家臨江：誰看誰的臉？

“今天A股是被港股拖下來的?！?/p>

圈內(nèi)老友直接回答道?！癆股政策底已經(jīng)非常明確，效果如何要看這些政策的落實情況。”

而港股一大早就受到亞太周邊環(huán)境影響。意大利與歐盟就預(yù)算問題的爭拗再度升溫，加上土耳其今天將公布沙特記者被殺案的真相，令市場憂慮歐美市場再度出現(xiàn)動蕩，亞太區(qū)股市全線重挫。與前段時間一致：大家都在坐等（擔(dān)憂）晚間的美股崩盤!（筆者落稿時，道指期貨已經(jīng)大跌超過300點）。

日經(jīng)平均指數(shù)今早低開210點后，跌勢持續(xù)擴(kuò)大，一度大跌逾600點或2.7%，低見22002點，力守22000關(guān)口，收市跌606點或2.7%，報22008點，是10月11日以來最大單日跌幅。

韓國股市同樣大跌3%或62點，報2098點；臺灣股市大跌200點或2%，收報9775點;澳洲股市跌逾1%或61點，報5843點。

日韓股市出現(xiàn)的小股災(zāi)直接影響到了香港，恒生指數(shù)當(dāng)日暴跌806點，跌幅3.08%直接洗掉了昨日的反彈，不過國企指數(shù)只下跌了2.44%，成交金額比昨日有所下降。

在全球成長擔(dān)憂背景下，投資者對即將發(fā)布的美股企業(yè)業(yè)績更趨謹(jǐn)慎。針對一些樂觀業(yè)績結(jié)果的熱情也因為全球不斷增長的政治不確定性而冷卻。

“簡而言之，世界似乎已經(jīng)進(jìn)入一片混亂，”Asset Management One債券基金經(jīng)理Akira Takei稱。路透認(rèn)為，美國財報季緊張不安情緒打壓美股；同時從沙特外交孤立、意大利預(yù)算疑慮到英國退歐談判等一連串利空因素打壓市場人氣。偏偏香港部分財經(jīng)媒體分析說是今天是A股下跌帶壞了港股，這極不專業(yè)。

（截止落稿，歐美股市及期貨跌聲一片）

實際上，A股今年以來中國股市屢創(chuàng)近四年新低，其根本原因來自內(nèi)部機(jī)制。每波下探都令一大批公司的股權(quán)質(zhì)押融資達(dá)到或逼近平倉線，從而形成股指下跌--更多股票被逼平倉--股指再度下跌--再現(xiàn)個股爆倉的惡性循環(huán)。

最近出臺的政策正針對這些問題落實改善?！靶抡苯又赶蚪衲暌詠砣谫Y的實際結(jié)構(gòu)困難，具有進(jìn)一步疏通信用的實質(zhì)作用，所以對于信用資產(chǎn)，特別是民企龍頭是確定利好，”天風(fēng)證券固定收益團(tuán)隊孫彬彬、高志剛認(rèn)為。

招商證券則認(rèn)為，市場能否延續(xù)回穩(wěn)態(tài)勢還是需要結(jié)構(gòu)性改革取得更明顯的進(jìn)展、引入更多長期投資資金以及合理處置當(dāng)前市場存在的各類風(fēng)險。

據(jù)智通財經(jīng)APP獲悉的數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日，今年以來股票質(zhì)押規(guī)模最大的是申萬宏源，其中未解押的交易股份參考市值為821.08億，其次是海通證券597.56億，還有銀河503.44億，其他券商未解押的股票質(zhì)押規(guī)模都在500億以下，但也是規(guī)模排名靠前的券商，其部分券商其實已經(jīng)也同時在香港上市。

截止港股收盤，內(nèi)地正在迅速按部就班的落實各項政策：11家證券公司達(dá)成意向出資210億元設(shè)立母資管計劃，并最終形成總規(guī)模1000億元的資管計劃，用于幫助有發(fā)展前景的上市公司紓緩股權(quán)質(zhì)押困難。

從A股的情況看，這次集合資管計劃，按市場化方式組建、商業(yè)化模式運(yùn)作，注重發(fā)揮投行的專業(yè)優(yōu)勢和交易組織能力，以提供流動性支持的財務(wù)投資為主要方式，以保持上市公司控制權(quán)和治理結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定為主要目標(biāo)，制定市場化、多樣化、個性化紓解風(fēng)險方案。這也是內(nèi)地券商股板塊最近2個交易日強(qiáng)勢的主要原因。

股權(quán)質(zhì)押融資問題解決了，企業(yè)現(xiàn)金流也落實，財稅政策改善推進(jìn)，下一步就是新增資金進(jìn)場解決流動性的事情，A股本來就已經(jīng)估值很低，港股的拖累反而成為市場關(guān)注的核心。按照筆者以往的記憶，往往A股值得操作的時候，港股要賺點錢還真的挺難的。

雖然一切都是那么有條不紊，這個10月注定波動。但最擔(dān)心的還是外圍的不確定，尤其是美國股市的技術(shù)指標(biāo)實在是不太看好。

免責(zé)申明：文章只提供股友討論，不得構(gòu)成投資建議，筆者不持有上述任何港股。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎!