最高可省930億元！這則多數(shù)人忽略的通知，直接利好6大行業(yè)

本文首發(fā)于公眾號(hào)“港股挖掘機(jī)”，原標(biāo)題最高可省930億元！這則多數(shù)人忽略的通知，直接利好6大行業(yè)，點(diǎn)擊查看。

風(fēng)起于青萍之末，有時(shí)候重要的信息也會(huì)被低估，比如說近千億的減稅。

——今日導(dǎo)讀

1

機(jī)會(huì)總是留給有準(zhǔn)備的人，今日A股、港股大漲，恒指更是一度在8月30日以來首返28000點(diǎn)！

簡(jiǎn)直久旱逢甘霖，恭喜沒有中途下車和提前埋伏好的朋友們。

今天想來分享的，則是乍看起來跟盤面的紅火沒太大關(guān)系，但絕對(duì)影響深遠(yuǎn)的一則信息。

這便是發(fā)布于本月21日的《關(guān)于提高研究開發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除比例的通知》，由財(cái)政部、稅務(wù)總局以及科技部聯(lián)合發(fā)布。

這份通知大致是說：

“企業(yè)開展研發(fā)活動(dòng)中實(shí)際發(fā)生的研發(fā)費(fèi)用，未形成無形資產(chǎn)計(jì)入當(dāng)期損益的，在按規(guī)定據(jù)實(shí)扣除的基礎(chǔ)上，在2018年1月1日至2020年12月31日期間，再按照實(shí)際發(fā)生額的75%在稅前加計(jì)扣除；形成無形資產(chǎn)的，在上述期間按照無形資產(chǎn)成本的175%在稅前攤銷?！?/p>

綜合前因后果來看，就能發(fā)現(xiàn)這條通知的精髓：

成功將前期科技型中小企業(yè)享受的加計(jì)扣除優(yōu)惠拓展到所有企業(yè)，相當(dāng)于提升了全行業(yè)的扣除比例，而且這個(gè)比例對(duì)于全行業(yè)來說，是實(shí)實(shí)在在的從原50%到75%和從原150%到175%。

千言萬語一句話：研發(fā)費(fèi)用重的企業(yè)們，你們的成本又要降了。

國(guó)泰君安宏觀團(tuán)隊(duì)響應(yīng)很快，他們根據(jù)政府統(tǒng)計(jì)層面的企業(yè)研發(fā)投入做了一項(xiàng)測(cè)算，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：

提高企業(yè)研發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除比例或給全國(guó)企業(yè)帶來總體減稅額558至930億元！

這下可就刺激了。

2

有道是千萬條預(yù)測(cè)利好，不及一二兩真金白銀。

國(guó)泰君安宏觀團(tuán)隊(duì)的詮釋如下：

“我們推算2017年企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)14888億元，按照政策調(diào)整全行業(yè)費(fèi)用化支出扣除比例提升25%，共計(jì)減稅額達(dá)到931億元（上限按所得稅稅率25%），下限558億元（下限按高新技術(shù)企業(yè)所得稅稅率15%）?！?/p>

——下限558億元，上限931億元。

這里面不知幫多少企業(yè)省去了一大筆研發(fā)費(fèi)用，成本自然降了不少。

要知道，在國(guó)內(nèi)像華為這樣的全能型企業(yè)之所以不多，很大一部分原因就是人家華為在研發(fā)投入上幾乎是不計(jì)成本的。

根據(jù)年報(bào)，2017年，華為實(shí)現(xiàn)全球銷售收入6036億元，同比增長(zhǎng)15.7%，凈利潤(rùn)475億元，同比增長(zhǎng)28.1%。

而2017年華為研發(fā)費(fèi)用達(dá)897億元，同比增長(zhǎng)17.4%，近十年投入研發(fā)費(fèi)用超過3940億元。

重研發(fā)自然是利于長(zhǎng)治久安的，道理誰都懂，問題是有人就是扛不住，畢竟不是人人都能咬牙挺過花開之前的寒冬。

微信公眾號(hào)“券商中國(guó)”隨即做了測(cè)算，在2018研發(fā)費(fèi)用抵扣新政實(shí)施后，華為將減稅10億元~33.63億元。

