花旗：下調(diào)匯控（00005）評(píng)級(jí)為“中性” 降目標(biāo)價(jià)至67.7元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)布報(bào)告表示，調(diào)低對(duì)匯豐控股(00005) 投資評(píng)級(jí)，由原來(lái)“買入”降至“中性”，同時(shí)將目標(biāo)價(jià)由78.2港元降至67.7港元，此按股息貼現(xiàn)模型(DDM)作估值，以反映下調(diào)下一財(cái)年股盈預(yù)測(cè)和股本成本增加，而匯控現(xiàn)價(jià)為預(yù)測(cè)明年市盈率12倍，符合其過(guò)去十年平均市盈率預(yù)期水平。

該行輕微上調(diào)匯控本財(cái)年每股盈利預(yù)測(cè)，由64.6美仙升至64.9美仙，但下調(diào)下一財(cái)年每股盈利預(yù)測(cè)，由70.6美仙降至69.7美仙。該行稱，今年以來(lái)已下調(diào)對(duì)匯控盈利預(yù)測(cè)14%，較市場(chǎng)同業(yè)對(duì)其明年撥備前盈利預(yù)測(cè)低出10個(gè)百分點(diǎn)。

該行對(duì)于匯控第三季業(yè)績(jī)的關(guān)注點(diǎn)，包括財(cái)富相關(guān)收入和外匯表現(xiàn)(英鎊貶值)。今年下半年至2019年則關(guān)注其貸款增長(zhǎng)放緩及凈息差表現(xiàn)。而中期方面，擔(dān)心匯控本港業(yè)務(wù)(作為“現(xiàn)金?！?市占率會(huì)流失。花旗估計(jì)市場(chǎng)同業(yè)會(huì)在其公布第三季業(yè)績(jī)后，下調(diào)對(duì)其盈利預(yù)測(cè)。

花旗稱，匯控股價(jià)近期調(diào)整后，相信已反映部份風(fēng)險(xiǎn)因素，目前預(yù)測(cè)市賬率已回落至0.92倍，處于歷史中位數(shù)以下水平，雖然估值屬吸引，但基于目前宏觀環(huán)境缺乏催化劑，證券同業(yè)上調(diào)其盈利預(yù)測(cè)空間有限。