麥格理：升裕元集團(tuán)(00551)目標(biāo)價(jià)至25港元 評(píng)級(jí)“跑贏大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，麥格理報(bào)告稱(chēng)對(duì)裕元(00551)第三季度的代工生產(chǎn)毛利率上升感到驚喜，相信第四季度的代工生產(chǎn)量增長(zhǎng)也將會(huì)有所提升。管理層預(yù)期第四季度的訂單出貨量將會(huì)上升，該行認(rèn)為這是短期的催化劑，而公司承諾會(huì)進(jìn)行股份回購(gòu)和派息將有助支持股價(jià)，將其目標(biāo)價(jià)由原來(lái)的23.7港元提升至25港元，投資評(píng)級(jí)維持為“跑贏大市”。

裕元第三季度的同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)為8.9%，相信是由折扣所推動(dòng)，因?yàn)楣痉Q(chēng)零售折扣同比增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)。渠道庫(kù)存雖有上升，但仍維持在合理水平。麥格理將公司2018年的盈利預(yù)測(cè)下調(diào)3%，但將2019年的盈利預(yù)測(cè)上調(diào)5%，以反映2019財(cái)年下半年代工生產(chǎn)業(yè)務(wù)有更大增長(zhǎng)的預(yù)期。長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，相信主要鞋類(lèi)產(chǎn)品供應(yīng)商需要與品牌客戶(hù)建立更緊密的關(guān)系，以打破Flex-Nike的伙伴關(guān)系，這對(duì)主要供應(yīng)商的市場(chǎng)份額有利。