大和：削香格里拉(亞洲)(00069)目標(biāo)價(jià)至14.5港元 重申“買入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和將香格里拉(亞洲)(00069)目標(biāo)價(jià)由18港元下調(diào)19.4%至14.5港元，評(píng)級(jí)重申“買入”。

大和表示，該行在宏觀不確定性加劇的情況下更新對(duì)香格里拉平均每間可供出租客房收入(RevPAR)假設(shè)。但該行的投資假設(shè)保持不變，因其認(rèn)為香格里拉長(zhǎng)遠(yuǎn)仍有望逐步改善凈資產(chǎn)收益率。

大和稱，2018下半年的平均客房收入的放緩與預(yù)期一致，美元兌許多亞洲國(guó)家貨幣的快速升值，第1季度中美貿(mào)易摩擦的升級(jí)都均比預(yù)期要快，可能對(duì)下半年的客房收入增長(zhǎng)構(gòu)成壓力。該行認(rèn)為中國(guó)香格里拉第3季度的入住率增長(zhǎng)放緩，是由于更加保守的公司企業(yè)旅客預(yù)算。

大和又稱，盡管其仍沒有看到任何證據(jù)顯示整體出行需求大幅減少。該行現(xiàn)預(yù)計(jì)整體集團(tuán)平均可出租客房收入將在下半年同比增長(zhǎng)3.8%，而上半年為13.7%，并將2018至2020年EBITDA預(yù)測(cè)下調(diào)3%至4%，核心每股盈利預(yù)測(cè)下調(diào)3%至7%。

大和還表示，將香格里拉擁有和管理的酒店業(yè)務(wù)的企業(yè)價(jià)值倍數(shù)(EV/EBITDA)目標(biāo)降至12倍后，將其目標(biāo)價(jià)格下調(diào)至14.5港元并重申“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)測(cè)香格里拉2018和2019年純利分別為2.8億美元和3.2億美元。