沒有什么比真金白銀少收錢更實(shí)在的政策了。

比照華為的案例，感興趣的朋友可以測(cè)算一下自己所在公司或者自己所買、所關(guān)注公司將會(huì)降多少成本吧。

3

當(dāng)然，自己來不及測(cè)算沒關(guān)系，勤勞的券商分析師們已經(jīng)做出來了。

券商龍頭中信證券的研報(bào)顯示：

研發(fā)費(fèi)用抵扣新政將利好研發(fā)投入較高的行業(yè)，其中，國(guó)防軍工、通信、計(jì)算機(jī)、機(jī)械和建筑五個(gè)行業(yè)受益幅度最大，對(duì)應(yīng)的盈利增厚比例分別為6.07%、5.26%、4.1%、3.89%和3.35%；

而相對(duì)應(yīng)的，研發(fā)支出投入本來就非常低的銀行和房地產(chǎn)板塊，受益幅度最小，盈利增厚比例不足1%。

看圖會(huì)更清晰：

中信證券還進(jìn)一步梳理出了減稅受益最大的50只個(gè)股（A股市場(chǎng)），主要集中在機(jī)械（13只）、計(jì)算機(jī)（5只）、電子元器件（5只）等行業(yè)：

做交易的朋友，這張表格倒是可以收藏一下，總會(huì)用得著。

4

由于大多數(shù)港股上市公司不公布研發(fā)費(fèi)用，且不區(qū)分研發(fā)費(fèi)用化及資本化比例，因而無法量化測(cè)算對(duì)于港股行業(yè)的影響。

廣發(fā)證券發(fā)展研究中心通過類比A股上市公司研發(fā)費(fèi)用占收入比例，大致觀測(cè)研究開發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除的行業(yè)影響，受益程度最高的行業(yè)包括計(jì)算機(jī)、通信、半導(dǎo)體、生物制藥等。

這就可以補(bǔ)充為中信證券所說5大行業(yè)之外的第6大行業(yè)了：生物制藥。

眾所周知，在港股上市有相當(dāng)一批優(yōu)秀的醫(yī)藥公司，比如龍頭復(fù)星醫(yī)藥、中國(guó)生物制藥、石藥集團(tuán)等等。

也自今年4月起，港交所接納了一批優(yōu)質(zhì)的未盈利的生物科技（醫(yī)藥）企業(yè)。

這里面，歌禮制藥、百濟(jì)神州、華領(lǐng)醫(yī)藥已經(jīng)率先吃到了螃蟹，后面還有邁博藥業(yè)、康希諾生物、藥明康德等，雖前者接連破發(fā)，遭市場(chǎng)冷眼，仍不妨礙后者的紛至沓來。

都說耗時(shí)長(zhǎng)、投入高、成功率低，是所有創(chuàng)新藥物研發(fā)過程中必須經(jīng)歷的“九死一生”歷程。

港交所向納斯達(dá)克看齊，力圖通過政策創(chuàng)新來將未來的巨頭提前納入麾下，可以說是搭了很好的舞臺(tái)；

國(guó)家這回有意要通過研發(fā)抵稅減少企業(yè)負(fù)擔(dān)，對(duì)“耗時(shí)長(zhǎng)、投入高、成功率低”的醫(yī)藥類企業(yè)來說，自然也是一件大好事了。

今天的盤面反應(yīng)也就絲毫不意外：

智通財(cái)經(jīng)APP的消息，受益于研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策，醫(yī)藥股普漲，截至11時(shí)43分，百信國(guó)際漲13.11%，報(bào)0.69港元，白云山漲7.66%，報(bào)28.1港元，康臣藥業(yè)漲5.46%，報(bào)6.57港元，三生制藥漲5.57%，報(bào)13.26港元，石藥集團(tuán)漲4.44%，報(bào)17.4港元，復(fù)星醫(yī)藥漲3.97%，報(bào)30.15港元。

——聰明的資金總是會(huì)先知先覺快速進(jìn)場(chǎng)，嗅覺靈敏的人運(yùn)氣總不會(huì)太差。

看來一直都是這樣沒錯(cuò)了。

本文首發(fā)于公眾號(hào)“港股挖掘機(jī)”，原標(biāo)題最高可省930億元！這則多數(shù)人忽略的通知，直接利好6大行業(yè)，點(diǎn)擊查看。