大和：中國中等價位護膚品復(fù)蘇 重申“買入” 歐舒丹(00973)

智通財經(jīng)APP獲悉，大和維持歐舒丹(00973)目標價17.5港元及“買入”評級。歐舒丹在9月5日舉辦了一場新產(chǎn)品 Immortelle Reset 的發(fā)布活動，零售價為490港元，管理層對產(chǎn)品初期發(fā)布評論顯得正面，稱特別在中國正看到中等價位護膚品的復(fù)蘇。

大和表示，歐舒丹在香港銷售7月-8月放緩，該行認為是由于人民幣的波動，其部分業(yè)務(wù)受代購驅(qū)動，并與匯率變動高度相關(guān)。日本方面，大暴雨影響歐舒丹店鋪人流量，臺風(fēng)使其在大坂地區(qū)的商店關(guān)閉。歐洲方面，雖然英國和德國繼續(xù)掙扎，但由于游客數(shù)字回升，法國過去數(shù)周的表現(xiàn)強勁。

該行對歐舒丹重申“買入”評級，因從風(fēng)險及回報的角度看，認為2019年市盈率預(yù)測18.4倍的估值令人矚目。該行維持目標價17.5元不變，基于22倍的2019財年市盈率。預(yù)測歐舒丹2019及2020財年純利分別為1.25億歐元及1.49億歐元。