中金：騰訊(00700)股價短期將反彈 評級“買入”

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表研究報告表示，騰訊(00700)第叁季度收入同比增長23.6%至806億元人民幣，符合市場預(yù)期。雖然銷售和市場推廣開支得到良好控制，但非通用會計準則的營運收入則差過市場預(yù)期。

該行提到，公司的游戲收入表現(xiàn)不及市場預(yù)期，雖然《地下城與勇士》的表現(xiàn)強勁，但個人電腦客戶端游戲仍有史以來首次出現(xiàn)雙位數(shù)下跌。預(yù)期第四季度個人電腦客戶端游戲收入仍持續(xù)受壓，但有機會被《英雄聯(lián)盟》的潛在收入增長抵銷，因為Invictus Gaming (IG)在英雄聯(lián)盟全球總決賽奪冠。

然而，該行認為只要Riot仍不愿意推出新的稀有英雄，《英雄聯(lián)盟》未必能夠繼續(xù)成為收入增長的推動力。智能手機游戲收入同比增長7%，符合該行預(yù)期，估計與游戲?qū)徟嚓P(guān)的不確定影響將持續(xù)至明年。

另外，廣告收入表現(xiàn)超出該行預(yù)期，其他業(yè)務(wù)的收入和毛利率表現(xiàn)都超過預(yù)期，主要是由于云端業(yè)務(wù)增長、微信錢包內(nèi)的信用卡支付費用增加，以及微粒貸(Weilidai)收入貢獻增加。中金認為這些增長動力都可持續(xù)。

中金相信，騰訊短期內(nèi)股價會因為廣告業(yè)務(wù)表現(xiàn)而有所反彈。但長遠而言，市場會意識到個人電腦游戲?qū)麧櫟呢暙I較大，其弱勢所帶來的影響大于廣告和其他業(yè)務(wù)的收入增加。

該行將公司2018年的收入輕微上調(diào)0.5%，非通用會計準則純利上調(diào)1.6%，維持“買入”投資評級，目標(biāo)價維持在365港元不變。