大和：降周大福(01929)目標價至7.5港元 重申“買入”評級

智通財經APP獲悉，大和將周大福(01929)目標價由12.3港元下調39%至7.5港元，評級重申“買入”。

大和表示，該行于12月4日至5日在新加坡主持周大福的業(yè)績后路演。該行稱，投資者擔心周大福近期的銷售放緩，其應對宏觀逆風因素的策略，以及疲弱的消費者信心。

大和將周大福2019至2021財年凈利潤分別下調15%至16%，至43.75億港元、49.47港億元及53.7港億元，以反映香港及澳門及中國內地零售業(yè)務前景疲弱，以及由于黃金產品組合比重較高，調低毛利率預測。

大和稱，與早年2015至2017財年的下行周期不同，當年周大福因面對高營運成本，如香港店鋪租金，導致銷售下滑而利潤率壓縮，該行認為目前的情況并非重蹈之前覆轍，因為過去2至3年的租金情況逆轉，導致成本壓力減少，盡管銷售前景疲弱，但凈利潤增長或仍屬可控。因此該行重申對周大?！百I入”評級，并將目標價格下調至7.5港元，基于以2019至2020財年市盈率16倍為基準。