打新建議 | 贛鋒鋰業(yè)(01772)——全球最大的金屬鋰生產(chǎn)商

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公司簡介：

根據(jù)CRU，截至2017年12月31日，按產(chǎn)能計(jì)，贛鋒鋰業(yè)為全球第三大及中國最大的鋰化合物生產(chǎn)商及全球最大的金屬鋰生產(chǎn)商，而根據(jù)2017年來源于鋰礦石及所售產(chǎn)品的收益，公司則為全球第四大鋰化合物生產(chǎn)商及金屬鋰生產(chǎn)商。贛鋒鋰業(yè)提供涵蓋五個(gè)主要類別逾40種鋰化合物及金屬鋰產(chǎn)品，是全球鋰化合物及金屬鋰供應(yīng)商中最齊全的產(chǎn)品供應(yīng)之一。 贛鋒鋰業(yè)擁有垂直整合的業(yè)務(wù)模式，業(yè)務(wù)涵蓋上游鋰提取、中游鋰化合物及金屬鋰加工以及下游鋰電池生產(chǎn)及回收等價(jià)值鏈的各重要環(huán)節(jié)。

發(fā)行概況：

股份代碼：01772

招股時(shí)間：2018-09-27～2018-10-03 12:00

中簽公布日：2018-10-10

上市日：2018-10-11

每手股數(shù)：200股

入場費(fèi)：5353.41元

計(jì)息日：7天

市值：43.04億

市盈率：11.39倍

發(fā)售價(jià)：16.5～26.5港元

發(fā)售股份數(shù)目：20,018.58萬股（有超額配售權(quán)）

香港發(fā)售股份數(shù)目：2,001.88萬股

國際發(fā)售股份數(shù)目：18,016.7萬股

點(diǎn)評：

綜合評分7.1分（綜合評分為各項(xiàng)算術(shù)平均值）

1、H股市值43.04億，稍微大了點(diǎn)，不過5個(gè)基石拿走了42%左右，實(shí)際流通盤大概在25億，也是不小；6.5分

這幾家基石有三星、LG都是全球市場新能源領(lǐng)域響當(dāng)當(dāng)?shù)慕?，還有東風(fēng)集團(tuán)及兩家股權(quán)投資基金。

2、發(fā)行市盈率11倍，只有A股的一半，還是很有吸引力的；7.5分

3、保薦人是花旗，沒想到花旗最近保薦的幾個(gè)票還挺猛，如果真的需要護(hù)盤的話，外資投行吃相比較難看，非要賺一點(diǎn)差價(jià)，內(nèi)資投行像建銀他們就比較老實(shí)。6.5分

4、根據(jù)CRU的報(bào)告，受益于電動汽車電池及儲能電池需求所推動，贛鋒鋰業(yè)的主要產(chǎn)品金屬鋰及鋰化合物全球需求增長比較快，有加速的趨勢。不過也不能盡信，畢竟他們也是按上市公司的意思出報(bào)告。7分

5、由于需求強(qiáng)勁，產(chǎn)品售價(jià)一直在提升，所以公司毛利率也一直在提高，招股書展示的數(shù)據(jù)不是最新的，查了下A股的定期報(bào)告，上半年整體毛利率47.37%，跟一季度相比又有提升。只能說很牛逼！8分

6、按終端市場劃分，公司的產(chǎn)品主要用于電池，占70%以上，應(yīng)該與國內(nèi)大力發(fā)展新能源汽車有關(guān)系。中國能不能通過新能源汽車實(shí)現(xiàn)彎道超車不是今天討論的主題。但是現(xiàn)在幾個(gè)大城市對燃油車搖號限牌，給新能源車開綠燈；未來如此限牌的城市會越來越多，將會有更多的消費(fèi)者被迫選擇電動車，進(jìn)一步刺激動力電池的需求。7分

總結(jié)：

1、公司基本面挺好，估值也比A股低很多；

2、市值稍微大了點(diǎn)，感覺炒不起來，首日可能會小漲，直接破發(fā)到不至于，起碼能以發(fā)行價(jià)跑路；

3、發(fā)行價(jià)格區(qū)間太大，有點(diǎn)嚇人，估計(jì)申購的的人會很少，中簽率比較高；

4、有長期投資價(jià)值的股票首日表現(xiàn)通常不太好；