富瑞：降莎莎(00178)目標價24%至2.9港元 維持“持有”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，富瑞發(fā)表報告，稱莎莎(00178)第三季銷售同比下降2.8%，主要由雨消費者情緒疲軟及代購減少。公司管理層基與去年的高基數(shù)，對第四季前景表示審慎。故該行分別下調(diào)2019及2020財年純利預測12%及19%，同時削目標價23.68%，由3.8港元下調(diào)至2.9港元，投資評級維持“持有”。

該行估計,莎莎2019財年收入為85.66億港元，即同比增長6.8%，而純利則為5.35億港元，即同比上升15%及毛利率為6.2%。主要風險為訪港旅客減少及租金費用上調(diào)。

該行稱，出現(xiàn)負增長原因是由于：1)人民幣疲軟，股市波動導致消費者信心低迷,貿(mào)易緊張局勢繼續(xù)存在；2)代購相關(guān)銷售下降。

該行稱，截至12月份，中國游客零售額下降9%，因每宗交易的銷售額平均下降10%。這歸因于每宗交易購買數(shù)量下降6%，而每件商品的價值下降4%。公司第三季毛利率保持在40%以上的水平，并看到的租金支出有疲軟跡象。公司公告稱，位于香港西九龍站及鄰近的尖沙咀地區(qū)的莎莎店自香港高鐵段推出以來表現(xiàn)令人滿意。然而，港珠澳大橋主要帶來觀光旅游者，購買力有限，幾乎沒有為香港市場的整體銷售做出貢獻。

行情來源：老虎證券