大和：削眾安在線(06060)目標(biāo)價(jià)至28.5元 評(píng)級(jí)“跑輸大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表研究報(bào)告稱，將眾安在線(06060)目標(biāo)價(jià)由34元下調(diào)16.2%至28.5元，投資評(píng)級(jí)重申“跑輸大市”。

大和表示，眾安的收入增長(zhǎng)速度不足以支持其綜合成本率(COR)的滿意趨勢(shì)。其8月毛保費(fèi)增長(zhǎng)率按月下降7%，按年下降78%。此外眾安的收入增長(zhǎng)勢(shì)頭也放緩，眾安8月毛保費(fèi)增長(zhǎng)放緩，導(dǎo)致年初至今增長(zhǎng)率按年下降至100%，低于2018上半年107%的按年增幅。

大和預(yù)計(jì)眾安的凈保費(fèi)盈利(NEP)增長(zhǎng)將遠(yuǎn)低于其2017至2019年的毛保費(fèi)增長(zhǎng)，原因是由于保費(fèi)收入的變化導(dǎo)致“預(yù)收保費(fèi)”上升。該行預(yù)計(jì)2018年的凈保費(fèi)盈利將按年增長(zhǎng)65%，而同期毛保費(fèi)按年增長(zhǎng)84%。大和對(duì)眾安2018至2020年凈溢價(jià)和凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)略為修訂后，該行重申其“跑輸大市”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)下調(diào)至28.5元，大和預(yù)測(cè)眾安2018及2019年分別凈虧損8.03億元人民幣及3億元人民幣。