交銀國際：削富力地產(chǎn)(02777)目標(biāo)價(jià)至10.16港元 維持“沽出”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國際削富力地產(chǎn)(02777)目標(biāo)價(jià)18.85%，從12.52港元下調(diào)至10.16港元，評(píng)級(jí)維持“沽出”。

該行稱，雖然過去幾年的銷售已鎖定2018年大部分的收入和利潤，但是融資成本急漲和銷售慢于預(yù)期的影響將在2019和2020年開始顯現(xiàn)。流動(dòng)性緊張也可能使富力放慢建設(shè)資本支出的投放，從而影響收入入賬。該行分別下調(diào)對(duì)公司2019和2020年的盈利預(yù)測(cè)6.3%和12.1%，下調(diào)每股資產(chǎn)凈值預(yù)測(cè)至22.57港元。

該行又稱，公司2018年銷售可能不達(dá)標(biāo)。富力2018年10月份的合約銷售為87億元人民幣，前10個(gè)月累計(jì)合約銷售為957億元人民幣，僅完成了全年銷售目標(biāo)1300億元人民幣的73.6%，低于行業(yè)平均的83%。該行同時(shí)認(rèn)為，公司的高財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)將拖累增長前景。

富力建議發(fā)行不多于8.056億股新港股，但是該行認(rèn)為，這雖然可能在一定程度上解決了急切的融資需求，但也大大稀釋每股盈利，并影響估值。