無貨沽空港股，索羅斯遭香港證監(jiān)會嚴懲

本文來自萬得通訊社。

12月6日香港證監(jiān)會因索羅斯基金管理(香港)有限公司(SFM)在2015年代其管理的某只基金賣空長城汽車股份有限公司股份的缺失，對其作出譴責及罰款150萬港元。

根據(jù)香港證監(jiān)會資料顯示：

長城在2015年8月28日公布其發(fā)行紅股的建議，數(shù)量相等于其當時已發(fā)行股份的200%，而有關紅股發(fā)行須待某些條件達成后方可作實。有關紅股的交收日期預計為2015年10月13日。證監(jiān)會的調查發(fā)現(xiàn)：該基金的保管人在2015年9月30日通知SFM的交易支援部，SFM因該基金先前持有的808,000股長城股份而有權獲配發(fā)1,616,000 股紅股。

SFM的交易支援組在2015年9月30日于SFM的交易系統(tǒng)內將該1,616,000股紅股入帳，但沒有按照SFM的內部政策將有關紅股分隔至一個受限制帳戶內。結果，該系統(tǒng)顯示有2,424,000股長城股份可供買賣，而事實上當時只有808,000股股份可供買賣。

該基金的其中一名投資組合經(jīng)理基于該系統(tǒng)所顯示的錯誤資料，在2015年10月2日發(fā)出一項出售2,424,000股長城股份的指令，導致該基金賣空了1,616,000股長城股份。

證監(jiān)會認為，SFM不但在買賣紅股時沒有以適當?shù)募寄?、小心審慎和勤勉盡責的態(tài)度行事，而且沒有勤勉盡責地監(jiān)督其職員，及沒有實施充足和有效的系統(tǒng)及監(jiān)控措施，以確保其遵從有關賣空的規(guī)定。證監(jiān)會在決定對SFM采取上述紀律處分時，已考慮到所有情況，當中包括：并無證據(jù)顯示SFM在賣空紅股時曾經(jīng)不真誠地行事;這是于過去五年內第二次發(fā)生的類似事件;SFM已采取補救措施加強其內部監(jiān)控措施及系統(tǒng);及SFM過往并無遭受紀律處分的紀錄。

SFM的做法部分屬于無貨沽空(Naked Short Selling)。無貨沽空是指投機者在交易市場上出售或者聲稱出售自己并不持有的商品或資產，并希望在將來以較低的價格買入同等數(shù)量的同種商品或資產的投機行為。這種行為直接導致交易市場上出現(xiàn)大量的或大額的賣盤，可導致市場上該商品或資產價格的大幅度下瀉，容易造成一種市面蕭條的結果。

2010年6月18日，德國突然宣布禁止股票市場無貨沽空，讓投資者出乎意料，觸發(fā)環(huán)球市場大混亂。全球股市及商品大跌，歐元大起大落，一度創(chuàng)下4年新低，跌穿1歐元兌1.22美元水平。

對此華為街有句諺語：賣掉不屬于自己的東西，要么還他，要么進監(jiān)獄。

不過無貨沽空空也不都是壞的。在某些情況下，合理運用可以幫助投資者有效降低成本。例如，當投資者看中某支股票而確定要買入時，可以先裸賣空該股的認沽期權(Put Option)獲得權利金。如果期權到期時股價跌破了行權價，則投資者達到了買入股票的目的，同時出售期權獲得的權利金幫助投資者攤低了成本。如果到期時股價未跌破發(fā)行價，則投資者“白白地”收獲了一筆權利金。這樣依靠裸賣空認沽期權，投資者做到了進退自如。

索羅斯最近到處做空，也樹敵無數(shù)。最近股價大跌的Facebook就決定發(fā)起反擊。

12月6日，路透社報道，F(xiàn)acebook董事會支持該公司首席運營官桑德伯格(Sheryl Sandberg)關于調查索羅斯是否做空該公司股票的請求。Facebook法律顧問科林斯特朗(Colin Stretch)寫給索羅斯開放社會基金會總裁帕特里克加斯帕德(Patrick Gaspard)的公開信中表示，“當一位知名且直言不諱的投資者公開攻擊你的公司時，進行這種程度的盡職調查是公平和適當?shù)?。?/p>

索羅斯在今年1月曾在達沃斯論壇上公開抨擊Facebook，稱其和Google這類公司是社會“威脅”，并呼吁對這些公司加強監(jiān)管，之后他又在大跌前精準清倉了Facebook股票。

索羅斯在2017年11月清空了當時的全部Facebook持倉，隨后的監(jiān)管文件顯示，截至今年一季度末他仍未持有任何Facebook股票，但在二季度買入了159,200股，三季度再度全部清倉。