花旗：內(nèi)房依然是經(jīng)濟(jì)增長重要支柱 首選龍湖(00960)等六股

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗報告稱，2019年內(nèi)房板塊相關(guān)政策較為穩(wěn)定及清晰，定價及盈利具韌性，預(yù)計(jì)一二線城市價格較穩(wěn)，該行原悲觀預(yù)期樓市成交量同比下跌11%，新動工總樓面面積亦跌11%，但預(yù)計(jì)市場流動性改善，可令最終市況輕微超出上述預(yù)期。此外，潛在土地政策改革，包括轉(zhuǎn)讓農(nóng)村集體土地權(quán)有限試驗(yàn)亦是正面信息。

該行稱，隨著整體經(jīng)濟(jì)增長放緩，內(nèi)房成為重要支柱。盡管今年內(nèi)房或面臨無可避免的溫和調(diào)整，預(yù)計(jì)樓市深度及廣度可支撐強(qiáng)勁收益。即使財(cái)務(wù)成本上升及毛利率受壓，預(yù)計(jì)至2020年行業(yè)利潤可維持在10.9%，內(nèi)房股估值低企，較好看行業(yè)整合者，首選龍湖(00960)、萬科(02202)、龍光地產(chǎn)(03380)、融創(chuàng)中國(01918)、新城發(fā)展(01030)及富力地產(chǎn)(02777)，評級均為“買入”。

該行覆蓋33只內(nèi)房股，下調(diào)其2019-20年銷售增長至18%及16%(原預(yù)期增長為28%及22%)，盈測亦被下調(diào)12%及16%，每股資產(chǎn)凈值被削3%，該行調(diào)整內(nèi)房股目標(biāo)價，雅居樂(03383)及中海宏洋(00081)評級由“買入”降至“中性”，主因該些業(yè)務(wù)較側(cè)重于四線城市及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低。