量看，2017年水泥產(chǎn)量為23.2億噸，2018年絕對(duì)量減少了1.4億噸。此外，根據(jù)水泥大數(shù)據(jù)研究院的最新預(yù)計(jì)，2019年水泥產(chǎn)量仍能大概率穩(wěn)定在21億噸以上，全年中性預(yù)期產(chǎn)量同比變化波動(dòng)區(qū)間為(-4%，-2%)，這些都反映未來(lái)水泥增長(zhǎng)空間不大。

鋼鐵股表現(xiàn)亦是如此，雖然鞍鋼股份發(fā)布盈喜，2018年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高，但是增速已較前年大幅放緩，且第四季度凈利潤(rùn)環(huán)比激降7成。

1月14日，中國(guó)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示， 2018年全年鐵礦石進(jìn)口降至10.64億噸，連續(xù)第三年超過(guò)10億噸，為2010年以來(lái)首次年度下降。

其實(shí)，經(jīng)歷過(guò)行業(yè)改革及控結(jié)構(gòu)產(chǎn)能，2019年內(nèi)地鋼鐵業(yè)將迎來(lái)更平衡的供求關(guān)系，雖然基建需求稍強(qiáng)，但汽車及家電需求放緩。

匯豐及德銀均看淡2019年中國(guó)鋼鐵需求及價(jià)格，匯豐預(yù)計(jì)鋼鐵用量會(huì)降低1.2%，價(jià)格下調(diào)6%。

雖然與目前市場(chǎng)上頻頻爆發(fā)的“債務(wù)雷”、“股權(quán)質(zhì)押雷”比起來(lái)，盈喜算不上什么雷，頂多就是未能帶來(lái)股價(jià)正面催化，但是在行情不好的時(shí)候，投資者更應(yīng)該具備火眼精金，避免一些意義不大的盈喜干擾自己的判斷。