中金2019年軌交裝備展望：“新基建”提升需求 看好國(guó)有龍頭企業(yè)

本文來源微信公眾號(hào)“中金點(diǎn)晴”。

2019-2020年國(guó)家鐵路和城軌均將迎來通車高峰，帶來機(jī)車車輛景氣上行;此外，基建“穩(wěn)增長(zhǎng)”和貨運(yùn)“公轉(zhuǎn)鐵”政策將帶來額外需求增量。2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出加大“新基建”建設(shè)力度，我們建議投資者繼續(xù)關(guān)注2019年軌交裝備板塊的投資機(jī)會(huì)。

2019-2020年國(guó)家鐵路投資將有望超過8,500億元，“公轉(zhuǎn)鐵”政策提供新增量

2018年7月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議及中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)基建“補(bǔ)短板”，2018下半年全國(guó)鐵路投資加速增長(zhǎng)，全年投資額8,028億元，超出年初計(jì)劃10%。展望2019~2020年，我們預(yù)計(jì)：

1)鐵路竣工里程有望大幅增長(zhǎng)：我們預(yù)計(jì)2019/20年鐵路竣工里程有望達(dá)到8,344公里/9,096公里，分別同比增長(zhǎng)78%/9%，鐵路固定資產(chǎn)投資總額也將達(dá)到8,500億元以上。

2)“公轉(zhuǎn)鐵”政策帶來貨運(yùn)車輛增長(zhǎng)彈性：根據(jù)2017年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的“運(yùn)輸結(jié)構(gòu)改革”目標(biāo)，鐵路貨運(yùn)量需由2017年的37億噸增長(zhǎng)到2020年的48億噸，預(yù)計(jì)2019/20年新造貨車將達(dá)到7.6/9.3萬輛，新造機(jī)車將達(dá)到1,540/1,883臺(tái)。

2019-2020年城市軌道交通也將迎來通車高峰

2018年7月13日，國(guó)務(wù)院“52號(hào)文”發(fā)布后，發(fā)改委對(duì)城市軌交規(guī)劃的審批也隨之重啟。近4個(gè)月內(nèi)，發(fā)改委集中批復(fù)了蘇州、重慶、長(zhǎng)春、上海、沈陽(yáng)以及武漢等六座城市的軌道交通新建規(guī)劃，并上調(diào)了重慶、濟(jì)南和杭州的建設(shè)規(guī)劃，合計(jì)新增地鐵規(guī)劃860公里，新增投資7,274億元。我們預(yù)計(jì)，2019/20年全國(guó)總計(jì)新增地鐵線路999/1,393公里，同比增長(zhǎng)1%/39%。城軌車輛訂單領(lǐng)先于車輛交付約3年，我們預(yù)計(jì)未來2年我國(guó)城軌車輛交付數(shù)保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。

投資標(biāo)的上，我們更加偏好國(guó)有龍頭企業(yè)

展望2019年，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確支持城際鐵路、城市軌交建設(shè)，高竣工里程和“公轉(zhuǎn)鐵”政策將直接拉動(dòng)設(shè)備需求，利好軌交裝備公司?？紤]到高鐵國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程進(jìn)入尾聲，軌交零部件市場(chǎng)面臨降價(jià)以及競(jìng)爭(zhēng)加劇壓力，我們更看好國(guó)有整車及核心部件龍頭企業(yè)。(編輯：劉瑞)