交銀國際：予藥明生物(02269)目標價85港元 重申“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，交銀國際對藥明生物(02269)重申“買入”，目標價85港元。

報告稱，該行在1月11日在香港組織了藥明生物投資者會議。公司管理層保持2018和2019年收入同比增50%的和調整后凈利潤同比增60%的預期不變，同時預期里程碑和特許權使用費收入可望上升。Trogarzo(艾巴厘珠單抗)在2018年實現(xiàn)約1000萬美元的銷售額，管理層預計2019年銷售額將至少同比增長50%，并指出與TaiMed 的合作至少持續(xù)到2020年。管理層表示，目前生產(chǎn)設備MFG1和MFG2的利用率分別約為80%和50%，MFG3于2018年7月投營。

另外，2018 年上半年公司的勞動力成本約占總銷售成本的23%，管理層預計比例會上升。為了留住頂尖人才，公司每季度會向部分員工發(fā)放限制性股票單位(RSU)。

交銀國際預計藥明生物將在2019年維持高盈利增長。公司估值處于上市后低位，現(xiàn)價相當于2019年市盈率63倍及1.0倍市盈增長率。因此重申“買入”。

行情來源：老虎證券