花旗：降光大綠色環(huán)保(01257)目標(biāo)價至8.5港元 重申“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)表研究報告，下調(diào)光大綠色環(huán)保(01257)2018至2020年盈測介于5%至7%，以反映該行下調(diào)其工程項目利潤預(yù)估及營運成本增加?？紤]未來盈利預(yù)估下調(diào)及由于獲取補貼延遲，致應(yīng)收帳款平均收帳期延長，以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計，目標(biāo)價降約20%，由10.6港元降至8.5港元，重申“買入”評級。

該行稱，估算光大綠色環(huán)保去年生物和危廢處理建筑工程項目毛利率，分別跌4個及2個百分點，至分別21%及13%，主因水泥價格和鋼鐵成本提高。不過，隨著水泥和鋼鐵價格分別在去年12月及8月起見頂回落，預(yù)計有利今年毛利復(fù)蘇。同時，報告稱，為符合減排的合規(guī)要求，亦導(dǎo)致項目營運成本上升。

花旗還稱，由于內(nèi)地可再生能源基金缺口，致光大綠色環(huán)保獲取補貼延遲，估算其應(yīng)收賬期由前年的94天，升至去年的134天，并預(yù)計內(nèi)地政府短期內(nèi)解決問題意愿不大。

行情來源：老虎證券