交銀國(guó)際：予中信銀行(00998)目標(biāo)價(jià)5.7港元 維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信銀行(00998)早前發(fā)表2018年業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.6%，交銀國(guó)際稱，業(yè)績(jī)快報(bào)低于前9個(gè)月的凈利潤(rùn)增速5.9%，但營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.2%，與前9個(gè)月增速基本一致，認(rèn)為4季度凈利潤(rùn)增速下滑是由于撥備增加。

報(bào)告稱，資產(chǎn)品質(zhì)穩(wěn)定，第4季度不良率環(huán)比下降2個(gè)基點(diǎn)，預(yù)期，為應(yīng)對(duì)目前經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，特別是在收入仍穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下，中信銀行會(huì)增加撥備損失及核銷，以維持穩(wěn)定的不良率及增加撥備覆蓋儲(chǔ)備。第4季度資產(chǎn)擴(kuò)張加快，2018 年總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)6.8%，第4季度環(huán)比增長(zhǎng)3.4%，相比3季度僅環(huán)比增長(zhǎng)1%。認(rèn)為較寬松的系統(tǒng)流動(dòng)性和信貸政策支持了中信銀行第4季度的資產(chǎn)增長(zhǎng)。

交銀國(guó)際認(rèn)為，相比同業(yè)，2019年中信銀行的凈息差更能受惠于較低的同業(yè)利率和其自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。同時(shí)，該行2018年大幅的核銷和謹(jǐn)慎的不良貸款分類也會(huì)降低其資產(chǎn)品質(zhì)惡化的風(fēng)險(xiǎn)，暫維持“買入”及目標(biāo)價(jià)5.7港元。