瑞信：維持旭輝(00884)“跑贏大市”評級 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至5.3港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)表報(bào)告稱，旭輝(00884)在今年上半年積極增加土地儲(chǔ)備，充分補(bǔ)充可銷售資源，并延長其土地儲(chǔ)備年期至五年，加上其以往的銷售業(yè)績，預(yù)計(jì)其2017-2020年銷售復(fù)合增長率可達(dá)31%，高于同業(yè)水準(zhǔn)。由于旭輝近年以高價(jià)購入儲(chǔ)備土地，市場擔(dān)憂其利潤率表現(xiàn)會(huì)欠佳，根據(jù)管理層指引新項(xiàng)目利潤率介于20%-25%之間，低于未入賬銷售的25%-30%，該行認(rèn)為有關(guān)收窄幅度仍然是可控的。

基于銷售價(jià)格調(diào)整，該行分別下調(diào)旭輝2019年和2020年的盈測5%，目標(biāo)價(jià)從7港元下調(diào)至5.3港元，評級維持“跑贏大市”。