星展：美團(tuán)點(diǎn)評(03690)估值較同業(yè)吸引 建議投資者認(rèn)購

智通財經(jīng)獲悉，展唯高達(dá)發(fā)表報告表示，中國領(lǐng)先消費(fèi)服務(wù)電子商務(wù)平臺(最大型食物配送服務(wù)商)公司美團(tuán)點(diǎn)評(03690)今日進(jìn)行公開招股，相信隨著上高毛利率服務(wù)市場推廣、雜貨店、非食品配售業(yè)務(wù)的拓展，可提升業(yè)務(wù)貨幣化進(jìn)程，建議投資者進(jìn)行認(rèn)購。

該行表示，美團(tuán)點(diǎn)評具兩大優(yōu)勢，第一是公司為內(nèi)地電商網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)導(dǎo)者之一，為內(nèi)地最大食品配送平臺，用戶涉及3.1億，的日均活躍配送騎手?jǐn)?shù)量達(dá)53萬人；第二，有股東騰訊(00700)支持，未來業(yè)務(wù)或可利用騰訊旗下9.89億用戶基礎(chǔ)，實現(xiàn)杠桿式發(fā)展。

該行指，美團(tuán)點(diǎn)評的凈利潤率已由2015年的-147.2%至2017年改善至-8.4%，其每股招股范圍估值相當(dāng)于2020年銷售收入2.3至2.7倍，對比同業(yè)估值2.9至9.4倍(包括阿里巴巴、攜程及拼多多)，認(rèn)為美團(tuán)點(diǎn)評估值具吸引力。

受電商服務(wù)擴(kuò)展及市占率提升所帶動，星展唯高達(dá)初步預(yù)測公司于2017年至2020年收入復(fù)合增長率可達(dá)55.4%，至2020年收入預(yù)測可達(dá)1272.3億元人民幣。